财联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一(yī)波久违的(de)反弹，据上海钢联(lián)发(fā)布数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅化集(jí)团和永兴(xīng)材(cái)料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展(zhǎn)有望带(dài)动购(gòu)车需求预期的提(tí)振。乘联(lián)会秘书长崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到(dào)汽(qì)车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士(shì)气。国泰君安(ān)表示，此前(qián)车(chē)企大(dà)幅降价导致消(xiāo)费者对(duì)电动车的(de)观望心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开(kāi)始预(yù)期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能否持续(xù)稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或(huò)到(dào)5月完结，届(jiè)时电池厂商库(kù)存(cún)水平(píng)有望(wàng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动(dòng)上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，5月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季(jì)度会(huì)有明显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段性反弹还(hái)是底部反转，目前(qián)仍难以判断(duàn)。“一方面需(xū)要观(guān)察下游库存(cún)状况，另一方面还需要(yào)看终(zhōng)端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对(duì)财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度(dù)开(kāi)始便启动大(dà)规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)库存(cún)，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相关库存基本出(chū)清，后(hòu)续(xù)将根(gēn)据公司规(guī)划，逐步(bù)进行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向标，宁德时(shí)代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两项关(guān)键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不(bù)到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议。就在(zài)26日召(zhào)开的中国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新(xīn)联盟(méng)2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会(huì)常务(wù)副会(huì)长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括电(diàn)池(chí)产业(yè)链(liàn)分工，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原材(cái)料短期(qī)大(dà)幅下(xià)降也不(bù)是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原(yuán)材料适当(dāng)涨价(jià)是正常现象(xiàng)，行业(yè)要(yào)以之(zhī)前大(dà)幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士(shì)和分析师近期(qī)对锂盐价格未来(lái)走势进行(xíng)预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系(xì)列的数(shù)据验证锂电(diàn)产业(yè)拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车(chē)市短(duǎn)期需求(qiú)下(xià)滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而(ér)在需求表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价(jià)格持续(xù)下跌(中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁diē)，中游电(diàn)池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意的是(shì)，在锂电(diàn)产(chǎn)业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价(jià)格也出(chū)现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的另一关键指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和下(xià)游车企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁源汽车市场表现上看，年初(chū)的(de)市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体一(yī)季度(dù)新能(néng)源汽车销量数据来看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的(de)订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月(yuè)度采购谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场(chǎng)预期回调(diào)下，电(diàn)池厂商(shāng)在价格(gé)谈判上(shàng)会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时(shí)电(diàn)池厂(chǎng)商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电池回收布(bù)局，来自(zì)终端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年(nián)国内(nèi)回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂矿端的(de)布(bù)局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将进(jìn)一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个环节的(de)价格以(yǐ)及供(gōng)需变化(huà)也将变得更加(jiā)平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则认(rèn)为，当前(qián)上游库存水平(píng)依(yī)旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌(diē)并不是一(yī)个下(xià)游获(huò)利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价(jià)格下(xià)跌过快(kuài)，但这并(bìng)不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业(yè)则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价(jià)格下(xià)降周期中获(huò)得更(gèng)多市(shì)场份(fèn)额(é)，行业将变得(dé)更集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一轮(lún)中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁锂(lǐ)价(jià)下降中发(fā)生(shēng)过(guò)的事。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其(qí)是(shì)最(zuì)近(jìn)两(liǎng)年(nián)追高入局的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮(lún)价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最(zuì)大的新能源(yuán)车企比亚迪还(hái)多，其中天(tiān)齐(qí)锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他们(men)更能承受价格(gé)下(xià)跌和可能(néng)的未来亏(kuī)损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是(shì)全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易(yì)价(jià)格也需要(yào)通过长协确(què)定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两家大企业(yè)更(gèng)能容忍(rěn)低(dī)价，并能在(zài)上游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌牵动(dòng)着万亿新(xīn)能(néng)源车市场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上(shàng)游承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年长单(dān)。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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