财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记者从业内获悉，近期监管部门正陆续(xù)召集相关(guān)保险公司开会，主要内容(róng)是进行窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新开发产品的定价利率，控制利差损，要求新开发产(chǎn)品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社记者获悉(xī)，近(jìn)日监管部门陆续召集了多家(jiā)寿险(xiǎn)公司开(kāi)会，以窗口指(zhǐ)导的(de)名(míng)义，要求公(gōng)司调整产品(pǐn)利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管(guǎn)要(yào)求(qiú)险(xiǎn)企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要(yào)思路是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不(bù)久前监管召(zhào)集险企进行调(diào)研(yán)会的(de)后续。3月21日财(cái)联社记者曾报道，为引导人身险业降低负(fù)债成本，加强行业负债质量管理，银(yín)保监会人身险部组织保险行业协会以及(jí)多家(jiā)保险公司开展调(diào)研。将重点调研(yán)普(pǔ)通(tōng)险预定利率(lǜ)分布、分红险预定(dìng)利(lì)率和分红水平等公司负债成本情况，以及降低责(zé)任准(zhǔn)备金评(píng)估利率对(duì)公(gōng)司和行(xíng)业的(de)影响，包括对新(xīn)产品定(dìng)价、存量业务(wù)退保(bǎo)、销售行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的(de)影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉(hàn)三地(dì)召开座谈会。其中，北京(jīng)参(cān)会的(de)保险公司包(bāo)括中(zhōng)国(guó)人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等(děng)；南京参会(huì)的保险公司有太(tài)保寿险(xiǎn)、工银安盛人(rén)寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险公(gōng)司有合众人(rén)寿、国(guó)富人寿(shòu)、国华人寿等(děng)。

　　据当时(shí)参会的一位总(zǒng)精(jīng)算师表示，各险企(qǐ)基(jī)本(běn)就降低责任准备金评估利率达成共识，有公司建议分阶段(duàn)调整，比如(rú)普(pǔ)通型长(zhǎng)期(qī)年金的责任准备(bèi)金评(píng)估利(lì)率目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的调整方案还(hái)有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人士对财联社(shè)记者表示：“已(yǐ)经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也(yě)有业内人(rén)士对财联社记者表示，此次主要涉及新开发产品的定价(jià)利率，以往的产品不受(shòu)影响，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定(dìng)利率避(bì)免利差损风(fēng)险

　　平安非银团(tuán)队表(biǎo)示，我国(guó)险(xiǎn)企资(zī)产配置(zhì)风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资(zī)产以非标资产(chǎn)为主、投资比(bǐ)例持续回(huí)落，股票和(hé)基金(jīn)投(tóu)资比例基本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢(shū)下(xià)行，长久期债券和(hé)优质(zhì)非(fēi)标资产供(gōng)给有限，保(bǎo)险固收类资产(chǎn)配(pèi)置面临(lín)挑(tiāo)战。同时，权益市(shì)场波动率较大、对投(tóu)资收(shōu)益率影响较大。近年监管按产品类型(xíng)调整评估利(lì)率、防(fáng)范化解利(lì)差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座谈(tán)会，各险企已就降低责任准备金(jīn)评估利(lì)率达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾表示，短期来看，引导降低(dī)负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒作(zuò)难以避(bì)免。中(zhōng)期来看(kàn)，预定(dìng)利率跟随评估(gū)利率下行，保险公定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历司分红险占比提升，有(yǒu)望缓(huǎn)解人身(shēn)险公司刚性负债(zhài)成(chéng)本压力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次调整评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公(gōng)司为了和(hé)银行竞争，长期(qī)保险的预(yù)定利(lì)率均在8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关(guān)于调整寿险(xiǎn)保单预定(dìng)利率的紧急通(tōng)知(zhī)》，全面(miàn)叫(jiào)停(tíng)高预定利率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿(shòu)险保单的(de)预定利率调整为不超过年复利2.5％定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历。

　　此外，从全球市(shì)场来看(kàn)，美国(guó)在20世纪80年(nián)代(dài)，日本在(zài)20世纪90年代末(mò)都曾面临利差(chà)损风险。1970年(nián)左右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销(xiāo)售大量高负债成本、低(dī)利润产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公(gōng)司(sī)破(pò)产(chǎn)，其中(zhōng)80％发(fā)生在1982年以(yǐ)后，主(zhǔ)要(yào)系险企销售大量(liàng)对利率敏感的(de)低利润产品；同时市场压力致使(shǐ)投资端面(miàn)临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考(kǎo)海外，低利(lì)率环境下，负债端主要(yào)通(tōng)过调整(zhěng)寿险产品结构、下(xià)调(diào)预定利率的方(fāng)式(shì)来避免利差损(sǔn)风(fēng)险。近年来，我国(guó)长端(duān)利率地位震(zhèn)荡、权益市场(chǎng)波动加剧(jù)，寿(shòu)险行业面临(lín)着潜在的利(lì)差损风险、险企利(lì)润承压。保险监(jiān)管趋严，通过发布产(chǎn)品负面(miàn)清单(dān)、下调演示利(lì)率、分产品(pǐn)调整(zhěng)评估利率等降低负债端(duān)成本(běn)。

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