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夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范式(shì)之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括(kuò)能源链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商在内(nèi)的“中特(tè)估”方向最鲜明(míng)的共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一带一路”和运营商PB估值分别处(chù)于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经历(lì)夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说年初以来的大幅上涨后(hòu)，当前这些板(bǎn)块估(gū)值仍处于历史平均水平附近(jìn)。2）与此同时，能源(yuán)链、“一(yī)带一(yī)路”和运营商股息率显著夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说高于(yú)市场整体，较(jiào)高(gāo)的分红也成为其进可攻、退(tuì)可守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续(xù)支(zhī)撑和催化(huà)

　　政策持续支撑(chēng)和催(cuī)化，成为(wèi)“中(zhōng)特估”中“一带一路”和运(yùn)营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一路”十周年之际，从沙(shā)伊和解(jiě)、中俄深化合作(zuò)联合声(shēng)明、中巴联合声(shēng)明等，以及后续(xù)5月(yuè)召开在即的第三届“一带一(yī)路”国际合作高峰论坛(tán)，“一带一路”相关利(lì)好不断，板块行情(qíng)得到催(cuī)化。

　　2）运营(yíng)商(shāng)：去年(nián)10月以来，数(shù)字(zì)经济上升为国家(jiā)战略，相关政策密集出(chū)台。今(jīn)年国(guó)务(wù)院改组(zǔ)又新设(shè)国家(jiā)数据局。运营(yíng)商作为“数字经济”的基(jī)础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之(zhī)三：景气修复预(yù)期

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值的全年宏(hóng)观主(zhǔ)线驱(qū)动(dòng)盈利能力修复，带(dài)动(dòng)能源链整体性(xìng)上涨。1）能源产(chǎn)业链作为原(yuán)材料高度(dù)依赖海(hǎi)外(wài)供(gōng)应、同时下游需求(qiú)基本集中在国内市场的方向之一，将充分受(shòu)益于人民币升值(zhí)的(de)宏观趋势。2）中(zhōng)国经济复苏，下游领(lǐng)域需求预期回暖，能源(yuán)产(chǎn)业链尤其(qí)是行业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四、沿(yán)着三条投资范式，“中特估”重点(diǎn)关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带(dài)一路”和运营商(shāng)等之外，当(dāng)前我们建(jiàn)议关(guān)注机(jī)械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银(yín)行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业作为国家重点支(zhī)持的战略性产业(yè)之(zhī)一，近(jìn)年来(lái)经(jīng)历了(le)行业调整(zhěng)和(hé)产能(néng)过(guò)剩(shèng)的困境，但近(jìn)期板块景气已在改善：一方面，随着(zhe)全球航运市场需(xū)求正在(zài)增长(zhǎng)，带来包(bāo)括化学品船与成(chéng)品(pǐn)油(yóu)轮船的订(dìng)单(dān)大幅(fú)提(tí)升。另(lìng)一方面，国企改革(gé)推动造船(chuán)企(qǐ)业(yè)重组整合和产能优化(huà)之(zhī)下，国内(nèi)船舶制造(zào)业已在逐(zhú)步(bù)实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一期间各项数(shù)据恢复良(liáng)好。业绩(jì)确(què)定(dìng)性强，承诺高分红，类债属性突出。经济增速下行，高速(sù)公(gōng)路、铁路、港口资产(chǎn)稳健性凸(tū)显，业绩成长及(jí)确定(dìng)性(xìng)较高。同时近几年，高速(sù)公路及铁(tiě)路板块上市公司更加注重投(tóu)资(zī)人回报，多家公司发布股东(dōng)回(huí)报(bào)计划，大幅提高分红(hóng)比例(lì)以及承诺未来几(jǐ)年高(gāo)分红水平，给投资人带来确定(dìng)性的高股(gǔ)息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济复苏(sū)大背(bèi)景下融(róng)资需求回暖，基本面有支撑，板块估(gū)值也具备(bèi)修复空间。2023年(nián)以来，信贷需求连续(xù)三个(gè)月超预期回(huí)暖，在稳增长(zhǎng)和扩投资的政策基调下(xià)，后(hòu)续信贷、社融仍有望(wàng)平稳增长。此(cǐ)外，作(zuò)为业(yè)绩稳定(dìng)且(qiě)高分红的板(bǎn)块，当前(qián)银行PB估(gū)值处(chù)于2016年以来11.6％的较低(dī)位(wèi)置，修复空间较大。