中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因pe>

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同期(qī)获批的野村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在国内拥有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

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　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)的(de)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出(chū)现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于(yú)2020年获得(dé)证监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业(yè)务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年(nián)投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的(de)和(hé)尚”念好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内排名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的(de)第三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立(lì)已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进一(yī)步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目(mù)标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除(chú)摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内(nèi恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因)资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交易所互联(lián)互通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)在中国展业情(qíng)况，也将造(zào)成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合(hé)并可能(néng)产生的(de)影响亦不明确，该事项表明(míng)存在(zài)可能导致对(duì)公司持续经营(yíng)能(néng)力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获(huò)批的合资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信(xìn)将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数(shù)量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业(yè)务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)财(cái)富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后(hòu)台支持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色(sè)的(de)高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京高(gāo)华签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会核发新(xīn)增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融(róng)产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高(gāo)华(huá)完(wán)成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部门为在岸(àn)客户(hù)提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台(tái)未来(lái)战略规划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销第三方金融(róng)产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财富(fù)管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值(zhí)个人客户(hù)综(zōng)合财(cái)富管理业(yè)务的运作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平(píng)台(tái)，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力(lì)为高净(jìng)值和超(chāo)高净值客户及其家(jiā)族提(tí)供专业、多元及定(dìng)制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财(cái)富(fù)管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方(fāng)位(wèi)资产配置和满足(zú)客户全生命(mìng)周(zhōu)期(qī)财富管(guǎn)理(lǐ)的理念(niàn)，进一(yī)步完善(shàn)投资解决方案和(hé)财(cái)富规(guī)划方(fāng)面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内设(shè)立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的(de)是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的(de)外商独(dú)资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资(zī)设(shè)立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券商。从数(shù)量上来(lái)看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场上不容(róng)忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资(zī)券商的(de)设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等(děng)多家外资券商(shāng)的设立(lì)申请仍处于证监会(huì)审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获(huò)第一(yī)次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机(jī)构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到中国(guó)经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳(wěn)步(bù)推恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因(tuī)进，为(wèi)国际(jì)金融机构和全球(qiú)投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视中国(guó)市(shì)场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表示，外资(zī)机构来(lái)华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资(zī)产(chǎn)管理机(jī)构等(děng)加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对(duì)本土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全面(miàn)参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了(le)通过(guò)与(yǔ)国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形成，金融(róng)科(kē)技对行(xíng)业发展理(lǐ)念(niàn)的(de)变(biàn)革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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