今年1月，美国政(zhèng)府债务余额(é)又一(yī)次(cì)触及法(fǎ)定上限(xiàn)，这标志着美(měi)国(guó)再度陷入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取(qǔ)行动(dòng)暂(zàn)停或(huò)提高债务(wù)上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性(xìng)影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高债务(wù)上限进(jìn)行(xíng)争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频(pín)频上演(yǎn)。那(nà)么，引发这(zhè)一危机(jī)的根本——美国债务和债务(wù)上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球(qiú)般(bān)扩大？美国又为(wèi)何要人(rén)为地给(gěi)债(zhài)务(wù)设定(dìng)上限？

　　美国债(zhài)务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限(xiàn)，我们需要先(xiān)了解美国政府的债务(wù)从何而来，以(yǐ)及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来，美国政府(fǔ)在(zài)绝大部(bù)分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即(jí)政府支出在多数(shù)总统任期(qī)内(nèi)都高(gāo)于其(qí)财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债(zhài)务规模也一直随着(zhe)政府赤字的(de)规(guī)模而(ér)增长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美(měi)国政府(fǔ)背负(fù)了(le)庞大(dà)支(zhī)出压(yā)力，另(lìng)一(yī)方(fāng)面，还因为(wèi)美国人口老(lǎo)龄化(huà)导致政(zhèng)府医疗支出不断(duàn)上(shàng)升(shēng)，拜登(dēng)政府(fǔ)推出(chū)的大规模基建政策导(dǎo)致财政支出大增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同时，美(měi)国政府的税收收(shōu)入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在小布什政府和特(tè)朗(lǎng)普政府批准了减税(shuì)政策(cè)之后，税(shuì)收压(yā)力(lì)更(gèng)是(shì)与日俱(jù)增。

　　在(zài)收入和(hé)支出此消彼长的双重压力(lì)下，美国(guó)的赤字规模近年来如滚雪球一(yī)般(bān)扩(kuò)大，债(zhài)务规模也就因(yīn)此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼(bī)近债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)也就不(bù)足为(wèi)奇了。

　　美(měi)国政府债务(wù)占(zhàn)GDP的比重

　　美(měi)国债务(wù)为何(hé)会有上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府(fǔ)债务上限的出现，则(zé)最早(zǎo)可以追(zhuī)溯到上世纪初的(de)第(dì)一次世(shì)界(jiè)大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有(yǒu)明确(què)的“债务(wù)上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国政府开支愈(yù)繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分美国议员提出的反(fǎn)对（也(yě)有一些议员(yuán)是为了(le)反对美(měi)国参战），美国国会便通(tōng)过《第二自由债券法案(àn)》，首(shǒu)次对(duì)联邦(bāng)债(zhài)务进行限额规(guī)定(dìng)，以此(cǐ)来(lái)限制(zhì)政府发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计美(měi)国(guó)将(jiāng)加入(rù)第二次(cì)世(shì)界大战，美国国(guó)会通过(guò)《公共(gòng)债(zhài)务法案》，实质上(shàng)正式确立了对美国政府(fǔ)债务总额的(de)限制。随后(hòu)，美国国会(huì)又(yòu)对其进行了修订，以更改上限(xiàn)金(jīn)额。从(cóng)此，提高债务上限就(jiù)或多或少地成为(wèi)了国会的惯(guàn)例。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美国(guó)债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年(nián)以来(lái)，美(měi)国两党已经提(tí)高了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提(tí)高(gāo)一次——其中共和党(dǎng)总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上(shàng)调幅度进一步(bù)加大，在(zài)最近几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高(gāo)至22万(wàn)亿美(měi)元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫(yì)情(qíng)期间，美国(guó)国会(huì)暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府(fǔ)的(de)支出(chū)限制，这导(dǎo)致(zhì)美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务疯狂飙升(shēng)至(zhì)27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新(xīn)一次提高(gāo)债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国债务上限已经提高(gāo)至现在的(de)31.4万亿美元(yuán)，相较(jiào)于1917年最(zuì)初的债(zhài)务上限115亿美元(yuán)，已经足足(zú)增长了超过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是美国国(guó)会为联(lián)邦政府设定的举债的最(zuì)高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财(cái)政部借款授权用尽，除非(fēi)国会调高债务(wù)上限，否则白(bái)宫无权继(jì)续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我限制”，不能(néng)直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政府(fǔ)造成限制，使(shǐ)其(qí)不能随心所以的(de)举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也同时对其美(měi)国政府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美元霸权的(de)超级大国，本身并不(bù)受(shòu)到发行(xíng)美(měi)钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将(jiāng)会导(dǎo)致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受到(dào)损(sǔn)害，原有债权人(rén)权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内控(kòng)举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美(měi)元霸权地位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论(lùn)上也相当(dāng)于是美方(fāng)对(duì)债权人的一种信(xìn)用宣(xuān)示。

　　中(zhōng)国和(hé)日(rì)本是美国债券的最(zuì)大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国债务上限，为什么(me)在现在会陷(xiàn)入无法上(shàng)调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规定，美(měi)国政府(fǔ)想要提高美国债务上(shàng)限(xiàn)，往往(wǎng)需要美国国会两(liǎng)院(yuàn)的通过。在(zài)此前的(de)历史(shǐ)中，提高债务上限在国会(huì)中绝大多数(shù)时候(hòu)类似于一个“走(zǒu)过场”的周(zhōu)期性任务，两党(dǎng)并(bìng)不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党(dǎng)派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题逐(zhú)步(bù)沦为两党的政治武器，被在(zài)野党用作了(le)与执政党讨价(jià)还价的砝(fá)码。尤其是在当下(xià)美国两党分别占据两(liǎng)院多数席位的分裂(liè)背景(jǐng)下，这一斗争(zhēng)就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美(měi)国(guó)民主党(dǎng)占据(jù)参议(yì)院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要(yào)想提高债(zhài)务(wù)上限，就需要和国(guó)会(huì)共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共(gòng)和(hé)党(dǎng)人正试图利用(yòng)债务上(shàng)限的(de)最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高(gāo)债务上(shàng)限。而(ér)民(mín)主党人坚持不愿让步，认为应无条件提(tí)高债务上限，这(zhè)就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预(yù)定于美东时(shí)间周二（5月16日）再度(dù)与国会(huì)领导人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注(zhù)意的是，如果拜(bài)登(dēng)和国会(huì)领(lǐng)袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了(le)——因为(wèi)拜(bài)登(dēng)已经计(jì)划于本(běn)周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末(mò)访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并(bìng)举(jǔ)行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味(wèi)着接下来留给拜(bài)登和两(liǎng)党(dǎng)领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

馈赠的意思　　事实(shí)上，十(shí)多年前(qián)，美国也曾(céng)上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾面(miàn)临类(lèi)似(shì)严峻的违(wéi)约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成协(xié)议，勉强避(bì)免(miǎn)了一场(chǎng)债(zhài)务(wù)违约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违(wéi)约(yuē)而仅仅是(shì)逼近违约(yuē)，这一紧(jǐn)张局势也引发了全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接(jiē)导致标(biāo)准(zhǔn)普尔首次(cì)下调美国的主(zhǔ)权(quán)信用(yòng)评级。这(zhè)使(shǐ)得(dé)美国面临更高(gāo)的借贷成(chéng)本——美(měi)国第二年的借贷成本(běn)上升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上涨，基(jī)本上抵消了当时两党谈(tán)判中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述的市(shì)场动(dòng)荡也(yě)只是(shì)短期(qī)影响。而(ér)更重(zhòng)要的(de)是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意味着美(měi)国多年的预算(suàn)紧缩，这可(kě)能会产生更严(yán)重的长期影响——比如拖(tuō)累美国(guó)的经济复(fù)苏。

　　美(měi)国(guó)左翼智(zhì)库经济政策研究所首席(xí)经济学家(jiā)乔(qiáo)希·比文斯在(zài)回顾2011年债(zhài)务危机时(shí)表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措(cuò)施时，我们仍处(chù)于相当(dāng)低(d馈赠的意思ī)迷的经济中(zhōng)，并(bìng)且(qiě)正(zhèng)处于从大衰(shuāi)退中复苏(sū)的(de)阶段。他们只是(shì)让复(fù)苏持续的时间远远超(chāo)过了应有的时间(jiān)……在接下来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真(zhēn)正有价值的公共产品和服务，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债务上限危(wēi)机，也被许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限危机的翻(fān)版：美(měi)国国会面临类似的(de)分裂局面，美国经(jīng)济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后(hòu)关(guān)头提高债务上限，由此带来(lái)的短期市场动荡和(hé)长期经济(jì)损害，恐怕(pà)也将再次重演(yǎn)。

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