“非农之夜(yè)”不(bù)平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据显示，美(měi)国5月非农新(xīn)增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估计(jì)中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非农就(jiù)业数据(jù)公布后，美(měi)国(guó)国债价格盘中(zhōng)跳水(shuǐ)，收(shōu)益率拉升，对利率前景更敏感的(de)两年期美债(zhài)收益率日(rì)内升(shēng)幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互(hù)换(huàn)合(hé)约定(dìng)价显(xiǎn)示，投资者预(yù)期的美(měi)联储(chǔ)7月加息几率增加，预计未(wèi)来两次(cì)会(huì)议期间将(jiāng)加息25个(gè)基点，6月加息(xī)的几率(lǜ)不到50％。

　　三大(d太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位à)美国(guó)股指集体高开(kāi)，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工业平均指数涨超740点(diǎn)、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大(dà)指(zhǐ)数连续(xù)两日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月(yuè)放缓(huǎn)加息当天(tiān)以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘新(xīn)高(gāo)。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布(bù)次日以来(lái)最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以(yǐ)来(lái)收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能(néng)抹平全(quán)周跌幅，和(hé)布油均三周来(lái)首次累跌，市场焦点转向本周末的(de)OPEC+会议。黄(huáng)金在美(měi)元和美债收益率反弹的打击下持续(xù)下行，创(chuàng)两周多来最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分析师(shī)徐颖表示(shì)，就5月新(xīn)增(zēng)就业人数而(ér)言，美国劳(láo)动力市场(chǎng)存在(zài)韧性(xìng)。可以看到，5月(yuè)美国非农新增就业33.9万人(rén)，好于市(shì)场预期的(de)19万(wàn)人，同时4月非农从25.3万上(shàng)修(xiū)至25.4万(wàn)，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和(hé)3月(yuè)合计上修(xiū)9.3万人，2023年(nián)至今平均(jūn)每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业主要集中在教(jiào)育与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万）、休(xiū)闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服(fú)务（+6.4万），以(yǐ)及政府(fǔ)部(bù)门(mén)（+5.6万），信息行业就业(yè)人(rén)数减(jiǎn)少(shǎo)，私人服务行业整(zhěng)体(tǐ)表现好(hǎo)于4月，生产部门就业稳定(dìng)，建筑业表(biǎo)现亮眼，与近期房地产市场的反(fǎn)弹(dàn)一致，建筑业新增就业(yè)2.5万(wàn)人，制造业中非(fēi)耐用品生产(chǎn)连(lián)续(xù)三个月就业人数减少，与制造业目(mù)前(qián)持续收(shōu)缩的状态(tài)吻合。同时她指出(chū)，5月非农(nóng)就业(yè)报告也显示(shì)出就业(yè)市场边(biān)际降温的更多(duō)迹象，5月失业人数增加44万至640万，失(shī)业率(lǜ)从(cóng)3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人数的增加，失业率(lǜ)预计会继(jì)续(xù)回升，但3.5％的失(shī)业率水(shuǐ)平基本是60年(nián)代以来的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)，在失(shī)业率回升至4％之(zhī)前，预计还不(bù)会(huì)引发市场(chǎng)和官方的(de)明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回(huí)升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求(qiú)降温(wēn)，已经有所缓解(jiě)，体现(xiàn)为(wèi)工资上涨压力开始降温，5月工资增(zēng)速环比回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期(qī)，工资对通胀的(de)助(zhù)推作用缓(huǎn)解后，核心通(tōng)胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性降低(dī)。

　　她表(biǎo)示，美联储6月(yuè)利率会议(yì)“按兵不动”是(shì)大概率(lǜ)事件(jiàn)，还(hái)需要关注后续公布的5月美国通(tōng)胀数据，当前的(de)就业市场状态可以支(zhī)撑(chēng)在(zài)通胀压力较大时继续加息。美联储利率会议(yì)落地前(qián)，市场步(bù)入振荡盘(pán)整(zhěng)状态，预(yù)计美元指(zhǐ)数(shù)在105附近偏强(qiáng)运(yùn)行，随着美国(guó)政府债务上(shàng)限问(wèn)题落(luò)地，美债(zhài)收益率风险偏向上行，预计国际金价(jià)在1950美元/盎司(sī)附近筑(zhù)底。

　　又有变(biàn)数(shù)？欧佩(pèi)克+可能会进一步(bù)减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧(ōu)佩(pèi)克+可(kě)能会宣布进一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)，以提(tí)振原油(yóu)价(jià)格(gé)。

　　据(jù)悉，可能的选(xuǎn)项之一是额(é)外(wài)减产约100万桶/日。而此前有报道称(chēng)，欧佩克+不太(tài)可(kě)能在(zài)会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的(de)消息(xī)意味着(zhe)更(gèng)多的不确定(dìng)性，结果仍(réng)然不明(míng)朗。眼(yǎn)下(xià)欧佩克+面(miàn)临诸(zhū)多挑(tiāo)战，不仅成(chéng)员国之间(jiān)相互(hù)争吵，美国、加拿大和巴西等(děng)国(guó)家(jiā)还在蚕食(shí)该集团的(de)市场份额，这(zhè)也让(ràng)分析师们(men)左右为难。

　　随着经济(jì)前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份(fèn)承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减产(chǎn)，不过这些行动都未能止住(zhù)油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威(wēi)胁要进(jìn)一步减产(chǎn)，他告(gào)诫投机者(zhě)要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副(fù)总(zǒng)理诺(nuò)瓦克则与沙特能(néng)源(yuán)大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示(shì)，他认为(wèi)欧佩克+本周末(mò)不(bù)可能减产，布伦(lún)特油价(jià)可(kě)能会在年底前(qián)自行回(huí)升(shēng)至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会议之(zhī)前做空(kōng)原油(yóu)，交易员(yuán)永远(yuǎn)不(bù)应该低(dī)估(gū)沙特在欧佩克+会议期(qī)间(jiān)采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希(xī)望(wàng)维持石油(yóu)市场稳定，我们将(jiāng)毫不(bù)犹(yóu)豫地做(zuò)出(chū)任何决(jué)定，以(yǐ)使(shǐ)市场更加平衡。他似(shì)乎(hū)支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步(bù)减产(chǎn)的可能性为40％。他们写(xiě)道：“各国石油部长们决(jué)心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济(jì)和金融稳定突然崩溃，导致原油(yóu)价格在六个月内(nèi)从逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰不会(huì)成为北(běi)约成(chéng)员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在(zài)与爱(ài)沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员(yuán)。泽连斯基说，不(bù)是(shì)因为不想，而是(shì)因为目前很难。乌克(kè)兰只是希望北约(yuē)合作(zuò)伙伴听到声音，这(zhè)一点非常重要(yào)。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰(lán)在(zài)成为(wèi)北(běi)约成员国之(zhī)前需要(yào)更多安全保(bǎo)障，乌克兰需(xū)要把这些(xiē)保障都(dōu)写(xiě)在(zài)纸上，直到乌克兰能真正(zhèng)获得安全保证，有资(zī)格成为北约(yuē)成员。

　　据参考消息援引俄(é)新社莫斯(sī)科5月31日报道，英(yīng)国(guó)《金融时报》援引(yǐn)知情(qíng)人(rén)士(shì)的话(huà)报(bào)道称，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基向(xiàng)北约各国领导人明确表示，除非向基辅提(tí)供(gōng)加入北(běi)约的路线图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽(zé)连斯(sī)基6月(yuè)1日(rì)在访(fǎng)问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰(lán)已经(jīng)做好了加入北约的准备，基辅正在等待(dài)北约(yuē)接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入北约一事，法国、德国等北约国家持反(fǎn)对(duì)意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆(lù)参加北约外长会(huì)期间表示，德(dé)国(guó)不认为北约应该在近期内接纳乌克(kè)兰。此外，包括(kuò)法国(guó)在内(nèi)的其他一些北(běi)约(yuē)成员国也不希(xī)望(wàng)乌克兰迅速成为北约成员国，而只(zhǐ)是希望为乌(wū)克兰(lán)提(tí)供安全(quán)保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情绪回(huí)暖(nuǎn)影响下，大宗(zōng)商品市(shì)场出现普涨行(xíng)情。从海外(wài)宏观层面来(lái)看，美国债务上限危机“闹(nào)剧”落幕(mù)，美国参议(yì)院通过债务上限法案(àn)，暂(zàn)时取消了政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上限，避(bì)免了可能(néng)出现的美国有(yǒu)史以来首次违约(yuē)，使得市(shì)场避险情绪(xù)消退。同时在美联储(chǔ)本月会议(yì)或暂停加息的(de)预期推动下，美元指数回落至一周低点，对风险(xiǎn)资(zī)产的压制减弱(ruò)。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市场情绪，同(tóng)时市场也在翘首等待新一轮(lún)稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在(zài)市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)的带(dài)动下(xià)，天然(rán)橡(xiàng)胶期货价格回升。截(jié)至收盘，天(tiān)然橡胶期(qī)货主力合约站上12000元/吨(dūn)的整(zhěng)数关(guān)口。纵观本周，沪胶(jiāo)期(qī)货主(zhǔ)力(lì)价格表现振荡微升，周度(dù)收(shōu)涨1.05％。整体来(lái)看，本周国(guó)内天(tiān)胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽(kuān)幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个月(yuè)以来，天然橡胶市场消(xiāo)息比较热闹(nào)，前有云南(nán)旱(hàn)灾消息发酵，后有(yǒu)收(shōu)储传闻，然而(ér)天然橡胶期价终究支(zhī)撑不力，逐步(bù)归于平静。从整个5月行(xíng)情(qíng)来看，生意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行情上半月上行，下半月回(huí)调(diào)，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意社商(shāng)品行情分(fēn)析(xī)系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易(yì)被(bèi)破，行情维持(chí)偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息(xī)提振(zhèn)有小幅上行，但市场供(gōng)多需少(shǎo)，终(zhōng)究无(wú)力支(zhī)撑，上(shàng)行(xíng)态势转而向下(xià)。

　　五一(yī)假(jiǎ)期归来，市场传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天胶(jiāo)价格应声上涨，影响持续多日。直至(zhì)5月(yuè)月(yuè)中(zhōng)，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围再次(cì)提(tí)升(shēng)，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶主流报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终未得(dé)到(dào)证(zhèng)实，市场(chǎng)影响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继(jì)此前云南干(gàn)旱(hàn)传闻发酵后，5月以(yǐ)收储为核心展开(kāi)的(de)新一季交割品博弈仍然激烈(liè)。中(zhōng)信建投期货能化(huà)分析(xī)师童长征表示(shì)，天然橡胶此轮(lún)的上涨与下跌(diē)，与(yǔ)收储(chǔ)这一传闻息息相关。他指出(chū)，国储收储的政(zhèng)治(zhì)、战略意义大于经(jīng)济意义(yì)，橡胶与石油(yóu)、钢(gāng)铁、煤炭并(bìng)称为四大工(gōng)业原料，是(shì)关系国(guó)计民(mín)生、国防安全的重要战(zhàn)略物资。毫无疑问的是，对于全球来说，天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)是(shì)严重(zhòng)过剩的。但要(yào)考虑到一个事(shì)实：中国的天然(rán)橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高(gāo)度依赖进(jìn)口。从中(zhōng)国本身的天然橡(xiàng)胶(jiāo)来说，是供不(bù)应求的。因此，在当(dāng)前诡谲多(duō)变的国际政治格局中(zhōng)，对(duì)天(tiān)然(rán)橡胶的(de)储备其实是有(yǒu)很高(gāo)的必要性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的(de)收储量为10万吨，收(shōu)储的对(duì)象是国产(chǎn)全(quán)乳(rǔ)胶（即(jí)期货交割品）。10万吨的量相对于(yú)整个(gè)天然(rán)橡胶的年产量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全(quán)年的消费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度(dù)来说，对天然(rán)橡胶整体(tǐ)的供求(qiú)几(jǐ)无影响。但是如果(guǒ)收储的(de)对象是交割品的话，性质就(jiù)不同了。因为目前全年国(guó)产全乳(rǔ)的最大产量不过30万(wàn)吨（去(qù)年仅(jǐn)17万吨，今年估(gū)计(jì)在20万(wàn)—25万吨），那么收(shōu)储的量其实占到相当全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个(gè)比例(lì)。”在童长征看来，如果国储轮储橡(xiàng)胶事件(jiàn)成立，根据交割品的供求判断影(yǐng)响，再结合(hé)历史上收储的(de)影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由(yóu)于(yú)整个事(shì)件的(de)进(jìn)程会(huì)非(fēi)常(cháng)缓慢，价格的(de)反应不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季(jì)来(lái)袭 基本(běn)面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条件的(de)改变，产区(qū)全面(miàn)开(kāi)割上量，橡(xiàng)胶供应旺季到(dào)来，然而天胶下游(yóu)需求(qiú)并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安(ān)信(xìn)期(qī)货能化分(fēn)析师胡华钎(qiān)告诉(sù)记者，目前全球天然橡胶供应进入季(jì)节(jié)性的增产期(qī)，中国(guó)云南天然橡胶产区加(jiā)速恢复(fù)开割，预计(jì)6月中(zhōng)旬全面开割，海(hǎi)南产区已经(jīng)全面开割，海外(wài)越南天然橡胶产区也全面开(kāi)割，目(mù)前主(zhǔ)要产胶(jiāo)国产区逐(zhú)渐进入雨季，物候(hòu)条件已经由差变好。但是由于(yú)目前天然橡胶上游(yóu)原料价格相对偏低(dī)，胶农割胶积(jī)极(jí)性不高，加工厂利润也(yě)偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地(dì)期(qī)货橡(xiàng)胶研究(jiū)员唐逸表示，后续橡胶供应(yīng)端将逐步恢(huī)复正常，产量(liàng)逐渐增加。目前云南产(chǎn)区大(dà)面积开(kāi)割(gē)，预计(jì)后(hòu)市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解(jiě)。海南日(rì)收(shōu)胶量在3500—4000吨(dūn)/天(tiān)，供应相对正常(cháng)。泰(tài)国东(dōng)北部产区逐(zhú)步上量(liàng)，南(nán)部(bù)产出(chū)仍在低位，本周以(yǐ)及下周预计(jì)雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已大面积开(kāi)割，原料数量逐(zhú)步增加。同时根据(jù)历史降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼(ní)诺现象下(xià)橡胶(jiāo)产区(qū)降雨量虽然处于历史均值以下的概率较高，但(dàn)由于季节性的(de)因素，降(jiàng)雨(yǔ)绝对数量仍然能够保(bǎo)证。因此(cǐ)，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不(bù)会是(shì)引发(fā)行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院能化高(gāo)级(jí)分析(xī)师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订单(dān)量较为充足，对开工(gōng)率(lǜ)形成一定支撑，加上轮胎用原料价格处(chù)于低位，轮胎厂(chǎng)家开工积极(jí)性(xìng)尚可。而内(nèi)销(xiāo)市场需求表现(xiàn)依(yī)然(rán)偏弱，各层级经销(xiāo)商仍以消耗前期(qī)库存为主(zhǔ)，对(duì)后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数据显(xiǎn)示，目前下游(yóu)外贸订单充(chōng)足(zú)，加(jiā)之内销订单缺(quē)货现象仍存，企业排产积极性(xìng)不减(jiǎn)。半(bàn)钢胎(tāi)样本(běn)企业产(chǎn)能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢(gāng)胎(tāi)厂开工(gōng)小降，个别企业因内(nèi)销出货压力(lì)加大，为控制成(chéng)品库存(cún)压力，存适度降负(fù)现象，全钢胎样本企业产能利用率为(wèi)66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目(mù)前天然橡(xiàng)胶基本面处(chù)于供需两弱的(de)格局中，尤其(qí)是(shì)下游需求分歧较大(dà)。“主(zhǔ)要是不同的市场主体预(yù)期不同，但是整体来说此前市场对今年的预期(qī)过(guò)高(gāo)。从下游轮胎(tāi)行业来看，今年以(yǐ)来国内轮胎开工、产量和出口同(tóng)比数据还是不错的，反映国(guó)内实际需求并不(bù)差。但是从(cóng)汽车行(xíng)业(yè)来看，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市场(chǎng)相对(duì)疲软，价格(gé)战等(děng)负面消息较多，市场(chǎng)总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶(jiāo)现货(huò)库存持(chí)续攀升，有些(xiē)人认为是国内(nèi)需求不行(xíng)，但是其(qí)实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要(yào)还是宏观(guān)面主导胶价走势(shì)，一方面中国经济复苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另一方面美联储(chǔ)加息进(jìn)程，以及(jí)美国银行危机(jī)和美债上限问(wèn)题(tí)等。看向(xiàng)下半年，他认为天然(rán)橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气(qì)和轮储(chǔ)仍(réng)有可太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位(kě)能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好(hǎo)，比如(rú)美联储加息(xī)步伐暂缓、国内经(jīng)济回暖等，因(yīn)此对天(tiān)然橡胶市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方向(xiàng)，主要(yào)跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍(réng)然是主(zhǔ)导后市胶价(jià)走势(shì)的主要因(yīn)素，随着各产区开割后(hòu)产量逐(zhú)渐增加，海外恢复(fù)速度(dù)仍然偏慢，预计干胶的数(shù)量并不会少，包(bāo)括今年(nián)交割品的(de)数量。我们中期观(guān)点仍然(rán)偏空，后市预计存在(zài)下跌(diē)的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没(méi)有天气(qì)影响的情况下(xià)，后续主导胶价(jià)的因素主(zhǔ)要在需求端(duān)。从下(xià)半年来看，外需受(shòu)海外经济衰退和汽车半导体短(duǎn)缺影(yǐng)响，预计(jì)难(nán)有起色。外(wài)需走弱也(yě)导致海外货源涌入国(guó)内(nèi)，对国内(nèi)现货端构成压力。内需方面，春节(jié)前(qián)市(shì)场(chǎng)基于内需复苏的逻辑(jí)，已经出现(xiàn)一波反(fǎn)弹(dàn)行情(qíng)，但节(jié)后市场从(cóng)交易预期开始转向交易现实，由于国内需求复(fù)苏不(bù)及预期，胶价因此持续(xù)承(chéng)压(yā)运行。整体(tǐ)来(lái)看，她(tā)表示短(duǎn)期胶价基本面缺乏(fá)向(xiàng)上(shàng)驱动，只(zhǐ)有价格的(de)绝对低位才(cái)能(néng)刺激有效的去库和资金再(zài)次做多的意愿。后(hòu)续还需继续关注天(tiān)气(qì)端(duān)是否(fǒu)有扰动(dòng)因素，一旦(dàn)天气出现异常状况，或将(jiāng)带来(lái)新的阶(jiē)段性(xìng)行情。（有(yǒu)删减）

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