中国金(jīn)融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国(guó)际金(jīn)融巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续(皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码xù)两(liǎng)家外资(zī)控股券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样(yàng)带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立(lì)时(shí)间、牌照资(zī)质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记(jì)，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而(ér)言，2022年(nián)受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是摩(mó)根大通证券(quàn)展业的第三(sān)个完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证监会批(pī)复，成立(lì)合(hé)资证券(quàn)公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业(yè)务团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运作取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)充分利用(yòng)全球化的平台(tái)优势(shì)，整合集(jí)团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)11.79亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时间(jiān)最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)202皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码2年完(wán)成了(le)创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参与了沪(hù)深交易所互联互(hù)通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集(jí)团层面的合并(bìng)对(duì)两(liǎng)家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和合(hé)并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司(sī)下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的(de)运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导(dǎo)致对公司持续(xù)经营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批(pī)的合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融(róng)解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管理业(yè)务将定位于(yú)“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及(jí)集(jí)团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的业务(wù)核(hé)心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资者提供具(jù)有野(yě)村集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛(shèng)集团全资(zī)持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华(huá)签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京(jīng)高华(huá)完(wán)成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能(néng)部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决(jué)方案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类(lèi)选(xuǎn)择(zé)，开展境(jìng)内私人(rén)财富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略规(guī)划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融(róng)产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户(hù)提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造(zào)私人(rén)财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前(qián)海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私(sī)人(rén)银行，致(zhì)力为(wèi)高净(jìng)值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化(huà)的资(zī)产(chǎn)配置服(fú)务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯(xùn)业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进(jìn)一(yī)步完善投资解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略下提供差(chà)异(yì)化(huà)选择及多元化(huà)的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的(de)力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在(zài)境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)均为(wèi)外(wài)商独资(zī)券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家外资券商的设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等(děng)先后在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英(yīng)国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济(jì)的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资(zī)本市(shì)场发(fā)展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融机(jī)构和全球投资(zī)者带(dài)来(lái)了实(shí)实在在(zài)的机遇(yù)。各金融(róng)机(jī)构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务(wù)和投资(zī)，期待(dài)实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和(hé)监管要(yào)求(qiú)实现国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券(quàn)公司(sī)既(jì)带来了(le)国(guó)际金(jīn)融机构全面参(cān)与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科技(jì)对行(xíng)业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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