今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又enjoy可数吗，joy可不可数将迎(yíng)来重磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来(lái)，首先，中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分(fēn)券商近期对于基金的发(fā)行(xíng)导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新(xīn)央企主题系(xì)列指数有助(zhù)于资本市场从科技(jì)领域(yù)、能(néng)源产(chǎn)业(yè)等多维度服务央企，强化(huà)股东回(huí)报，帮(bāng)助投资(zī)者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本市(shì)场做强做优(yōu)做大，提升(shēng)市(shì)场影响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公(gōng)司实(shí)现高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时(shí)对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期(qī)间(jiān)正式发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的(de)，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额(é)大于100万份(fèn)的，认购费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添(tiān)富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央(yāng)企投资价(jià)值促进央(yāng)企估值回归”业(yè)务交流(liú)会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探(tàn)索建立(lì)中国特(tè)色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关(guān)领导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上(shàng)市，上交所此次会议或(huò)为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各(gè)方对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在(zài)不少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因此预计此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金公(gōng)司人士(shì)表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士(shì)也(yě)表示，所在券商会(huì)参与其(qí)中(zhōng)一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不(bù)会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖(mài)；其次(cì)，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金首发的(de)考核权(quán)重。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士也预计(jì)，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在(zài)此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公(gōng)司上报的中证国(guó)新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不(bù)是九只同(tóng)时获(huò)批发(fā)售(shòu)，就是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发(fā)，不过，目前市(shì)场上非(fēi)常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今年以(yǐ)来资本市场的热(rè)门(mén)，基金公司也积极(jí)布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了(le)21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募巨(jù)头都有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多(duō)家(jiā)机构(gòu)，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)，积(jī)极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达(dá)、南方、银华(huá)还(hái)同时上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个(gè)人和机(jī)构(gòu)投资者(zhě)拥(yōng)有配(pèi)置央(yāng)企(qǐ)特色指(zhǐ)数(shù)、分(fēn)享改(gǎi)革(gé)红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中国特(tè)色的(de)估(gū)值体系，促(cù)进市(shì)场资源(yuán)配置(zhì)功能更好(hǎo)发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了(le)方向，成(chénenjoy可数吗，joy可不可数g)熟完善(shàn)的估值体系对于资本市场的价值发(fā)现以及资源配置功能(néng)的发挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是资本(běn)市场支持实体经济发展的(de)重要基础(chǔ)。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重(zhòng)塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备了不少央国企主题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这类企业(yè)的投资价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人士(shì)表示，建(jiàn)立(lì)具(jù)有中国特色的估值体(tǐ)系，有助(zhù)于(yú)提升市场对国有上市企业的(de)关(guān)注度，对企业估值(zhí)层面(miàn)的各类因素做进(jìn)一(yī)步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关(guān)领域在新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑(jí)是比较完备的(de)：一是(shì)央企是(shì)实(shí)现国家战(zhàn)略(lüè)发展的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要(yào)作用；三(sān)是央企引(yǐn)领科技(jì)创新，研发(fā)占比逐年提(tí)升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代资本市场下(xià)，预计国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经(jīng)理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前(qián)稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值(zhí)重(zhòng)塑提供了市场认可的(de)基础。从(cóng)盈利能力方面来(lái)看，近(jìn)年来(lái)央(yāng)国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过(guò)其他类(lèi)型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从(cóng)成(chéng)长性来(lái)看，2022年三季(jì)度国资委旗(qí)下上(shàng)市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全(quán)部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国(guó)企的发(fā)展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公(gōng)司质量的(de)提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金量化投(tóu)资部(bù)基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司(sī)经营的(de)角度看，上(shàng)市(shì)央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市(shì)场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期领先(xiān)，具备(bèi)较高的长期投资价(jià)值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性(xìng)的需(xū)求。在(zài)中国特色估(gū)值体系的(de)推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报指数，指数由国新投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选取国务(wù)院国资(zī)委(wěi)下(xià)属现 金分(fēn)红或(huò)回购总额(é)占总市值比率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上市(shì)公(gōng)司(sī)证(zhèng)券作为(wèi)指数样(yàng)本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东回(huí)报主题上市公司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数前十大(dà)成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股东(dōng)回报指数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网上现金认(rèn)购(gòu)、网下现金(jīn)认(rèn)购和(hé)网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三(sān)家基金公司(sī)都由(yóu)“实力派”来(lái)担纲基金(jīn)经(jīng)理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基金经理罗(luó)国庆为广发(fā)基金指数投资部(bù)副总经理，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示(shì)，截至3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期(qī)沪深300和上(shàng)证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价(jià)值？

　　第一(yī)、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较(jiào)高的长期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责(zé)任(rèn)，是国家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色估值体系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质(zhì)量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风(fēng)险的配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央(yāng)企(qǐ)概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平(píng)与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估(gū)或(huò)是贯穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从(cóng)券商机构的对(duì)外观点来看(kàn)，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价值(zhí)重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企(qǐ)价(jià)值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经济(jì)+国企改革主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字经(jīng)济(jì)+国企(qǐ)改革的投资(zī)主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国(guó)企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动下，当前(qián)国企价值重估行情有望持续并形(xíng)成主线行(xíng)情(qíng)。

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