编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的(de)调仓路线被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春(chūn)节为轴，节后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏线逐渐发(fā)散(sàn)到(dào)中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机械(xiè)制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火(huǒ)了科(kē)技(jì)一众赛道，这(zhè)让一季度(dù)公募(mù)仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金(jīn)中，科(kē)技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在(zài)管的产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平(píng)线上。从(cóng)第一季(jì)度的调仓来看，在他(tā)的成名(míng)作信澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调(diào)换(huàn)了两处标(biāo)的(de)，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季(jì)持平稳居(jū)首位。而他也一如既(jì)往地表示，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头(tóu)。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大(dà)白酒龙头(tóu)是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费(fèi)和(hé)新能源在公募(mù)基(jī)金组合配置中(zhōng)的压(yā)舱(cāng)石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造(zào)成进攻热点，公募在经历(lì)去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合(hé)的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红(hóng)也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情(qíng)确(què)立，但我们认为(wèi)太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在(zài)管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公(gōng)布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大(dà)重仓的(de)占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他(tā)管理(lǐ)的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅(jǐn)是(shì)前五大的重仓(cāng)次序有(yǒu)所不同，而(ér)实际上腾(téng)讯和(hé)茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利(lì)、招行均(jūn)是持(chí)续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化(huà)是他用(yòng)中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也(yě)对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行(xíng)业的(de)配置，降低了(le)金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业(yè)模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最(zuì)新季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其(qí)新(xīn)进(jìn)重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是(shì)想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的(de)另三只非白酒标(biāo)的为爱(ài)美(měi)客、安井食(shí)品、海(hǎi)大集团，而这三者(zhě)在(zài)上(shàng)一季度(dù)就是前十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以(yǐ)及(jí)消费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是(shì)有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他(tā)用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医(yī)学去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在(zài)后(hòu)疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三(sān)方医学(xué)检验及(jí)病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日(rì)率先(xiān)推出国(guó)内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上游的施成外(wài)，本周一众新(xīn)能源高手中的顶(dǐng)流冯明(míng)远(yuǎn)所管(guǎn)产品(pǐn)一季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年(nián)内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代(dài)表作(zuò)新能源产业股票。从(cóng)被(bèi)调出的三只产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的三(sān)只标的(de)中，占比相对最高的就(jiù)是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极体研(yán)发的公司，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从近期发(fā)布的(de)年度(dù)业绩快报(bào)来看，公司的(de)主营与净(jìng)利润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这(zhè)也(yě)是一家(jiā)高科技公司，主营业(yè)务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细(xì)分板块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。我们会(huì)继续在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快(kuài)速走(zǒu)红(hóng)的(de)类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二(èr)百”的基(jī)金(jīn)经理了，而他在管的7只基(jī)金今年同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合(hé)年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的(de)基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中股票依然(rán)为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集(jí)团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标的年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了(le)新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备(bèi)较(jiào)长的(de)生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块还能(néng)维持较(jiào)长时间的高速增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的调整，我们(men)看(kàn)到(dào)行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市(shì)值的投资价(jià)值(zhí)。或许，新能(néng)源(yuán)行业的终局如(rú)大部(bù)分制造业一样(yàng)是一个竞争充(chōng)分(fēn)、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程(chéng)中(zhōng)不少(shǎo)公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不(bù)顺，最(zuì)新数据显示目(mù)前在管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代(dài)表(biǎo)作之(zhī)一的广(guǎng)发小盘成长(zhǎng)来(lái)看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关(guān)产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全一致(zhì)的10只股票，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半导(dǎo)体(tǐ)公(gōng)司(sī)圣邦股份，但是(shì)整体新能源的地(dì)位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情(qíng)况是，如果按(àn)照保留小数(shù)两(liǎng)位来(lái)统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与上(shàng)一(yī)季度保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓(cāng)结(jié)构并(bìng)没有进行大(dà)幅(fú)度的调整，依(yī)然(rán)围绕(rào)已经建立全(quán)球比(bǐ)较优(yōu)势的高端制造(zào)产业链(liàn)布局。我们对重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰(tài)资(zī)管的姜诚(chéng)是(shì)近几年(nián)出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的(de)业(yè)绩(jì)特别(bié)从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月的(de)中泰元和价值精选不(bù)纳入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实现了(le)正收益，特别(bié)是(shì)兴诚价(jià)值(zhí)一(yī)年持(chí)有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一(yī)年为例，对(duì)比基金四季报和今年一季度(dù)可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席(xí)位，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司(sī)，该股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的中(zhōng)字头公司(sī)达到(dào)了(le)四(sì)家。而从相关标(biāo)的的(de)年内涨跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最好的(de)是游戏股吉(jí)比特，最新该(gāi)股年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的价(jià)值投(tóu)资(zī)，同(tóng)时也谈到了今年大(dà)热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机(jī)会(huì)，但可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资(zī)目(mù)标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下(xià)能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的深度价值(zhí)。天(tiān)天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值增长率(lǜ)全部(bù)超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高(gāo)的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源(yuán)基(jī)建为例(lì)，能够清晰(xī)地看(kàn)到其偏(piān)爱高估息(xī)和(hé)低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国(guó)移(yí)动大(dà)约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前(qián)一(yī)季(jì)的前十(shí)。同时(shí)他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜陵有色(sè)和神火股份(fèn)，表明(míng)了其(qí)对这一类资(zī)源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众(zhòng)的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本(běn)稳定，主要增加(jiā)了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企业处于落后(hòu)位置，无(wú)论(lùn)是(shì)AI核心模型(xíng)的研发、新(xīn)型商业(yè)模式的迭代以及底(dǐ)层芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希望国内企业能(néng)在不远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市(shì)场基(jī)本(běn)上是基于美股映(yìng)射(shè)在炒作相关题(tí)材，对(duì)于这样的行情(qíng)，需(xū)要对(duì)其可持(chí)续性(xìng)保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金经理也接(jiē)近了13年。当前(qián)，其(qí)在管的(de)产品为4只，它们分别(bié)是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的表现来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但(dàn)也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报(bào)翻四倍的(de)核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第一(yī)季(jì)度他在前十中调仓了(le)四(sì)个席位(wèi)，其中新进的(de)公司半数为中(zhōng)字头，它们就(jiù)是中国海油和中国(guó)移(yí)动，与它们携手进入的还有安徽合力(lì)和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样的调整立仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了(lì)竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一(yī)重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面(miàn)，注重(zhòng)公司(sī)的核心(xīn)竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平买入持(chí)有(yǒu)。在(zài)经(jīng)济复苏和企(qǐ)业(yè)盈利修(xiū)复的预(yù)期(qī)下，我(wǒ)们(men)较(jiào)为(wèi)看好(hǎo)今年的权益(yì)市场，特别是前期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成(chéng)名(míng)的(de)郑巍山(shān)今(jīn)年业(yè)绩优异，特别(bié)是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的银河智联主(zhǔ)题净(jìng)值快速拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名作(zuò)银(yín)河创新成长。从郑巍(wēi)在(zài)管基(jī)金的当季重仓行(xíng)业风格来看(kàn)，除(chú)去银(yín)河和美生(shēng)活还(hái)有较强的新能源(yuán)属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例(lì)分析(xī)，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了(le)涨幅(fú)翻番，而这四只标的均(jūn)是第一(yī)季度(dù)新近重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对(duì)比(bǐ)来看(kàn)被调出的标的(de)，中国(guó)长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行(xíng)基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技(jì)术(shù)等(děng)的概念(niàn)范畴展开。一季度智联(lián)主题继(jì)续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季(jì)度，将会(huì)继(jì)续围绕信息技(jì)术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度(dù)遭遇非议人(rén)物同(tóng)期成名的(de)还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天基金(jīn)网数据显示(shì)，年内他所管理的7只基(jī)金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发(fā)现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一个季度(dù)重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而(ér)将剩(shèng)余的(de)八(bā)个席(xí)位全(quán)部(bù)更换(huàn)。从最新的标的来(lái)看，这其中就有近(jìn)期大(dà)火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表(biǎo)现来(lái)看，其(qí)中中文在线的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化、美(měi)亚柏科等标的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅也(yě)是超过(guò)了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内至今仍(réng)然(rán)体现为股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处(chù)经(jīng)济结构转型时期(qī)，我(wǒ)们(men)相信未来科技(jì)创新和消(xiāo)费升级(jí)仍将成为经(jīng)济总量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术(shù)突破(pò)、新材料、新能(néng)源、新消费等(děng)领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量投资机(jī)会，在策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基(jī)金合同主(zhǔ)题范围(wéi)内(nèi)的科(kē)技创新和(hé)受(shòu)益于国民经济持续增长的消费及(jí)原材料放(fàng)在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前在管的(de)基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过(guò)了25％，具(jù)体来分析他(tā)的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处(chù)调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季度末(mò)的兆易(yì)创(chuàng)新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进(jìn)标的，目前(qián)年(nián)内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持了机(jī)器视觉(jué)和医疗(liáo)器械行业的(de)部分个股，相(xiāng)应地略(lüè)微降低了半导体(tǐ)行业的持(chí)仓。截(jié)至季度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计算机软(ruǎn)件和(hé)半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调的领域(yù)也开始越(yuè)发(fā)受到明(míng)星基金(jīn)经理(lǐ)们的(de)追(zhuī)捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的明星基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任职已(yǐ)经逼(bī)近(jìn)15年半的(de)老(lǎo)将善战周期，目(mù)前在(zài)公司仍然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一(yī)季度没有单(dān)一标的(de)持仓比例超限后，这一(yī)季(jì)度头(tóu)三大重仓(cāng)股竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的(de)比例上限，它们分别是(shì)恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇(huì)川(chuān)技术和安徽合力，虽然(rán)去(qù)年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一(yī)重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅次于(yú)房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他在季(jì)报中就表(biǎo)示：“本(běn)季度增加了工(gōng)程机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合(hé)配置偏(piān)向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结(jié)构(gòu)主要(yào)围绕(rào)国内(nèi)经济稳增长的(de)主线展(zhǎn)开，相关配置集中在(zài)优质房地(dì)产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰(lán)石(shí)重装年报的十大(dà)流通股(gǔ)股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金(jīn)的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战高(gāo)端制造(zào)板块闻名(míng)，目前(qián)他在(zài)公司所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是(shì)他参与管理(lǐ)的长城科创板两年(nián)定开(kāi)业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自管理时(shí)间最(zuì)长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到(dào)一季(jì)度(dù)与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛(sài)道(dào)股票在其中占据明显的数量优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能详的龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但大体包括华测导(dǎo)航(háng)、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了(le)十(shí)大(dà)重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今(jīn)年下半(bàn)年或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽(qì)车产(chǎn)业链(liàn)上的(de)布局，我判断可(kě)能对收入利润拉(lā)动更大。消费(fèi)电子的(de)复苏(sū)可能只是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块(kuài)去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推(tuī)出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造这一领域(yù)中，还有不可(kě)忽视(shì)的一环就是军工(gōng)装备。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一级(jí)，军工虽然很(hěn)难(nán)有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈(quān)内少数同时管理两只军工主题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全(quán)混合为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是(shì)用昊华科(kē)技(jì)替代(dài)了(le)上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分来(lái)看，明(míng)显中航系(xì)乃(nǎi)至(zhì)航空(kōng)航天赛(sài)道占据优势。而这一思路(lù)在他管(guǎn)理(lǐ)的高(gāo)端装备龙头乃至全(quán)市(shì)场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得颇为明显(xiǎn)。进一步对(duì)照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头中(zhōng)用复旦微电(diàn)和西(xī)部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报(bào)中的阐述(shù)思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的(de)细分(fēn)赛(sài)道(dào)，组合(hé)构建(jiàn)从2023年全年维(wéi)度在高确(què)定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力(lì)较高(gāo)的航天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航空装备平台(tái)型企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑的新(xīn)材(cái)料(liào)领域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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