本(běn)周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额(é)分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金产(chǎn)品已有3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数(shù)基金和万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示，流(liú)动(dòng)性问题是(shì)制约北交所发展(zhǎn)的(de)首要因素，不过随着公募基金加速布局，增量资(zī)金不断涌入下(xià)，流动性问题有(yǒu)望持续改善；同时(shí)，当前北交所优质公(gōng)司被(bèi)显著低(dī)估，正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二(èr)批(pī)北证(zhèng)50指数基金成立(lì)过(guò)半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根据招募(mù)说(shuō)明(míng)书，该基金主(zhǔ)要跟踪(zōng)北(běi)证50成份指(zhǐ)数，由于(yú)是发(fā)起式基金，认购金额满1000万元(yuán)即可成立(lì)，认(rèn)购期为5月(yuè)8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金(jīn)、博时(shí)基金四家公募(mù)基金公司拿到批文(wén)。除博时基金外，万家(jiā)基金的北证50指(zhǐ)数产品也(yě)是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下产品(pǐn)正(zhèng)在发行外，其余3只(zhǐ)产品(pǐn)均(jūn)已成立。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于4月(yuè)25日成立(lì)，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户(hù)有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立，获1717户有效(xiào)认(rèn)购，募(mù)集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数的投资价(jià)值，万(wàn)家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金经理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显(xiǎn)著低于(yú)其(qí)他上市板块中业务相关度较(jiào)高的同类股票，具有较大估值提升空间(jiān)。随着市场流动性的增强(qiáng)和创(chuàng)新型中小企业(yè)的高速成长，有望实现业(yè)绩(jì)和估(gū)值双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数(shù)基金月(yuè)内(nèi)加(jiā)速(sù)“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基金相(xiāng)继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报(bào)、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其中年内(nèi)平均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立(lì)以来(lái)收益率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不(bù)过(guò)5月以(yǐ)来，这(zhè)些产品开始加(jiā)速鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救“回血”，月内产品均获(huò)正(zhèng)收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年(nián)11月(yuè)发布以来，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季(jì)度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持续(xù)上涨(zhǎng)，且市场表现居(jū)前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场(chǎng)核(hé)心指数表现，除红(hóng)利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内均下跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后(hòu)，多个指(zhǐ)数基金相继成立，这使得北(běi)交所(suǒ)整体流动性(xìng)有(yǒu)所改善。从中观维度(dù)来看，北交所很多优(yōu)质企业的估值仍然偏低，预计随着流(liú)动性逐步(bù)改善(shàn)，以及公(gōng)司(sī)业绩(jì)持续释放，北交(jiāo)所板块整体走势(shì)有望持续向(xiàng)好。”北京一大型(xíng)公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所官(guān)网(wǎng)显示(shì)，截(jié)至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业(yè)绩(jì)表现来看(kàn)，2021年北交所(suǒ)上市公司盈(yíng)利面(miàn)达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市公司(sī)全年共实现净(jìng)利润(rùn)138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净(jìng)利(lì)润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交(jiāo)所(suǒ)上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所(suǒ)两年定(dìng)开年内(nèi)收益为负(fù)外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益(yì)基金年内均斩获正收(shōu)益(yì)。其(qí)中，华夏北交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开年内回(huí)报(bào)最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两(liǎng)年定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三(sān)位(wèi)。

　　当前估值(zhí)偏低(dī)

　　正是长(zhǎng)线资(zī)金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著低估，不(bù)过正是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好机(jī鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救)遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依(yī)然是市场本身(shēn)较差的流动性(xìng)问(wèn)题，市(shì)场(chǎng)制度(dù)性差异导致其(qí)与沪深(shēn)市场相比(bǐ)，可比公司估值表(biǎo)现差(chà)异(yì)较大(dà)。除了继(jì)续降低(dī)投资者门槛、扩大优(yōu)质上市企业(yè)数量外，后续北(běi)交所市场有(yǒu)必要完(wán)善转(zhuǎn)板(bǎn)制(zhì)度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪深市场的引领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另(lìng)外一(yī)个角度上讲，目前(qián)的北交所优(yōu)质(zhì)公司(sī)被显著(zhù)低估，也是长线资金布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　华夏(xià)北(běi)交所创新中小企业精选两年(nián)定(dìng)开(kāi)基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救对(duì)于(yú)北交所(suǒ)的(de)后(hòu)续(xù)表现充(chōng)满信心，信心来源于(yú)四个(gè)方(fāng)面。

　　一(yī)是北(běi)交所公司目(mù)前估值已经非常便宜(yí)，他们测算前几(jǐ)大重仓(cāng)股的平均估值在(zài)20倍(bèi)以(yǐ)内(nèi)，切换(huàn)到(dào)2023年估值在(zài)15倍以内(nèi)，这个(gè)估(gū)值水平对(duì)于(yú)具(jù)备(bèi)专精特新特性的(de)中小成(chéng)长型企业而言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩(jì)表现来看，他们发(fā)现很多北交所公(gōng)司(sī)今年以来依然延(yán)续了(le)较(jiào)快的(de)增长速度，发(fā)展整(zhěng)体(tǐ)是符合(hé)预期的，业绩的持续增长进一步(bù)消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来(lái)看(kàn)，去(qù)年四季度以(yǐ)来北(běi)交所(suǒ)出了不少政策利好，包(bāo)括发布(bù)《北(běi)京证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市交易业(yè)务细则》和(hé)《北(běi)京(jīng)证(zhèng)券交易所股票做市交易业务指引》，下(xià)调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北(běi)证50指数11月份正式上线等政策的密(mì)集发(fā)布，可以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成(chéng)中长(zhǎng)期(qī)利(lì)好。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌的公司(sī)较(jiào)多，其中不乏优质的个股，供给(gěi)上来了，给他们增(zēng)加(jiā)了筛选(xuǎn)的范围，尽(jǐn)管短期(qī)可能由于供给增加对整个市场的流动性(xìng)造成一定的扰(rǎo)动，但增加优质供(gōng)给是市场长期发(fā)展的基石(shí)，这使得(dé)他们选择优(yōu)质(zhì)中小专精特新企业的难度(dù)是(shì)相对降低的。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城北交所精(jīng)选两年定(dìng)开基金经理张靖(jìng)表示，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍处于(yú)初创期，上市股(gǔ)票数(shù)量(liàng)还(hái)不够(gòu)多，市场关注度(dù)还不高，整(zhěng)体估值(zhí)水平(píng)相(xiāng)较于(yú)沪(hù)深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所快速(sù)发(fā)展(zhǎn)，投资机会(huì)应会(huì)越来越多。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特估”下(xià)，北(běi)交所作为A股“中特估(gū)”组成(chéng)部分之一，或有望随着(zhe)北(běi)交所改(gǎi)革的不断推进和投(tóu)资(zī)者关注度提升逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年(nián)一季(jì)度的公募基金持仓变化来(lái)看，这一趋势已经初露端倪，部(bù)分专精特(tè)新次(cì)新股及北(běi)证50中高权重(zhòng)、低估值公司获增持较(jiào)多。此外(wài)，北证50成(chéng)分股中尚(shàng)拥有(yǒu)多个(gè)被低(dī)估标的，未(wèi)来随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注(zhù)度提升，北交所流动性随之(zhī)改(gǎi)善，这(zhè)些(xiē)大市值(zhí)、高权重(zhòng)、低估值的公司获得重估可能性较大。

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