分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》施行(xíng)后，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监(jiān)管(guǎn)暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行(xíng)为、规模(mó)控制、申赎管理等多方(fāng)面(miàn)对重(zhòng)要货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出(chū)了更为(wèi)严格(gé)审慎(sh匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么èn)的要求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高(gāo)货(huò)币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低(dī)投(tóu)资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分追求高收益的投资者造成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预计(jì)全市(shì)场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资(zī)产(chǎn)规模较大或(huò)者投资者人数较多、与其他(tā)金融机(jī)构或者(zhě)金融(róng)产品关联(lián)性较强，如发生(shēng)重大风险，可(kě)能对资本市场和金融体系产生(shēng)重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被(bèi)纳(nà)入评估(gū)范(fàn)围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场基金满足下列任一条件的，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个工作(zuò)日内(nèi)主动向中国证监会(huì)报告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基(jī)金份额持(chí)有人数量连续(xù)20个(gè)交易(yì)日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重要货(huò)币市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数(shù)据显示，截至2023年(nián)一季度末(mò)，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持(chí)有人(rén)户数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后(hòu)，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要(yào)求(qiú)更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机制。这(zhè)将促使基金公司更(gèng)加注(zhù)重风险管理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投(tóu)资者的利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是(shì)为(wèi)了提升资管机构的风险管理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风险过度集中、对金(jīn)融安(ān)全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益产(chǎn)品(pǐn)打破(pò)刚兑，高安全(quán)产品收益率回落(luò)至与其风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新规的逐(zhú)步(bù)落地，回归本源的(de)主动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良机，财(cái)富(fù)管(guǎn)理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基(jī)金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营(yíng)和(hé)投资理念(niàn)，确保自身投资研究(jiū)、人员配(pèi)备、系(xì)统运营、客(kè)户服务(wù)、风险管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币(bì)市场基金的(de)基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金(jīn)管理人的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基(jī)金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接与(yǔ)重要货币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资(zī)运作指标方面(miàn)，也需要匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证(zhèng)券市值不得超过(guò)基金资(zī)产净值(zhí)的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资(zī)格的同(tóng)一商业银(yín)行发行的(de)金融工具占基金资产净值(zhí)的比例不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动性受限资(zī)产(chǎn)的规(guī)模合计不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得(dé)超过(guò)90天；投资(zī)组合的杠杆(gān)比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易(yì)行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规(guī)定》指出，审慎确认(rèn)大额(é)申购(gòu)申请，避(bì)免出现接(jiē)受单一投资(zī)者申(shēn)购申请后导(dǎo)致其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重要(yào)货币市场基(jī)金的管理费、托管费中计(jì)提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金(jīn)融防风(fēng)险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投资(zī)者(zhě)数量较多，具有“牵(qiān)一发(fā)而(ér)动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金融市场的(de)流(liú)动性(xìng)安全产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动(dòng)性考虑，重要货币(bì)市场基金防范流动性(xìng)风险的能力(lì)将进(jìn)一步提升，将有效防止出(chū)现2016年(nián)部分货(huò)币市场基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的(de)风(fēng)险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当综(zōng)合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会(huì)同(tóng)相关市场主体共同制定合理(lǐ)有(yǒu)效(xiào)的风险应(yīng)对预(yù)案。风险应对(duì)预(yù)案应(yīng)当(dāng)报中(zhōng)国证监会备案，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有效性(xìng)、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金发生(shēng)重大风险的(de)，由中(zhōng)国证监会(huì)牵头(tóu)相(xiāng)关部门(mén)成(chéng)立风险处置小组，督促(cù)基(jī)金管理(lǐ)人及(jí)相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等(děng)对重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会(huì)对部(bù)分(fēn)投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)，例如可能(néng)会(huì)对(duì)一些追(zhuī)求(qiú)高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定冲(chōng)击。此外，新规(guī)可能会导(dǎo)致一些货(huò)币基金规模较小的产品退出市(shì)场，投资者需要注(zhù)意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其(qí)他资(zī)管产(chǎn)品(pǐn)，货币(bì)市场基(jī)金(jīn)具有着投资者(zhě)数量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低(dī)的特(tè)点(diǎn)。部分规模较大的货(huò匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么)币规模(mó)基金如出(chū)现风险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳(wěn)定产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产(chǎn)安全要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金(jīn)的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将(jiāng)有提(tí)升，未来是否在公(gōng)布的重(zhòng)点货币基(jī)金名(míng)录(lù)内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜在(zài)背书因(yīn)素之(zhī)一(yī)。预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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