为了让自己(jǐ)的限售(shòu)股解禁后(hòu)能获得好的回报，上(shàng)市公司董(dǒng)事长雇(gù)人拉抬自家的股票价(jià)格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国(guó)证监会(huì)网站披露(lù)了一则行(xíng)政处罚(fá)决定书(shū)，引发市场关注。时为新美星董事(shì)长何(hé)德平和(hé)其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星(xīng)进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高公司股价，以(yǐ)便后续(xù)自(zì)己减持获利(lì)。蒋(jiǎng)维跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控制(zhì)35个证券账(zhàng)户，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集中交易新美星，影响公司股价，合计(jì)盈利(lì)4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为，罚没合(hé)计(jì)9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披(pī)露违法(fǎ)违规，给(gěi)予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我们一起来(lái)看(kàn)看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家(jiā)股票(piào)

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根据证监会行(xíng)政处罚决定(dìng)书披露的(de)信息，新美星(xīng)董事长、法(fǎ)定(dìng)代(dài)表人、实际控(kòng)制人何德平和他的(de)妻子黄秀芳当时向时(shí)任独墅(shù)湖文化传(chuán)播有限公司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供保证金(jīn)约3200万元，这些(xiē)钱部分来(lái)自他们(men)所(suǒ)掌(zhǎng)控的上海(hǎi)海得泽广投资管理中心(xīn)（普通合(hé)伙(huǒ)）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他们提供(gōng)资金(jīn)的目的是，委托蒋维对“新(xīn)美星(xīng)”进行“市(shì)值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星(xīng)”限售股于(yú)2019年4月26日解禁后能够(gòu)获得好的(de)回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证(zhèng)金后，即开始利用(yòng)控制(zhì)的证券(quàn)账户并联合其他市场资金(jīn)在二级市场买入并交易“新美星”，且在(zài)后(hòu)续操作中向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场(chǎng)操(cāo)纵股价，蒋(jiǎng)维还找了(le)两个帮手共同合谋(móu)。他(tā)经人介绍认(rèn)识(shí)并联合毛(máo)明土、李传武共同操(cāo)纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各(gè)自筹得(dé)的证券账(zhàng)户、资(zī)金开始与蒋维(wéi)共同交易“新美星”；在此期间，主要(yào)由(yóu)蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情(qíng)况，以利于两(liǎng)方(fāng)交(jiāo)易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联(lián)合毛明(míng)土、李传(chuán)武控(kòng)制“俞某华”等35个(gè)证券账户（简称账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同(tóng)期(qī)创业板综指26.09个(gè)百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数25.95个百(bǎi)分点(diǎn)。账户(hù)组累计(jì)买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合谋，利(lì)用(yòng)资(zī)金优(yōu)势(shì)、持股优势，连续(xù)集中交易(yì)“新美星”，影(yǐng)响股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集(jí)中(zhōng)出货(huò)

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李传武，控制(zhì)35个证(zhèng)券账户（简称账户组），是(shì)怎么拉高“新美(měi)星(xīng)”股价，然(rán)后出(chū)货，违(wéi)法获利的(de)。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连(lián)续集中交(jiāo)易“新美(měi)星”，申买量占(zhàn)市场(chǎng)申(shēn)买量比例超(chāo)20％的(de)交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市场申(shēn)卖量比例超20％的(de)交易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例(lì)自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年(nián)4月(yuè)8日，2019年3月(yuè)29日持(chí)流通股(gǔ)达到(dào)峰值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本(běn)的(de)比例(lì)8.13％。账户组具备资金优势和持(chí)股优势(shì)。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大量买入“新美星”，当日申买排名第(dì)一，竞价买(mǎi)入成交排名第一，至(zhì)2019年2月28日期末持股量(liàng)为期初持(chí)股量(liàng)38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在此期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指3.33个百分点，偏离同期(qī)行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第(dì)二阶(jiē)段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组集中拉抬“新美(měi)星”，期末(mò)持股量(liàng)较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户(hù)组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒(dào)）3,555,817股，占(zhàn)同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低(dī)于(yú)卖一价或市(shì)价(jià)申(shēn)买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申(shēn)买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间(jiān)，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业(yè)板综指21.32个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账(zhàng)户组集(jí)中卖出“新美星(xīng)”。在此期间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指(zhǐ)1.55个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账户(hù)组还多次实施盘中(zhōng)拉抬和对(duì)倒，并反向卖出(chū)获(huò)利的行为。经(jīng)测算，扣除佣金和相(xiāng)关税(shuì)费，账户组(zǔ)盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而(ér)非(fēi)操纵股(gǔ)价(jià)

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关(guān)于(yú)操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理人提(tí)出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不足以证明蒋维(wéi)受何德(dé)平或黄秀芳委(wěi)托，联合他(tā)人操纵(zòng相遇时间的公式 相遇时间怎么求)股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同(tóng)于(yú)“操纵证券(quàn)市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理财(cái)关系(xì)，而非操纵股价；三是(shì)蒋维没有(yǒu)将其与毛(máo)明土、李传(chuán)武等人(rén)讨论交易新美星(xīng)的(de)情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东(dōng)名册并非(fēi)黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供(gōng)，蒋(jiǎng)维也没(méi)有向黄秀(xiù)芳反馈过股东名册；四是蒋(jiǎng)维没有与(yǔ)毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)就各(gè)自账户(hù)交易新美(měi)星的盈亏分配(pèi)进行约定(dìng)；五是蒋维账(zhàng)户组(zǔ)利益(yì)与何(hé)德平、黄(huáng)秀芳利(lì)益并(bìng)不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀(xiù)芳资(zī)金后部分(fēn)用于偿还债务，部分用(yòng)于非(fēi)法(fǎ)活动，属(shǔ)于欺(qī)诈或诈(zhà)骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户(hù)组、李(lǐ)传武账户组交易(yì)行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)控(kòng)制(zhì)。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄(huáng)秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供款项(xiàng)不知情、未参与，且(qiě)何德平与黄(huáng)秀芳(fāng)系独立法律主体，即便夫妻(qī)或一致行动人中一方存在不(bù)当行(xíng)为，不应推定或(huò)认定另一方(fāng)承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的代理人也(yě)就是否合谋、部分账户的控制关系、委托(tuō)理财(cái)关系等(děng)提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应，经复核，对当(dāng)事人及其(qí)代理人的(de)主要(yào)陈述意(yì)见不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表示，本(běn)案为多个主(zhǔ)体(tǐ)参与、多个环节实(shí)施、环环相扣、锁链式的(de)上下游衔接、合作，共同完成(chéng)的操纵行为(wèi)。在案证(zhèng)据可(kě)以证明，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提(tí)供(gōng)资(zī)金作(zuò)为保证金，委托其通过二级市(shì)场交易影响新美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交易情况；何德平(píng)知悉并参与了本案(àn)行为；上述行为的实质(zhì)是操纵股(gǔ)价，并非合法(fǎ)理(lǐ)财。在(zài)案证据(jù)可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有(yǒu)共同影(yǐng)响“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价的意图和目标，共同商议、谋(móu)划操(cāo)盘、拉(lā)抬股(gǔ)价，并且(qiě)采取了联合影响股价的行动(dòng)，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期(qī)间和责任承担，证监(jiān)会表示，由于2018年(nián)9月26日(rì)至2019年2月14日期(qī)间(jiān)蒋维控制的(de)账户交易“新美星”客观上为后续(xù)的(de)合谋操纵起到一定程(chéng)度锁仓的作用，并且(qiě)根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知(zhī)道蒋(jiǎng)维和上市公司的合作，知道(dào)蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美(měi)星”，因此(cǐ)毛明土和李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)的违法期(qī)间(jiān)与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处(chù)罚时(shí)将合谋各方(fāng)视为一个整(zhěng)体(tǐ)，不区别对(duì)待各方账户组。

　　证监(jiān)会认(rèn)为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)上述行为违反了2005年《证(zhèng)券法》第(dì)七十七条第一项规定(dìng)，构成(chéng)2005年(nián)《证券法》第二百零(líng)三条所(suǒ)述的(de)操纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定(dìng)：就操纵证券市场(chǎng)行为，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武没(méi)收违法所得4783.56万(wàn)元，并(bìng)处(chù)以(yǐ)4783.56万(wàn)元罚(fá)款，其(qí)中，对何(hé)德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元(yuán)，对(duì)蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另(lìng)外，关于何德平信息披露(lù)违法的(de)相(xiāng)关情况(kuàng)，行政处(chù)罚(fá)决(jué)定(dìng)书披露(lù)，在新(xīn)美星2016年4月上市(shì)前，海得(dé)泽广(guǎng)代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司80万股股(gǔ)份，占新美星上市时总股(gǔ)本的1％。上市后，该部(bù)分股票(piào)继续由海(hǎi)得泽广(guǎng)代持，海得(dé)泽广自(zì)2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星”股票(piào)，至2018年(nián)12月27日减持(chí)完毕。

　　关(guān)于何(hé)德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人(rén)提出：第一，海得(dé)泽广与何德平(píng)、黄秀芳二人不存在代(dài)持(chí)，涉(shè)案股(gǔ)份系海得泽广为兰某代持，股份(fèn)减持决策由(yóu)海得泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄(huáng)秀(xiù)芳指(zhǐ)定(dìng)账(zhàng)户(hù)的原因(yīn)系兰某向黄秀芳归还借款本(běn)息。第二，涉案股(gǔ)份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资(zī)相遇时间的公式 相遇时间怎么求者决(jué)策(cè)产生重大影响，情节轻微。第(dì)三，即便(biàn)认定代持成立，何德(dé)平对借款、还款等事项，不参与、不知情，没(méi)有主观过(guò)错，不应受到(dào)处罚。综上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询(xún)问笔录(lù)、海得泽广交易流水、资金流水及(jí)相关银(yín)行(xíng)账户流水，结合何德平、黄秀芳的(de)配偶关系，代(dài)持(chí)资金和减持所得系(xì)家庭共同(tóng)财(cái)产，可以认定(dìng)海得(dé)泽广代何德平、黄(huáng)秀芳持(chí)有(yǒu)新美星(xīng)股(gǔ)票。当事人所提(tí)相(xiāng)关理由不(bù)具有事实和法(fǎ)律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表示，何(hé)德平作为上市公司实(shí)际控(kòng)制人，未如实告知上市公司上述持(chí)股情(qíng)况，导致新美星在相关(guān)公告中均未(wèi)披露相关(guān)情(qíng)况，导(dǎo)致新美(měi)星违反2005年《证券(quàn)法》第六十(shí)三条规定，何德平的行(xíng)为构成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第一(yī)百(bǎi)九(jiǔ)十三(sān)条第(dì)三款规定(dìng)的情形。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规定，证(zhèng)监会决定：就信(xìn)息(xī)披露(lù)违法行为(wèi)，对何德平给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

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