财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久违的反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据显示(shì)，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日(rì)后价格(gé)连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团(tuán)和(hé)永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一是上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需求预期(qī)的提(tí)振。乘(chéng)联会秘书长崔(cuī)东树表示，上(shàng)海车(chē)展将让消费者感受(shòu)到(dào)汽车消费的火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也提(tí)振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价(jià)导致消费者对电动(dòng)车的观望(wàng)心(xīn)态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不(bù)太可(kě)能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持(chí)续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国(guó)内动力(lì)电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫(xīn)椤(luó)资讯近(jìn)日调(diào)查的情况看，一些(xiē)电(diàn)池(chí)龙头企业5月(yuè)份的(de)排产预(yù)计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数(shù)较(jiào)低(dī)，环(huán)比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有明(míng)显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观(guān)察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流(liú)锂(lǐ)盐厂(chǎng)商(shāng)内部(bù)人士此(cǐ)前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从去年(nián)四季度开始便启(qǐ)动(dòng)大(dà)规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基(jī)本出(chū)清，后(hòu)续将根据(jù)公司规划(huà)，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的(de)库存已经退回到(dào)2022年第一季度的(de)水平。材料(liào)价格和库存(cún)水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回(huí)25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不(bù)到半年(nián)时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议<孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重/strong>。就在26日(rì)召开的中国汽车(chē)动力(lì)电池产业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在(zài)他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨价是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之(zhī)前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据(jù)财(cái)联(lián)社(shè)不(bù)完全梳(shū)理，这些业内人士(shì)和(hé)分析师近(jìn)期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电产业拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前(qián)透支碳酸锂的未来(lái)增长空(kōng)间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集体(tǐ)进入(rù)清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得(dé)注意的是，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列(liè)材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商的(de)库存也已经逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退(tuì)，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的生(shēng)产(chǎn)线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和(hé)下(xià)游车(chē)企已陆续(xù)重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季(jì)度新(xīn)能源汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀(pān)升并且(qiě)回(huí)暖(nuǎn)速(sù)度超过往年。随着二三季度(dù)到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步(bù)带(dài)动锂电(diàn)产业(yè)中(zhōng)上(shàng)游(yóu)的订单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近，企业重(zhòng)新(xīn)开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的(de)空间，但幅(fú)度(dù)孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重不(bù)可能(néng)太(tài)大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清(qīng)晰，市场预(yù)期回调下(xià)，电池(chí)厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带来(lái)的(de)碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权(quán)。电(diàn)池(chí)回(huí)收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材(cái)料回收的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧(jiù)电池(chí)的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利(lì)，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链(liàn)各个环节的(de)价(jià)格以及(jí)供需变化也将变得(dé)更(gèng)加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前(qián)上游(yóu)库存水(shuǐ)平(píng)依旧处(chù)于高位，虽(suī)然(rán)需(xū)求端稍有好转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不(bù)是(shì)一个(gè)下游获(huò)利、上游(yóu)承压(yā)的(de)简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池材料的(de)价格下跌过快，但这(zhè)并不为业(yè)内人(rén)士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击(jī)的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格(gé)矿(kuàng)业一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产(chǎn)的(de)情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的(de)事。而同(tóng)环节的(de)大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追(zhuī)高入局的新(xīn)公司，则面临(lín)停(tíng)产(chǎn)乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)在(zài)去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士表示，这一(yī)轮(lún)价格下(xià)降(jiàng)长期(qī)利好中(zhōng)国最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能(néng)源(yuán)车企(qǐ)比亚(yà)迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂业(yè)净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下(xià)跌和可能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需(xū)要通过长协确定，按(àn)市价定期(qī)调整。但能(néng)获得上游(yóu)更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能(néng)容忍(rěn)低价(jià)，并能在(zài)上游因降价减产时保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获(huò)利，上游承(chéng)压的(de)简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会受益(yì)，但(dàn)锂价(jià)的超预(yù)期下跌(diē)，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一(yī)些车企(qǐ)的(de)三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产(chǎn)的(de)宜春锂矿很有可(kě)能一开采就(jiù)亏损。