分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，预计全市(shì)场(chǎng)货币(bì)市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管理等多方面对重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金管(guǎn)理(lǐ)人提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造(zào)成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预计全市场货(huò)币市(shì)场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金(jīn)是指因基(jī)金(jīn)资(zī)产规模较大或者(zhě)投资(zī)者人(rén)数较多、与其他金融机构或者金融(róng)产品关联性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大风(fēng)险，可能(néng)对(duì)资本市场(chǎng)和金融体系产生重大不(bù)利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场基(jī)金(jīn)满足下(xià)列任一条(tiáo)件的，基金(jīn)管理人(rén)应当在10个(gè)工作日(rì)内主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监会报告：基金资(zī)产净值连续20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量(liàng)连续20个交易(yì)日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定(dìng)的符(fú)合重要货(huò)币市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)、易(yì)方达易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有(yǒu)人户数来(lái)看，截(jié)至2022年末，天弘(hóng)余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或(huò)者投资者(zhě)数量(liàng)大于5000万(wàn)个(gè)的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严(y遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用án)格，基金管理(lǐ)人需(xū)要增强抗风险能(néng)力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将(jiāng)促(cù)使基(jī)金(jīn)公司更(gèng)加注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合(hé)规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升资(zī)管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金(jīn)融安(ān)全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全(quán)产品(pǐn)收(shōu)益率回落至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归(guī)本源的(de)主动类资(zī)管(guǎn)产品迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确(què)了重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)附加监管要求，指出(chū)基金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能力(lì)水平与重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)管理(lǐ)规(guī)模相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)，不得盲(máng)目扩张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接与重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)的投资(zī)运作指标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的同一商(shāng)业(yè)银行发行的金融(róng)工具占基金(jīn)资产净值的(de)比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限(xiàn)资(zī)产的规模合计不(bù)得超(chāo)过基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平均剩余(yú)期(qī)限不得超过90天(tiān)；投资(zī)组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易行为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用受单一投资者申(shēn)购申请(qǐng)后导致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金(jīn)管理人(rén)、基金托管人每月从(cóng)重要货币市场基(jī)金的(de)管理费、托管费中计提的(de)风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举(遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用jǔ)措(cuò)。部(bù)分(fēn)货(huò)币市场基金规模较大、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具(jù)有“牵(qiān)一发(fā)而动全身”的重(zhòng)要(yào)影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会(huì)对金(jīn)融市场的流动性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是(shì)从考核机制，还是(shì)从(cóng)投资比(bǐ)例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是(shì)为了更高流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)防(fáng)范流动性风险的能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分(fēn)货(huò)币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险防(fáng)控和(hé)监督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂行规定》也(yě)做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人应当综(zōng)合(hé)评估重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)各(gè)类(lèi)风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同(tóng)相关(guān)市场主体(tǐ)共同制定合(hé)理(lǐ)有效的风险应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案(àn)的有效性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市(shì)场基金发(fā)生重大风险的，由中国(guó)证监会牵(qiān)头相关部门(mén)成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促(cù)基金管(guǎn)理(lǐ)人及相关市场主体依(yī)据风(fēng)险应对预案等对(duì)重要(yào)货币市场基金(jīn)实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的实施对(duì)于投资(zī)者(zhě)有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人(rén)士(shì)对(duì)记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透(tòu)明(míng)度(dù)，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投资者造成(chéng)一定影响，例如可能会对一(yī)些追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一(yī)定(dìng)冲(chōng)击(jī)。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产品退出(chū)市场，投资者需要注意(yì)选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保(bǎo)护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基金(jīn)具有着(zhe)投资(zī)者数(shù)量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的(de)特(tè)点。部分规模较大的货币规模基(jī)金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护(hù)投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化(huà)程度(dù)将有提升，未来是(shì)否在公布的(de)重(zhòng)点货币基金名录(lù)内，可能是投(tóu)资者(zhě)选择(zé)考量的潜在(zài)背书(shū)因素(sù)之一。预计全(quán)市(shì)场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了(le)要求。

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