国内“五一”假期来了，但海(hǎi)外(wài)市(shì)场风(fēng)险依旧不容忽视。在(zài)美(měi)国多项重要(yào)经(jīng)济数(shù)据(jù)出炉(lú)后，美联储也将召开5月议息会(huì)议(yì)，市场(chǎng)普遍(biàn)预(yù)期(qī)将继续加息25BP。在利好利空消息交织下，节后市场走势将如(rú)何(hé)演(yǎn)绎？

　　美国第一共和(hé)银(yín)行股价已累计下(xià)跌90％以上

　　截至周五收(shōu)盘，美(měi)国第一共和银行的(de)股价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多(duō)次触发停牌，原(yuán)因是达(dá)成救助(zhù)协议以维(wéi)持该银(yín)行运营的希望在变得渺茫。该股今年已下跌90％以上。消息人士称，该银行很有可能会被美国(guó)联邦储(chǔ)蓄(xù)保险公司(sī)（FDIC）接管。

　　根据(jù)美媒报道，自美国(guó)第一共和(hé)银(yín)行公布其第一季(jì)度存(cún)款下降40.8％至1045亿美元后，该银(yín)行股价在接下来(lái)的(de)两天内下跌(diē)超过(guò)60％，创下历史新低。目前包括来自美国联(lián)邦储蓄保险(xiǎn)公司、财政部和美联储(chǔ)的(de)官员正在与(yǔ)其他银行(xíng)进(jìn)行协调会议，为第一(yī)共(gòng)和银行制(zhì)定救助计划。

　　美联储反省硅(guī)谷银行倒闭，寻求(qiú)大范围加(jiā)强银(yín)行规管

　　在(zài)当地时间4月28日公布的内部(bù)审查(chá)报告中，美(měi)联储(chǔ)承认，对于(yú)上月硅(guī)谷银(yín)行(xíng)的(de)倒(dào)闭案，美联(lián)储(chǔ)难辞其咎，倒闭既源于该行自身(shēn)风险管理薄弱，也(yě)和美联储的(de)审查督导(dǎo)行动拖(tuō)沓有关。

　　美联(lián)储认为，银行业审查(chá)员未能采取有力行(xíng)动解决硅谷银行越来(lái)越(yuè)多(duō)的问(wèn)题。美联(lián)储(chǔ)负责(zé)金融业监管的副主席巴尔（Michael Barr）在报(bào)告中称，审查(chá)员(yuán)未能(néng)充(chōng)分认识到，随着硅谷银行的规(guī)模扩大(dà)、复杂性(xìng)增加，该行(xíng)变得有多么不堪(kān)一击。他们(men)的确发(fā)现(xiàn)了风险，却没(méi)有(yǒu)采取足(zú)够的措施，保证该行足够迅速地(dì)解决问题。

　　报告(gào)中，巴(bā)尔(ěr)总结硅谷银行倒闭有四大成因，其中三(sān)点都(dōu)和美联(lián)储监管不(bù)力有(yǒu)关。他说，美(měi)联储监管者的(de)错误(wù)部(bù)分源于，特朗普执政时(shí)的金融业(yè)改(gǎi)革普遍放松了对中等(děng)银行的(de)规管。

　　巴尔(ěr)还提到，美(měi)联储(chǔ)的文(wén)化转(zhuǎn)变似乎导(dǎo)致联储的监管(guǎn)变(biàn)得更(gèng)宽松。这些变化体现在(zài)降低标准、增加复(fù)杂性，以及监(jiān)管方式(shì)不够(gòu)自信果断，它们阻碍(ài)了(le)有(yǒu)效的监管。

　　美联(lián)储认为，其(qí)银行业审查员已经确定了硅谷银行存在导致其(qí)倒闭的一(yī)大问题——利率相关风险，但美联储自(zì)身的(de)流程“过于审(shěn)慎(shèn)”，侧重在采取行动以前累积过(guò)多的证据。

　　美联(lián)储(chǔ)的数据显示，截至倒(dào)闭时，硅谷银行收到31项监管(guǎn)机构的公开(kāi)审查报告或警告(gào)，数量(liàng)是其(qí)他(tā)银行(xíng)的三倍。报告称，随着硅谷银行壮(zhuàng)大，近些年美(měi)联储(chǔ)忽(hū)视(shì)了范围更(gèng)广(guǎng)的问题，比如该行多(duō)年来一直(zhí)突(tū)破内(nèi)部风险限制(zhì)，其采用的流(liú)动(dòng)性指标(biāo)却显示，存款基础稳定，其利(lì)率相关风险还被评为令(lìng)人(rén)满意(yì)。

　　巴(bā)尔透露，美联储将重新审(shěn)查，适用于(yú)资产超(chāo)过千亿美元银行的一系列规定，包括压力测试(shì)和流动性要求，将重新评估，怎样(yàng)监督和监管一家银行对利率流动性风险(xiǎn)的风控。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭(bì)表(biǎo)明，需要对范围更广泛的银行强化适用的(de)标准，联(lián)储应考虑，让(ràng)更大范围的(de)银(yín)行(xíng)适用标(biāo)准和的流(liú)动性(xìng)规定。他呼吁，重新评估，对于(yú)超过25万(wàn)美元联邦(bāng)保险(xiǎn)上限(xiàn)的(de)银行存款，监管方的处理方。

　　巴尔(ěr)认为(wèi)，美联储应要求更广(guǎng)泛的银行(xíng)考虑到(dào)可(kě)出售证(zhèng)券(quàn)的未实现损益(yì)，以便让(ràng)银行的资(zī)本要求更好地匹配(pèi)其财(cái)务(wù)状况和风险。他暗示，对资(zī)本规划和(hé)风险管理不足的公司，美联储可能增加资本或流动性的(de)要(yào)求，或(huò)者限(xiàn)制股票回(huí)购、股息支付或高管薪(xīn)酬。

　　美总(zǒng)统(tǒng)拜登(dēng)批(pī)准(zhǔn)内华达州和佛罗里达(dá)州(zhōu)重大(dà)灾难(nán)声明

　　据央视(shì)新闻消息，根据美国白宫当地时(shí)间4月28日的(de)声明，美国总统拜(bài)登批准(zhǔn)内华(huá)达州重大灾难声明，他下令为3月(yuè)8日至3月(yuè)19日(rì)期间受(shòu)冬季风暴影响(xiǎng)的地区提供联邦援(yuán)助(zhù)。

　　此外，拜登还(hái)于27日晚批准佛(fú)罗里达州重大灾(zāi)难声明(míng)，他下令为4月12日至4月14日期(qī)间受严重风暴影响的地区(qū)提供联(lián)邦援助(zhù)。

　　联邦援助资金可在成(chéng)本分担的基(jī)础上提供给州政府和符合(hé)条件的地(dì)方(fāng)政府以及某些私人(rén)非营利(lì)组织，用于(yú)受灾害(hài)影响地区的应(yīng)急和(hé)修复工作。

　　欧盟与(yǔ)波兰等五(wǔ)国就(jiù)乌克(kè)兰农产(chǎn)品(pǐn)相关事(shì)宜(yí)达成原(yuán)则性协议(yì)

　　据(jù)央视新闻消息，当地时间28日，欧(ōu)盟(méng)委员会(huì)执行(xíng)副主(zhǔ)席东布罗夫斯基斯对外宣布，欧(ōu)委(wěi)会已与保加利亚(yà)、匈牙利(lì)、波兰、罗马尼亚(yà)和斯洛伐(fá)克就乌克兰农产品相关事宜达成原则(zé)性协(xié)议。

　　东布(bù)罗夫斯基(jī)斯表(biǎo)示(shì)，欧盟已(yǐ)采取(qǔ)行动解决(jué)欧盟成员国和乌克兰农民的担忧。具体措施(shī)包括(kuò)推动波兰、斯洛伐(fá)克、保加利亚(yà)等(děng)国撤(chè)回针对乌农产品的单边措施。从欧盟层面(miàn)对小麦、玉米、油菜籽、葵花籽等4种(zhǒng)农(nóng)产品实施保障措施。为5个受影响的成员(yuán)国农民提供(gōng)1亿(yì)欧元的一揽子支持(chí)。此外(wài)，欧盟将继续推(tuī)进包(bāo)括葵(kuí)花籽油等产品的倾(qīng)销调查。欧(ōu)盟将(jiāng)进一步确保(bǎo)乌克兰农产品通过欧盟通(tōng)道出(chū)口到其他国(guó)家(jiā)。

　　美(měi)国滞胀困境(jìng)：经(jīng)济(jì)继续放缓，通胀(zhàng)依旧高企

　　4月(yuè)28日，美国商(shāng)务部最新公布(bù)的(de)数据显示，美国3月核(hé)心PCE物价指数同比上升(shēng)4.6％，预估为(wèi)4.5％，前值为4.6％。同(tóng)时美国(guó)3月(yuè)核心PCE物价指数环比上涨0.3％，与市场预期及前值持平。

　　据(jù)悉，剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数是美联(lián)储青睐的通胀指标之一。此(cǐ)次公布的数据再度印证(zhèng)了美国通胀的(de)居高不下，这(zhè)加大了美联储(chǔ)5月再次加息的可能性(xìng)。报(bào)告公布后，美国短期(qī)利(lì)率期货小(xiǎo)幅下跌，反映出5月份加息25BP的可能性约为(wèi)90％。

　　就在此前一天，美(měi)国(guó)商(shāng)务部公布的一(yī)季(jì)度美国宏(hóng)观经(jīng)济(jì)数据显示，美国一(yī)季度GDP同比仅(jǐn)增长1.1％，大幅不及市场(chǎng)预期(qī)的2％，且增速较前值2.6％显著放缓(huǎn)。而同日公布的一(yī)季(jì)度核心PCE物价指数年(nián)化环比初值(zhí)升至(zhì)4.9％，超出市场预(yù)期的4.7％及前值(zhí)4.4％。

　　一德(dé)期(qī)货(huò)宏观贵(guì)金属分(fēn)析师张晨(chén)向(xiàng)期货(huò)日报记(jì)者(zhě)表示，上述数据显示出美国经济放缓但通胀(zhàng)水平依旧(jiù)高企(qǐ)的滞胀特征。不(bù)过(guò)，从美国(guó)GDP折年数同(tóng)比数据来看，他(tā)认为(wèi)一季度1.6％的增速较去年四季度(dù)0.9％的增速出(chū)现明显回(huí)暖，显示出美(měi)国(guó)经济(jì)虽有放缓，但韧性(xìng)尚存。

　　“一季(jì)度(dù)美国GDP数据(jù)超(chāo)预期放缓，坐实了(le)市(shì)场对于美国(guó)经济衰退(tuì)的(de)忧虑，再加上目前欧美银行信用(yòng)危机的尾部效应持续(xù)存在，金融不稳定叠(dié)加经济景(jǐng)气下滑，一定程度(dù)上削弱了美联储货币政策(cè)的紧(jǐn)缩预(yù)期，同时(shí)增加了下半(bàn)年(nián)美联储(chǔ)降息(xī)的预期。”中信建投(tóu)期(qī)货宏观贵金(jīn)属分析师罗亮认为。

　　不过，他也表示(shì)，由(yóu)于(yú)反映核心(xīn)个人消费支(zhī)出(chū)在(zài)内(nèi)的(de)一(yī)季度PCE通胀数据持续(xù)上升，再加上周五晚间公布的3月(yuè)核心PCE数据也偏(piān)强，因此(cǐ)美联(lián)储5月份加息基本(běn)不存在悬念(niàn)，此次GDP数据(jù)更多(duō)影(yǐng)响的是年中(zhōng)美联储的政策变化(huà)。

　　5月加息或“板上钉钉”，此次(cì)会议还需关注什么(me)？

　　金(jīn)瑞期(qī)货宏(hóng)观贵(guì)金属分(fēn)析(xī)师吴梓杰(jié)认为(wèi)，当前美联储货币政策(cè)面(miàn)临抑制通胀以(yǐ)及宏观审慎两难的抉(jué)择。随着此前银行业危机的爆发以及一季(jì)度经济的回落，美国(guó)当前(qián)经济的(de)脆弱性以(yǐ)及下行压力已经持(chí)续增加，但是(shì)一季度(dù)核心PCE同(tóng)样大幅超过预(yù)期(qī)，显示出核心通胀(zhàng)黏性超预期。

　　“对(duì)于美联储来说(shuō)，这意味着进行(xíng)政策选(xuǎn)择时(shí)不得(dé)不更加天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思慎重。”吴梓杰预计，美联(lián)储5月大概率将会保持加息25BP的节(jié)奏(zòu)，但在(zài)记者会上鲍威尔表(biǎo)态或将更加注重安抚市场情绪，强调对宏观风险的把控，且对未(wèi)来加(jiā)息(xī)的态度或将更加谨慎。

　　张晨认为，目前市(shì)场已经(jīng)对美联(lián)储5月加息25BP作(zuò)出(chū)了充分(fēn)的计价。鉴于(yú)此次(cì)会(huì)议并无最新点阵图(tú)和经济(jì)展望公布，因(yīn)此(cǐ)会议重点在于利(lì)率决议声(shēng)明及鲍(bào)威尔(ěr)的会后(hòu)发言两方面。其中，在(zài)决议声明方面，可重(zhòng)点观(guān)察措辞调(diào)整变化(huà)情况，特别是能(néng)否出现“停止加息”相关暗示。而在会后的新闻(wén)发布会上，需要重(zhòng)点(diǎn)关注鲍(bào)威尔对于经济与通胀前景、后(hòu)续货(huò)币(bì)政策以及银行业危机(jī)引(yǐn)发(fā)的信贷(dài)收缩(suō)等方(fāng)面的观点论述。特别是如果出现“停止加息”等明显(xiǎn)鸽派(pài)暗示，则无(wú)论对于商品市场还是权益(yì)市场而言，均构成(chéng)短期(qī)提振。

　　罗亮认为(wèi)，此(cǐ)次美联储会议需(xū)要关(guān)注(zhù)三个方面：一是(shì)考虑到(dào)通胀(zhàng)的顽固(gù)性，美联储是否(fǒu)会透露其愿(yuàn)意容忍更高水平的通胀；二(èr)是(shì)美联储(chǔ)对于(yú)目(mù)前金融以(yǐ)及经济风险(xiǎn)的判断，到底是短期风险(xiǎn)还是长期风(fēng)险；三是美联储未来的货(huò)币政策预期，比如是(shì)否透露下半年将(jiāng)降息或者不降(jiàng)息(xī)。

　　他认为，如果美(měi)联(lián)储依然偏(piān)鹰派，则预期(qī)风险资产将(jiāng)继续(xù)回调，美债(zhài)利(lì)率曲线会加深(shēn)倒挂的程度，对市场而言(yán)偏负面；如果美(měi)联储偏鸽派，那市场风险偏好会再度上升(shēng)，美元指数预计显著下(xià)行(xíng)，贵金(jīn)属将(jiāng)领涨资产(chǎn)。

　　吴梓杰(jié)表示，由(yóu)于当前市场(chǎng)对5月加息25BP已经计(jì)价较为充分，预计加息结果(guǒ)不会引起市(shì)场较大波动(dòng)，但是(shì)对于6月及以后偏鹰的(de)政策预期交易依旧(jiù)不足(zú)。因此，他(tā)认为本次会议上需要重点关注美联储声明以(yǐ)及鲍威(wēi)尔在(zài)记者会上对(duì)未来政策路(lù)径的展望。“尤其是如果美联(lián)储意外偏鹰，比如表现出了6月(yuè)仍将加息的倾向，则(zé)市(shì)场或将(jiāng)面临较(jiào)大的(de)冲击，相关风(fēng)险(xiǎn)资产有意外下跌的风险。”他说。

　　贵金属(shǔ)市场面临(lín)涨跌(diē)两难局(jú)面

　　近(jìn)期美元(yuán)指数(shù)持稳，贵金属行情则表现乏力(lì)。张晨(chén)认(rèn)为，4月以来，欧美银行业风险事件溢(yì)出影响逐渐(jiàn)减弱，市场对(duì)于美联储货(huò)币政策迅速转(zhuǎn)向的(de)乐观预期出现一定修正，贵(guì)金属市场(chǎng)出现(xiàn)高位振(zhèn)荡(dàng)调整，但总体(tǐ)回调幅度有限(xiàn)。

　　当下来(lái)看(kàn)，他认为(wèi)贵金属市场在利多、利空因(yīn)素间(jiān)来回拉(lā)扯(chě)。利多因素方面，美联(lián)储加(jiā)息临近尾声，对贵金属价格的压制(zhì)边(biān)际减(jiǎn)弱(ruò)。同时(shí)，美国经济前景(jǐng)黯淡，债务上限(xiàn)悬而未决以及银行业(yè)风险事件余(yú)波反复，不断激发市场避险情绪。从(cóng)更为宏观(guān)的角(jiǎo)度来(lái)看，全球“去美元(yuán)化”方兴(xīng)未艾，各国央行强化黄(huáng)金资产储备(bèi)功能，使得央行“购(gòu)金潮”经久不息(xī)。上述种种因(yīn)素均对贵金(jīn)属价格形成(chéng)支(zhī)撑。

　　而利(lì)空因素主要(yào)是(shì)，市场(chǎng)和(hé)美(měi)联储对(duì)于后续货币(bì)政策之间的预期差(chà)，以(yǐ)及美国经济(jì)层面(miàn)的韧性犹存。“特别是就(jiù)业(yè)市场尽管过热态势有(yǒu)所缓和，但无论是新(xīn)增非农(nóng)就(jiù)业人数还是(shì)失业率指标，还远(yuǎn)未(wèi)触及经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退以及美联储货币政策转向的阈值(zhí)区间(jiān)，这极有可能造成通胀回归(guī)波折反复，进而引发(fā)美联储货币政策前景(jǐng)预期摇摆。”他(tā)说。

　　他预计，在5月(yuè)美联储议息会(huì)议落地(dì)后的一(yī)段时间(jiān)内，市场仍然会延续上述的修正走势，美联储还(hái)需在更多(duō)数据指(zhǐ)引(yǐn)以及银行风险事件(jiàn)落地后，再相机作出(chū)政策(cè)调(diào)整，而在此之前预计(jì)仍会延续当前(qián)“走一步看一步(bù)”的决策思(sī)路。而(ér)市(shì)场对于年内降(jiàng)息的乐观预期(qī)的修正空间(jiān)犹存。

　　罗亮认为(wèi)，目前贵金属市场的(de)逻辑(jí)有两条主线(xiàn)：一是美(měi)国(guó)经济是(shì)否会陷入(rù)衰退，二是(shì)全(quán)球贸(mào)易结算(suàn)体系下美元的(de)趋(qū)势压力。“过去(qù)20年，贵金属价(jià)格主要锚定的是美债实际(jì)利(lì)率的变化，但是(shì)最近这种联系正在(zài)脱钩，央行购金以及美元结算体系的变(biàn)化使得贵金属(shǔ)获得了越来越多的(de)金融溢(yì)价。”整体来看，他(tā)认(rèn)为(wèi)目前贵金(jīn)属多头(tóu)驱动的逻辑还没结束(shù)，且近期的表(biǎo)现也是易涨难跌。从(cóng)资产配置(zhì)的角度来看，仍推(tuī)荐将贵金属作为多头配置。

　　“当前(qián)贵金属市(shì)场已经表现出(chū)了一定(dìng)程度的(de)易涨难跌。”吴梓(zǐ)杰(jié)表示，一(yī)方面，美国经济下行以及欧美银行业风(fēng)险带来的避险(xiǎn)情绪对贵金属价格(gé)仍有一定支撑，但(dàn)边际减(jiǎn)弱；另一方面，美(měi)国(guó)通(tōng)胀高位带来的加息(xī)预(yù)测，未能对贵金属形(xíng)成有力的回落压(yā)力(lì)。因此(cǐ)，他预计贵金属市场整体仍(réng)以高位振荡为主，在(zài)基准假设下，贵金属交易(yì)主线将回归通胀逻(luó)辑。他认为，当前市场(chǎng)对于美联储降息的预期仍大幅(fú)领先美(měi)联储的官方预期，预计(jì)在高通胀压力下，市场对降息(xī)预(yù)期的修正或将带(dài)来金银(yín)价(jià)格的进一步回调。

　　市场人士提示，随(suí)着国内“五一”长(zhǎng)假开启，还须警惕(tì)海(hǎi)外(wài)市场风(fēng)险。

　　罗亮表示，近期宏观(guān)市场关键数据较多，导致市场情绪波澜起伏，同时基(jī)本面(miàn)因素也多空交织，海(hǎi)外市场容易出现(xiàn)巨幅波动(dòng)。同时，国(guó)内(nèi)“五一(yī)”假(jiǎ)期结束后(hòu)，市(shì)场将直面美(měi)联储5月利率决议落地，他预计美联储会议(yì)结果或将偏鸽，因此推(tuī)荐节后逐渐增加风险资产的头寸(cùn)。

　　“鉴于国内‘五(wǔ)一(yī)’假期跨越5月美联储议息(xī)会(huì)议等(děng)重(zhòng)要(yào)事(shì)件，加之银行业危(wēi)机及债务上限(xiàn)问题悬而未决，投资者要防止过分(fēn)押(yā)注(zhù)引发的风(fēng)险。假期(qī)后可(kě)关注贵金属回(huí)落企稳情(qíng)况(kuàng)，可以逢低(dī)布(bù)局多单。”张(zhāng)晨表示。

　　吴梓杰也表示，由于国内“五一”假期恰逢海外美联储会议这(zhè)一关键(jiàn)时间节天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思点，投资者若保留头寸(cùn)过节，则要保持头寸有足够(gòu)安全边际，以防(fáng)“黑天鹅”事件带来冲击。他表示，节后贵金属或(huò)将迎来更加明确(què)的(de)方(fāng)向性行情(qíng)，可根据(jù)美联储议息会(huì)议给(gěi)出的指引，对(duì)贵金属进行相应(yīng)布局(jú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思