AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅不(bù)少上市公司(sī)宣布(bù)试水人工智能、基ln的公式大全，ln4-ln2等于多少金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司尝(cháng)试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一(yī)季(jì)度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇(yù)。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部(bù)分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人关注(zhù)的(de)是，季报(bào)中部分内容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护(hù)和(hé)可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快(kuài)速发展为(wèi)全球带来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我(wǒ)们(men)的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和(hé)伦(lún)理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共(gòng)同推动这一(yī)领域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化(huà)的核(hé)心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观(guān)点(diǎn)时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用(yòng)技(jì)术的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播(bō)的效率，这是一个长期向上的类消费行业(yè)，在美国(guó)是(shì)一个和(hé)互联网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期，但(dàn)是(shì)我们可以看到疫(yì)情背景下(xià)，大家越来越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人(rén)工智能深度融合，也(yě)会给中国公(gōng)司(sī)带来(lái)发展的机会。目(mù)前(qián)整个(gè)板块的估值(zhí)都到(dào)了历(lì)史(shǐ)最(zuì)低(dī)的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智能完成季报(bào)，也(yě)显示(shì)出人(rén)工智能(néng)确实(shí)开始(shǐ)方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历(lì)史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也(yě)有(yǒu)基金公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)资者教育基地(dì)宣布(bù)成为百度文心一言首批生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金投教基地(dì)也将通过百度智能云接入文心一言能力(lì)，致力于创新投资(zī)者关系管理新(xīn)模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成(chéng)为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少基金经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科技成长派基(jī)金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可(kě)以看出(chū)，该基金一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需求(qiú)就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生(shēng)出看好的(de)5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成(chéng)为最重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的(de)机会(huì)，特(tè)别(bié)是软件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉实基金科(kē)技(jì)成长团(tuán)队中，有不少基金(jīn)经理明确(què)看好人工智能带来的(de)投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成长增(zēng)强基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本(běn)处(chù)于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也(yě)是(shì)为数不多处于成长前期、对标国(guó)际(jì)也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮(lún)科(kē)技创(chuàng)新周期的(de)序幕，带来以十年为维(wéi)度的产(chǎn)业变革机会(huì)，同(tóng)时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技(jì)板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工(gōng)智(zhì)能和(hé)可再(zài)生(shēng)能源将构(gòu)成未来社会的基石(shí)。在(zài)当(dāng)下(xià)，随着经济的企稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的一派(pài)。他在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他(tā)所管理的(de)基金维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全(quán)合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全(quán)合(hé)宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的(de)万家品质(zhì)生活(huó)在一(yī)季度也进(jìn)行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济的(de)看(kàn)好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展模(mó)式转变，数据成为新的生产要素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核(hé)心在于全要素生产率的(de)提升，充分(fēn)利(lì)用好(hǎo)云计(jì)算(suàn)、大(dà)数据(jù)、人工智(zhì)能等(děng)底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信(xìn)网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多样化(huà)的行(xíng)业应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益(yì)投资部总经理陶灿(càn)管理的基(jī)金也重点布局了TMT或(huò)人(rén)工智能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智(zhì)能生(shēng)活在(zài)一季(jì)度(dù)继续(xù)调整了行业配置，降低了制(zhì)造业(yè)、大(dà)金融(róng)地产行业(yè)的(de)配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别(bié)是重点(diǎn)布(bù)局(jú)了人(rén)工智能技术(shù)创新带(dài)来的相(xiāng)关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达(dá)了对人工(gōng)智能(néng)的重视，但一季度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模型路线的成(chéng)功，这(zhè)一(yī)成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金持(chí)仓中(zhōng)也(yě)鲜(xiān)少(shǎo)见(jiàn)到(dào)对相关板块的(de)布局(jú)。他表示，除(chú)复合国家安(ān)全自(zì)主可控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的(de)科技创新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生(shēng)更大(dà)、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季(jì)度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去(qù)年三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联(lián)网(wǎng)级别的技术要(yào)素革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的(de)全球(qiú)繁荣的(de)开端。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会积(jī)极学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力(lì)在(zài)火热(rè)的行情面前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期(qī)业绩(jì)的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因(yīn)为(wèi)此，他在去(qù)年(nián)三(sān)四(sì)季度布局了不(bù)少人工智能相关的标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了(le)40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比(bǐ)去年(nián)初我们想象不到(dào)俄(é)乌冲突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰(tài)资管基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何(hé)分(fēn)配(pèi)？市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能(néng)如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什(shén)么(me)程度，以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提升？都(dōu)是很容易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又(yòu)让(ràng)人不明就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来(lái)，人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来(lái)的(de)伤害。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的价(jià)格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资目(mù)标。

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