全球头(tóu)号对冲基金桥水的最新(xīn)调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其向美国证(zhèng)交会提交的13F文件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持(chí)仓市值达(dá)到163.88亿美元(yuán)（约合人(rén)民币(bì)1140亿元(yuán)），较一(yī)季度末有所缩水。

　　安硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水大幅加仓，晋(jìn)升(shēng)为(wèi)其(qí)第(dì)一(yī)大重仓，但桥水减持(chí)了两只标普500ETF，还(hái)减持了(le)宝(bǎo)洁、百事(shì)可乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等(děng)多(duō)只消费股；另外(wài)桥水加仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是减持了拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点(diǎn)表示(shì)，其(qí)非常看好(hǎo)黄金(jīn)，认(rèn)为黄金可能(néng)正处于持(chí)续增长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美(měi)股持仓市值近164亿美元

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员会(huì)（SEC）披露了(le)最(zuì)新的13F文件(jiàn)，桥水基金今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的持仓曝光。据了解(jiě)，到今年4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看看桥水在今年一季(jì)度(dù)的美股持仓变动情况(kuàng)，数据显(xiǎn)示，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值(zhí)达到163.88亿美(měi)元，较去年底(dǐ)的(de)183.2亿美(měi)元(yuán)减(jiǎn)少了(le)10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基金(jīn)，桥水的(de)美(měi)股组合仅占(zhàn)总资产(chǎn)很小的一(yī)部分。

　　在(zài)这个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持(chí)了360只证券；同时也(yě)积极买(mǎi)进，新进了118只(zhǐ)证券，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水减(jiǎn)持多(duō)只消(xiāo)费(fèi)股(gǔ)

　　今年一季度末，桥水(shuǐ)的前十(shí)大重仓标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升(shēng)为桥水(shuǐ)的第一大(dà)重仓(cāng)，加(jiā)仓(cāng)了331万股左右，持(chí)仓增至1786.26万股，期末持仓市值(zhí)为8.72亿美元，占投(tóu)资(zī)组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第(dì)七大持(chí)仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所(suǒ)减持，期末持(chí)仓市(shì)值分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，桥水持有多只消费品个(gè)股(gǔ)，但(dàn)是今(jīn)年一季度都进行了减持，比(bǐ)如其第三大持(chí)仓宝洁(jié)，减掉了(le)5万股左右，期末持(chí)有494.49万股(gǔ)，持股市(shì)值(zhí)为7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可乐、可口可(kě)乐，持(chí)股数量分(fēn)别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末(mò)持股市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元(yuán)，分别(bié)位列第五、第六大重仓(cāng)股；另外，桥水还减持了(le)麦当(dāng)劳、开市(shì)客、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减持幅度(dù)相对(感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解duì)较(jiào)大(dà)。

　　但是，桥水在(zài)一季度(dù)小幅加仓了医疗(liáo)领域的强生，持股增至358.75万股，期末持股市值(zhí)为5.56亿美元，位列第四(sì)大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓(cāng)谷歌、脸书(shū)

　　减持(chí感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解)黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理(lǐ)了桥(qiáo)水基金美股前30大重仓，其中增持(chí)的标的还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股(gǔ)数(shù)量增至230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿美元；还(hái)增持了脸书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此外，增持(chí)了(le)VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等(děng)。

　　但是(shì)，基金君(jūn)发现(xiàn)，桥水在一季(jì)度减持的(de)标的相(xiāng)对(duì)较多，除去前十大重仓，桥水还减持了先锋领航富时新兴(xīng)市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万股(gǔ)，减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度(dù)达38％，持(chí)有市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水减持(chí)幅度较(jiào)大的还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股(gǔ)，持(chí)股数量降至(zhì)214.24万股，减(jiǎn)持(chí)幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿(yì)美元(yuán)。桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了亿滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万(wàn)股(gǔ)，持有市值(zhí)为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持(chí)股(gǔ)降(jiàng)至66.44万股(gǔ)，持有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥水在(zài)一季度还减持了其特别看好的黄金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓降至88.68万股，持有(yǒu)市值为(wèi)1.62亿(yì)美元。该(gāi)基(jī)金从去年年底以(yǐ)来出(chū)现较(jiào)大涨势，表现非常突出。

　　但(dàn)从最新的观点看(kàn)，桥水还是非常看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)联席首(shǒu)席投资官凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦布(bù)尔(ěr)表示，黄(huáng)金可能正处于持续增长期(qī)的开端(duān)，因为全球对美元去(qù)杠杆化(huà)的推动仍是金价(jià)的长期支撑。她表示，黄金被低估了(le)，还(hái)有很长的路要走。

　　她还说，黄金(jīn)在全(quán)球货币(bì)市场中(zhōng)日益重(zhòng)要，这使(shǐ)得它不仅仅是对抗债券市场和(hé)利率(lǜ)的工具(jù)。另外，地缘政治动荡不会消失，这是(shì)对黄金的长期(qī)支(zhī)撑(chēng)。不(bù)仅如此，由于全球通胀水平(píng)仍相对(duì)较高，黄金将继续吸(xī)引(yǐn)投(tóu)资者(zhě)，以(yǐ)对冲购买(mǎi)力下降(jiàng)的风(fēng)险。

　　桥水最(zuì)新(xīn)观(guān)点曝(pù)光

　　4月末(mò)，桥水联合首(shǒu)席投资官(guān)鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯(sī)分享(xiǎng)了他在2023年一季度的最(zuì)新(xīn)观察。

　　他指出，名义支(zhī)出水(shuǐ)平(píng)高(gāo)于经(jīng)济体的生产能力，导(dǎo)致(zhì)通(tōng)胀(zhàng)率远高于目标水平，美国和其(qí)他西方经济体处于看(kàn)跌失衡中(zhōng)。为了纠正这种失衡，缓解需求(qiú)压力，欧美各国央行一直在实施紧(jǐn)缩政策(cè)——目前紧缩政(zhèng)策造成的负面影(yǐng)响(xiǎng)初(chū)现(xiàn)苗头。但一切(qiè)才刚刚开始，恢(huī)复均衡将会给经济和市场带来一(yī)定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的(de)经(jīng)济(jì)更(gèng)加接近于均衡——支出(chū)与劳动(dòng)力产出水平一致(zhì)，通胀可控(kòng)，政策制定者有足够的空间提振(zhèn)经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称，在大部分西方国家(jiā)，货币政策紧缩扭转了流动(dòng)性方向(xiàng)，促使人们抛售资产持(chí)有现(xiàn)金。紧(jǐn)缩(suō)政策推高了折现率（即现金(jīn)未来实(shí)际收益率的(de)预(yù)期），但迄(qì)今(jīn)为止尚未严重(zhòng)影(yǐng)响风险溢价和(hé)经济增(zēng)长，上述情况极有(yǒu)可能在周期的下(xià)一(yī)阶段出现(xiàn)。与西(xī)方国家相(xiāng)比，中国、日本和许多亚(yà)洲国家和地(dì)区处于周期的不(bù)同位(wèi)置，这(zhè)些国家和地区的政(zhèng)策制定者支持(chí)货(huò)币(bì)和信用流动，这(zhè)降低了折现率和风险溢(yì)价，促(cù)进(jìn)了经济增长。

　　5月份，对于近期美联储加(jiā)息，桥水基金在其官微发(fā)文(wén)称，“上(shàng)周美(měi)联(lián)储加息25个基点。虽(suī)然没有明确声明加(jiā)息将会暂停，但政(zhèng)策指引的取消和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚表明，美联储希望持观望态度。这(zhè)符合我们(men)对当(dāng)前(qián)形势的解读。”

　　桥水表(biǎo)示(shì)，为了(le)应对疫情带(dài)来的影响，许多发达经济(jì)体都推(tuī)出了大(dà)规(guī)模财政刺(cì)激政策，引(yǐn)发了通胀问(wèn)题(tí)。为(wèi)了应对高通胀，央行不得不收紧(jǐn)政策。其中美国(guó)采取(qǔ)了最激(jī)进的应(yīng)对通胀的举措，在不到18个月的时间里，美联(lián)储加息感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解500个基点，并迅速减持债券。目前，虽然美(měi)国经济尚未出现严重问题，但名义支出已经放(fàng)缓(huǎn)。如(rú)果美联储进一步(bù)收紧政(zhèng)策，银(yín)行业就会(huì)继续承压，从(cóng)而影响信贷供应(yīng)。上周，美国第一共和银行(xíng)被接管，再次(cì)凸显(xiǎn)美国金融体(tǐ)系面临压力(lì)，股市(shì)和(hé)债券收益率出(chū)现(xiàn)下跌(diē)。美国可能需要（也(yě)可(kě)能(néng)不需要）进一步收(shōu)紧政策(cè)。鉴(jiàn)于迄今(jīn)为止的紧(jǐn)缩(suō)举措，美联储可以(yǐ)评(píng)估(gū)形(xíng)势再做(zuò)出决(jué)策。

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