今年AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引发了全行业所有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理关注，而公募基金2023年(nián)一季报(bào)揭开了基金(jīn)经(jīng)理的观点(diǎn)和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报基金，一季度主要(yào)投资在(zài)人工智能(néng)、算(suàn)法(fǎ)、应用、算(suàn)力端等领域(yù)，因抓住(zhù)了市(shì)场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最(zuì)领(lǐng)先(xiān)的(de)主动权益基金。同时，较好的(de)业(yè)绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度(dù)也吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季(jì)报表示，一(yī)季度在人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极(jí)拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板(bǎn)块的带动(dòng)下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行(xíng)情。因(yīn)抓住(zhù)市(shì)场机遇(yù)，业绩一(yī)路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更(gèng)上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他在一(yī)季度积极(jí)拥抱(bào)AI，所管理的诺安积(jī)极(jí)回报成为(wèi)2023年(nián)表现最(zuì)强的(de)主动权(quán)益基金，最(zuì)新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人(rén)工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有的(de)行业(yè)，或将成为未(wèi)来最强的产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提到，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速。国内(nèi)厂商(shāng)也(yě)纷纷开(kāi)展结合自身业务(wù)的(de)人工(gōng)智(zhì)能领域(yù)的研究(jiū)，在股价(jià)飞涨的背后，是相关(guān)公司在(zài)产(chǎn)业(yè)端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积(jī)极回报基金一季度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力(lì)端都有相(xiāng)应(yīng)布局(jú)。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓(cāng)看(kàn)，前十大重仓股进行了较(jiào)大幅度的调(diào)整。相(xiāng)较(jiào)去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)之列外，其(qí)他重仓股全部换，新(xīn)进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等(děng)年(nián)内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推(tuī)动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没(méi)有保持去年底的(de)高仓位(wèi)，一季度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年(nián)三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的(de)仓位水(shuǐ)平(píng)，去年三季(jì)末、四季末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末(mò)，股票仓位一度低(dī)至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外一只基(jī)金诺安成(chéng)长(zhǎng)并没有太(tài)大变化，前十(shí)大重仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报(bào)中写道(dào)，主(zhǔ)要布局芯(xīn)片板块(kuài)，在当(dāng)前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他(tā)还谈及芯片板块(kuài)的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计(jì)板块，从2021年四(sì)季度开启的(de)芯片产业下行周期(qī)，随(suí)着疫情落下帷幕(mù)，在今年一季度拐点将至。产业端(duān)一季度库存水平(píng)接(jiē)近正常，各厂商二季(jì)度毛利率水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢(huī)复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进(jìn)的(de)发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的(de)行业，或(huò)将成为(wèi)未来最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而(ér)算力几何(hé)级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉(lā)动，都是未来芯片需求的(de)重要(yào)增长。新需求(qiú)将(jiāng)让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另(lìng)外(wài)一个重要板块是芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁(cái)已(yǐ)经到了穷途末(mò)路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新(xīn)法案对我国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂一方面加速扩产(chǎn)成(chéng)熟制程，另一方(fāng)面在国内设(shè)备厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克先进(jìn)制(zhì)程。虽然美国的制裁(cái)对(duì)我国先(xiān)进制程的扩(kuò)产造成了(le)一定的影响，但是另(lìng)外一(yī)个角度看，芯(xīn)片设备的国(guó)产(chǎn)化率(lǜ)却取得了突飞猛(měng)进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处(chù)于下行周期的大背(bèi)景下，国产替代(dài)进程加速(sù)对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规(guī)模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩(jì)一(yī)路领跑，冠军(jūn)基金的(de)规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至国v是不是国5，国v与国vl的区别4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回(huí)报A以62.04％的(de)收益，成为2023年(nián)以来业绩(jì)最(zuì)强的主动权益基(jī)金(jīn)。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的(de)业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极(jí)回(huí)报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规(guī)模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一(yī)规(guī)模(mó)暴(bào)涨更(gèng)多(duō)来自于投资(zī)者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安(ān)积(jī)极回报基金的话题也屡见报端，成为基(jī)民热议的话题(tí)。

　　同样，受益(yì)于净(jìng)值大涨以及投资(zī)者申(shēn)购(gòu)，蔡嵩松管理的(de)5只基金(jīn)在一季度规模均出现上(shàng)涨，除了诺安(ān)积极(jí)回报之(zhī)外，20国v是不是国5，国v与国vl的区别23年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置(zhì)同(tóng)样规模暴增，从(cóng)去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管(guǎn)理基(jī)金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿(yì)基(jī)金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全(quán)球(qiú)基金(jīn)分(fēn)管投研的副总(zǒng)，市(shì)场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也受到(dào)市场(chǎng)关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光模块相关板块，他也坦言在一季(jì)度主要对对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行(xíng)了挖(wā)掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合(hé)润基金一季度新进了海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四(sì)只个股，几(jǐ)乎全(quán)部(bù)是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头——海康威视(shì)在(zài)2022年已将AI技术(shù)应用于设(shè)备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在(zài)4月15日(rì)发布(bù)的《投资(zī)者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技(jì)主营业务是(shì)为(wèi)云(yún)计算和人工智能(néng)领域提(tí)提供以芯片为(wèi)基础的解决方案，目前主要产(chǎn)品包括内存接口等(děng)。晶晨股份也是全(quán)球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半导体系统(tǒng)设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数(shù)据中(zhōng)心光(guāng)模块供(gōng)应商。截止4月21日(rì)，中际(jì)旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在(zài)积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只个(gè)股在一季度退出兴(xīng)全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢(xiè)治宇管理的另外一只可(kě)投港股的兴全合宜基金(jīn)在(zài)一季度除了加(jiā)仓半(bàn)导体等板块(kuài)之外，互联(lián)网板(bǎn)块中(zhōng)的腾讯控股也是(shì)其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着各(gè)种风险因素(sù)减弱(ruò)，一季度A股(gǔ)市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能(néng)源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻(xún)找具有良(liáng)好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了(le)计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立(lì)，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱市环(huán)境下斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为市(shì)场备(bèi)受关注的(de)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路(lù)径。从股票(piào)持仓来(lái)看，一季度末该基金股(gǔ)票市值占基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基(jī)金成立以来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来(lái)看，其(qí)仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一(yī)季度(dù)朱(zhū)红裕配(pèi)置A股比(bǐ)例有所降低(dī)，配置(zhì)港股比例有所提升。数据显示，招商(shāng)核(hé)心竞争力配(pèi)置(zhì)中国大(dà)陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个(gè)数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置来看，重点布局(jú)了信息技(jì)术、可(kě)选消(xiāo)费(fèi)等。前十大重仓股(gǔ)来(lái)看，重仓(cāng)卫宁健(jiàn)康、振华科(kē)技、美的集团、金(jīn)蝶国(guó)际等。其中卫宁健康(kāng)持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕(yù)整(zhěng)体做了(le)一(yī)些持仓调整，绿(lǜ)城服务(wù)、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之(zhī)列，通威股国v是不是国5，国v与国vl的区别份、希望教(jiào)育、中航(háng)光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季报中写(xiě)道，一(yī)季度初期，我们基于对经济复(fù)苏(sū)预期大概率(lǜ)偏(piān)弱(ruò)的(de)判断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了经(jīng)济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分(fēn)制(zhì)造业，增持了计算(suàn)机(jī)、大(dà)众消(xiāo)费品等(děng)行业，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐步逢低增持(chí)了港股中(zhōng)可能(néng)面临业绩拐点的物业(yè)及计(jì)算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造(zào)了一定的超额收(shōu)益，但市场(chǎng)的博弈程度超(chāo)出了我们的预期，导致(zhì)对部分(fēn)行业的(de)定价出现(xiàn)了较为(wèi)显著的偏离。我们(men)将基于中长期的(de)行业研究视野(yě)，逆势(shì)而行(xíng)。

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