财(cái)联社(shè)4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记(jì)者从业(yè)内获悉，近(jìn)期(qī)监(jiān)管部门(mén)正陆续(xù)召集相关保(bǎo)险公(gōng)司开会，主要(yào)内容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调(diào)整新开(kāi)发产(chǎn)品的(de)定(dìng)价(jià)利率，控制(zhì)利差损，要求(qiú)新开(kāi)发(fā)产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场(c42周是几个月，42周是几个月保质期hǎng)有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发产品定价(jià)利率(lǜ)或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记(jì)者获悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了(le)多家寿险公司(sī)开会，以窗口指导的(de)名义，要求(qiú)公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调整的(de)主要思路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实(shí)现软着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召集险企进行调研会(huì)的后续。3月(yuè)21日财联社记者(zhě)曾报(bào)道，为引导人(rén)身险(xiǎn)业降低负(fù)债成本(běn)，加强行业(yè)负债质(zhì)量管理，银保监会人身险部组织保险行业协(xié)会以及多家保险公司开(kāi)展调研。将重点调研普通险预定利率分布、分红险预定利(lì)率和分红水平等公司负债(zhài)成本情况，以及降(jiàng)低责任准备金评估利率对公司和行业的影(yǐng)响，包括(kuò)对新产(chǎn)品(pǐn)定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据(jù)报道，监管在北(běi)京、南京(jīng)、武汉三地召开座(zuò)谈会(huì)。其中，北京参会的(de)保险公司包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中(zhōng)邮(yóu)人寿等；南京参会的保险公(gōng)司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保(bǎo)险公司有合(hé)众人寿、国富人(rén)寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当(dāng)时参会的一位总精算师(shī)表(biǎo)示，各险企基本就降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估(gū)利率达成(chéng)共识(shí)，有公司建(jiàn)议(yì)分阶段调(diào)整，比如普通(tōng)型长(zhǎng)期年(nián)金的责任准备金评估利率目前为年复利(lì)3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还(hái)有待监管(guǎn)研(yán)究(jiū)后出台(tái)。

　　有保险公司业内人士(shì)对财联社记(jì)者表(biǎo)示：“已经准备(bèi)好利率3.0的(de)产品(pǐn)了”。也有业(yè)内人士(shì)对(duì)财联社记者表(biǎo)示，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以往的产品不(bù)受影响，行(xíng)业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定利率避(bì)免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示(shì)，我国险企(qǐ)资产配置(zhì)风(fēng)格(gé)稳健，债券投资(zī)比例稳步提升，其他资产(chǎn)以(yǐ)非标资产(chǎn)为主、投资比(bǐ)例(lì)持(chí)续(xù)回落，股票和(hé)基(jī)金投资比例基(jī)本稳定(dìng)。2018年(nián)以来(lái)，主要券(quàn)种长(zhǎng)端利率(lǜ)中枢下(xià)行，长(zhǎng)久期债(zhài)券(quàn)和优(yōu)质(zhì)非标资(zī)产供给有限，保险(xiǎn)固收类(lèi)资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益(yì)市场波动率较大、对(duì)投资收益率影响(xiǎng)较大(dà)。近年监管按产品类型调整评估利率(lǜ)、防范(fàn)化(huà)解利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座谈(tán)会，各险(xiǎn)企已就降低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银(yín)团队此前曾表示，短期来(lái)看，引导降低负债成本将大幅刺激产(chǎn)品销售(shòu)，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预(yù)定利率跟随(suí)评(pí42周是几个月，42周是几个月保质期ng)估利率下行，保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)分(fēn)红险占(zhàn)比提升，有望缓解人身(shēn)险(xiǎn)公司刚性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身保(bǎo)本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过多次调整评(píng)估利率的(de)行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司(sī)为了和银行竞争(zhēng)，长期(qī)保险(xiǎn)的预(yù)定利率均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原保监会(huì)下发《关于调整寿(shòu)险(xiǎn)保(bǎo)单预定(dìng)利率的紧(jǐn)急通(tōng)知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿(shòu)险公司(sī)将(jiāng)寿险(xiǎn)保(bǎo)单(dān)的预定利(lì)率(lǜ)调整为(wèi)不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市场(chǎng)来看，美国(guó)在20世纪(jì)80年代，日本在(zài)20世(shì)纪90年代(dài)末都曾面(miàn)临利差损风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国寿险业竞(jìng)争激(jī)烈(liè)，为提高竞(jìng)争(zhēng)力，险(xiǎn)企销售大(dà)量高负债成(chéng)本、低利润产(chǎn)品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据美(měi)国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康(kāng)保险(xiǎn)公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主(zhǔ)要系(xì)险(xiǎn)企销售大(dà)量对利率敏感的低利润产品；同时市(shì)场压力(lì)致(zhì)使(shǐ)投(tóu)资端面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安(ān)非银团队表示，参考海外，低利率(lǜ)环(huán)境下，负债端(duān)主要通过调整寿险产品结构、下调预定利率的方(fāng)式(shì)来避(bì)免利差损风险。近年来，我国长端利(lì)率地位震(zhèn)荡、权(quán)益市场波动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面(miàn)临着潜在的利差(chà)损风险、险企利润承压(yā)。保险监(jiān)管(guǎn)趋严，通过(guò)发布产品负面清单、下调(diào)演示利(lì)率(lǜ)、分产(chǎn)品调整评估利率(lǜ)等降低负债端成本。

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