叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》-橘子百科-橘子都知道

叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联(lián)社5月6日讯(xùn)（编辑若宇）黄(huáng)金现货(huò)价格本周四一度冲(chōng)上(shàng)2080美元/盎司一线(xiàn)，创历史(shǐ)新高。A股方(fāng)面，珠宝首饰品牌老凤(fèng)祥及潮宏基自去年10月低点以来股(gǔ)价均接近翻(fān)倍(bèi)。

　　黄金价格的持续攀(pān)升，引来(lái)众多投(tóu)资者的目光。国(guó)泰君(jūn)安刘越男等(děng)人在4月23日研报(bào)中表(biǎo)示(shì)，黄金珠宝复苏节奏与弹性优于预期，根据行(xíng)业数据，1-2月同期高(gāo)基数下黄金珠宝销售(shòu)表(biǎo)现亮眼；3月后(hòu)逐步进入Q叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》2同期低基(jī)数，金银珠宝类(lèi)2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘(liú)越男等(děng)人拆解，其(qí)一，金价稳步(bù)上行(xíng)预期(qī)提振长(zhǎng)期需求(qiú)，存货增值提振毛(máo)利(lì)率，C端消(xiāo)费(fèi)者(zhě)黄金投(tóu)资保值需求及加盟商补货需求(qiú)有望释放(fàng)；其二(èr)，Q2开始婚庆需求显著回(huí)补，同(tóng)店开店有望(wàng)匹(pǐ)配释(shì)放，长三角地区表现尤(yóu)其值得(dé)期待(d叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》ài)；其三，古法金(jīn)中(zhōng)流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关(guān)于黄金珠(zhū)宝板块行情(qíng)的(de)可(kě)持续性(xìng)，德邦(bāng)证(zhèng)券郑澄(chéng)怀在5月5日(rì)研报(bào)中分析，从国(guó)际金(jīn)价来看，全(quán)球地缘政治的不确定性(xìng)、美国经济(jì)衰退的不(bù)确(què)定性等因素均(jūn)有望对金(jīn)价形成长(zhǎng)期(qī)支撑。从国内消费(fèi)复苏的(de)节奏来看，预计今年三四季(jì)度婚庆旺季将持续释放(fàng)消费需求。

　　长期来看，龙(lóng)头(tóu)公司有望凭借精准的产品定(dìng)位，创新性的产品(pǐn)设计，以(yǐ)及积(jī)极的渠道扩张策(cè)略下，持续提升市场占(zhàn)有率，平稳兑现业绩增长(zhǎng)。当前黄金珠宝板(bǎn)块估值基本处于(yú)历史中(zhōng)枢水(shuǐ)平，仍具有较(jiào)大(dà)的投资吸引力。

　　中(zhōng)国(guó)银河证券研究院甄(zhēn)唯萱在研报中(zhōng)指出(chū)，预(yù)期国内金银珠宝市场(chǎng)规(guī)模未来将稳(wěn)步上升(shēng)，将在2024年超过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢(shē)侈金银珠宝的(de)市场规模增长(zhǎng)速(sù)度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹(bào)研(yán)究院预测(cè)，中(zhōng)国金银珠宝(bǎo)行业中黄(huáng)金(jīn)市(shì)场的(de)增速最快，2018-2021年间(jiān)的(de)复(fù)合增长率(lǜ)为5.9％，预计未来5年也(yě)将保持6％的增(zēng)速。

　　从黄金(jīn)珠宝行业的(de)产业链来看，主要包括上(shàng)游黄金(jīn)、钻石等原材料供(gōng)应，中(zhōng)游(yóu)的制造设计(jì)及下游(yóu)的终端零售环节，其中下游(yóu)环节的(de)附加值较(jiào)高，盈利(lì)能力较强。

　　国信(xìn)证券(quàn)研报中指出(chū)，下游零(líng)售环(huán)节同样拥有较高的毛利率水平(píng)，黄金品类零售(shòu)毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌(qiàn)类可(kě)达到60％左右的(de)高(gāo)毛(máo)利率水平(píng)，产业链附加值高，相关(guān)企业(yè)通过强势(shì)的渠(qú)道建设以提高(gāo)市场份额，可以(yǐ)获得更加优化的盈(yíng)利表现(xiàn)。

　　从竞争格局的角度(dù)来看，截(jié)至2022年，中国金银(yín)珠(zhū)宝行业市占率前十的集团(tuán)中，除了瑞士历峰集(jí)团、路(lù)易·威登集(jí)团外其余8个均(jūn)为国(guó)产品牌集(jí)团。中国金银珠(zhū)宝行业头部(bù)公司周(zhōu)大福(fú)、老凤祥、豫园股(gǔ)份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行(xíng)业(yè)内的CR10不断提升(shēng)，于(yú)2021年超(chāo)过了30％。