为了让自己的限售(shòu)股解(jiě)禁后(hòu)能(néng)获得好的回报，上(shàng)市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票价格(gé)，然后高位出货(huò)。

　　最近，中(zhōng)国证监会(huì)网站披露了一则行政处罚(fá)决(jué)定书，引(yǐn)发市场关注。时为新美星董事长何德(dé)平和其配偶黄秀芳提(tí)供资金，委(wěi)托蒋维对新美星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自(zì)己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券(quàn)账户，利(lì)用(yòng)资金优势、持股优势，连(lián)续集中(zh区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点ōng)交易新美星，影响公(gōng)司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们(men)一(yī)起来看看，究竟是怎么(me)回事(shì)。

　　董事(shì)长雇(gù)人(rén)拉抬(tái)自家股票

　　多(duō)人合(hé)谋操纵(zòng)股价

　　根据证(zhèng)监会行政处(chù)罚决定(dìng)书披露的信息，新(xīn)美星董事长、法(fǎ)定代表人(rén)、实际控制人何德平和他的妻子黄(huáng)秀芳当时向时任(rèn)独(dú)墅湖文化传(chuán)播(bō)有(yǒu)限公司(sī)董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这(zhè)些钱部分来自他们所掌控(kòng)的上海海得泽广投(tóu)资(zī)管理中心（普通(tōng)合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新美星”所(suǒ)得(dé)。

　　他们提供资金的目的是，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)，以(yǐ)便(biàn)何(hé)德平所持“新美(měi)星”限(xiàn)售股于(yú)2019年4月(yuè)26日解禁后能(néng)够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证(zhèng)金(jīn)后，即开始利用(yòng)控制(zhì)的证券账户并联合其(qí)他市场资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在(zài)后续操作中向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了(le)两个(gè)帮手(shǒu)共同合(hé)谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自(zì)筹得(dé)的证券账(zhàng)户、资金开始(shǐ)与(yǔ)蒋维(wéi)共同交易“新(xīn)美星(xīng)”；在此期间(jiān)，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情(qíng)况(kuàng)，以利于两(liǎng)方交易(yì)决策，更(gèng)好地共同抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据(jù)监管披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合(hé)毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武控制“俞(yú)某(mǒu)华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指26.09个(gè)百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行(xíng)业指数25.95个百分点(diǎn)。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成(chéng)交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖(mài)出成交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此(cǐ)期间(jiān)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，利用(yòng)资(zī)金(jīn)优(yōu)势(shì)、持股(gǔ)优势，连(lián)续(xù)集中(zhōng)交易“新美(měi)星”，影(yǐng)响(xiǎng)股(gǔ)票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个(gè)账户拉(lā)抬(tái)股价、集中出(chū)货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们具(jù)体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武，控制35个证券账(zhàng)户(hù)（简称(chēng)账(zhàng)户组(zǔ)），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价，然后出货(huò)，违(wéi)法获(huò)利(lì)的。

　　总体来(lái)看，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，账户(hù)组连续集中交易“新美星(xīng)”，申(shēn)买(mǎi)量占市场申买(mǎi)量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰(fēng)值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖量(liàng)比例超20％的(de)交易日(rì)有(yǒu)11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股(gǔ)总数占(zhàn)总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流(liú)通股达(dá)到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股(gǔ)本的(de)比例8.13％。账户组(zǔ)具备(bèi)资金优势(shì)和(hé)持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申(shēn)买排名第一，竞(jìng)价(jià)买入成(chéng)交排名(míng)第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量(liàng)为(wèi)期初持(chí)股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此期间(jiān)，“新美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第二(èr)阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户(hù)组集中(zhōng)拉抬“新(xīn)美星(xīng)”，期末持(chí)股量区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点较期初(chū)增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其(qí)中，账户组(zǔ)有两段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不(bù)低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一(yī)价或市(shì)价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期(qī)间，“新(xīn)美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指(zhǐ)21.32个(gè)百分点，偏离同期行业(yè)指数22.28个(gè)百分(fēn)点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数1.03个百分(fēn)点(diǎn)。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账(zhàng)户组还多次实(shí)施盘中拉抬(tái)和对倒，并反向卖出获(huò)利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相(xiāng)关税费(fèi)，账(zhàng)户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德(dé)平、黄秀芳及其(qí)代理(lǐ)人提出(chū)多点申诉(sù)意见，请求不予处罚(fá)：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在(zài)案证据不足(zú)以(yǐ)证明蒋(jiǎng)维(wéi)受何德平或黄秀芳委托(tuō)，联(lián)合(hé)他人(rén)操(cāo)纵(zòng)股价，一是“市值(zhí)管理”不(bù)等同于“操(cāo)纵证券市(shì)场(chǎng)”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委托(tuō)理财(cái)关(guān)系，而非(fēi)操(cāo)纵股价；三是蒋维没有将其与毛明(míng)土、李传武等人讨论交(jiāo)易新(xīn)美星的情况告知黄秀(xiù)芳或(huò)何(hé)德平，涉案(àn)股东(dōng)名(míng)册(cè)并(bìng)非黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向(xiàng)黄秀芳反馈过股东(dōng)名册(cè)；四是(shì)蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传武就各(gè)自账户(hù)交易新美星的(de)盈亏(kuī)分配进行(xíng)约定(dìng)；五(wǔ)是(shì)蒋维账户(hù)组利益(yì)与何德(dé)平、黄秀芳利益并不(bù)一致，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳不能控(kòng)制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金(jīn)后部(bù)分用于偿还债务，部分用于非法活(huó)动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明土账(zhàng)户(hù)组、李(lǐ)传武账户组交易行为承担责(zé)任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不认(rèn)可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔录(lù)的合法(fǎ)性(xìng)及真实性(xìng)。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)款项不知情(qíng)、未参(cān)与，且何德(dé)平与黄秀芳(fāng)系(xì)独立法律主体，即区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点(jí)便夫妻(qī)或(huò)一致行动人中(zhōng)一方存在(zài)不当行为，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)，及他们的代理(lǐ)人也(yě)就是(shì)否合谋(móu)、部分账(zhàng)户(hù)的(de)控制关(guān)系(xì)、委托(tuō)理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，经复核(hé)，对(duì)当事(shì)人及其代理人的主(zhǔ)要陈述意见不予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，本案为多个主体参与、多个(gè)环节实施(shī)、环(huán)环相扣、锁链式的上下游衔接(jiē)、合作，共同完(wán)成的操纵行为。在案证据可以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)资金(jīn)作为保证金，委托其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维(wéi)会向黄秀芳(fāng)反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉并参与(yǔ)了(le)本案行(xíng)为；上述行为的实质是操纵股(gǔ)价，并(bìng)非合(hé)法(fǎ)理(lǐ)财(cái)。在案证据可以证明(míng)，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武有共同影响“新美星(xīng)”股价的意(yì)图和目(mù)标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并且(qiě)采(cǎi)取了联(lián)合影响股价的行动(dòng)，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关(guān)于违法期间和责任(rèn)承担，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制(zhì)的账(zhàng)户(hù)交(jiāo)易“新(xīn)美星”客观上为后续的合(hé)谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓(cāng)的作用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知(zhī)道蒋维和上(shàng)市(shì)公司(sī)的合作(zuò)，知道蒋维已经有一定底(dǐ)仓，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因(yīn)此毛明(míng)土(tǔ)和李传武(wǔ)的(de)违(wéi)法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此(cǐ)基础上，在认定及处罚时将(jiāng)合(hé)谋各方视(shì)为一个整体，不(bù)区别对(duì)待各方账(zhàng)户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上述(shù)行为违反了2005年《证券(quàn)法》第七(qī)十七条(tiáo)第(dì)一项(xiàng)规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第(dì)二百零三条所述(shù)的(de)操纵证券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监(jiān)会决(jué)定：就操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没(méi)收违法(fǎ)所得4783.56万元(yuán)，并(bìng)处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明(míng)土、李(lǐ)传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)信息披露违法

　　被(bèi)予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关(guān)于何德(dé)平(píng)信息披(pī)露违法的相关情况，行政处罚决定(dìng)书披露，在新美星2016年4月上市前，海(hǎi)得(dé)泽广代何德平(píng)、黄秀芳(fāng)夫妇持(chí)有(yǒu)公司80万(wàn)股股份(fèn)，占新美星上市时总(zǒng)股(gǔ)本的1％。上市(shì)后，该部分股票继续由海得泽广代持(chí)，海得泽广自(zì)2017年12月19日(rì)开始减持“新美(měi)星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于(yú)何德平(píng)信(xìn)息披露违法，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)及(jí)其代(dài)理人提出(chū)：第(dì)一，海得泽广(guǎng)与(yǔ)何德(dé)平、黄秀芳二人不存在代持，涉(shè)案股份(fèn)系海得泽广为兰某代持，股份减持决策(cè)由海得(dé)泽广(guǎng)和兰(lán)某(mǒu)作出，海得泽(zé)广将减持所得汇入黄秀(xiù)芳指定账户的原(yuán)因系(xì)兰某向(xiàng)黄秀芳归还(hái)借款(kuǎn)本(běn)息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有重大(dà)性，不对投资者决(jué)策产生(shēng)重大影响，情节轻微(wēi)。第三，即便认定代(dài)持成立，何德平(píng)对(duì)借款、还款等事项，不参与、不知(zhī)情，没有主(zhǔ)观过(guò)错，不(bù)应(yīng)受到处罚。综(zōng)上，请求不予处(chù)罚。

　　对此，证监(jiān)会回(huí)应，根据黄秀(xiù)芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽广交易流(liú)水、资金流水及相(xiāng)关(guān)银行账(zhàng)户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的(de)配偶关系(xì)，代持(chí)资(zī)金和减持所得系(xì)家庭共同财(cái)产，可以认定海(hǎi)得泽(zé)广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新(xīn)美星股票。当事人所提相关理(lǐ)由(yóu)不具有事实和法律依(yī)据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作(zuò)为上市公(gōng)司实际控制人，未(wèi)如实告知(zhī)上市公司上述持股情(qíng)况，导(dǎo)致新(xīn)美星在(zài)相关(guān)公告中均未披露相(xiāng)关(guān)情况(kuàng)，导(dǎo)致新美星违反2005年(nián)《证券法》第六十三条规(guī)定，何德平(píng)的行为构成2005年《证券法》第一(yī)百(bǎi)九十三条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就信(xìn)息(xī)披露违法行(xíng)为(wèi)，对(duì)何德平给予警告(gào)，并处(chù)以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

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