近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论(lùn)地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数，使用大家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调(diào)侃式的比喻(yù)，让(ràng)其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成(chéng)为了备受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文(wén)化(huà)艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火爆(bào)，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者整理公(gōng)开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网(wǎng)络天使轮(lún)投(tóu)资(zī)。同年9月(yuè)，得(dé)到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略(lüè)投资，此轮(lún)未披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本、天图投资的(de)B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到(dào)腾讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果文(wén)化最为青(qīng)睐(lài)，8轮(lún)融资(zī)中(zhōng)一共投了(le)4次，游族网络(luò)更是笑(xiào)果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是(shì)笑果文化(huà)走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位(wèi)于北(běi)京(jīng)东(dōng)城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工(gōng)厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏(sū)州(zhōu)之(zhī)后(hòu)的第四(sì)个演艺空间。此外，近年(nián)来(lái)对外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业(yè)共(gòng)有(yǒu)9家(jiā)，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑(xiào)果(guǒ)演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变更(gèng)为有限责(zé)任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾有业内人(rén)士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果文化的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表示，他也(yě)是刚(gāng)从网(wǎng)上看到(dào)本(běn)次(cì)出(chū)事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业在国内处(chù)于快速(sù)发展阶段，表现形(xíng)式丰(fēng)富(fù)多样，而在(zài)该(gāi)领(lǐng)域笑(xiào)果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些(xiē)原(yuán)因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反(fǎn)思的(de)感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政治和解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃(sù)话题，确实不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧(xǐ)股权投资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大(dà)股东(dōng)，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视(shì)和笑果文化联(lián)合出品的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士去年(nián)称(chēng)，受(shòu)众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到(dào)公司(sī)百分之(zhī)四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的(de)发each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数(fā)展历(lì)史，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波(bō)迅(xùn)猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出“一(yī)家(jiā)独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次(cì)都仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋(qū)势分(fēn)析与未来投(tóu)资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全(quán)年商业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增速将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺(tiào)远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人高(gāo)承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽(suī)然发展迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事(shì)件等，都可能让(ràng)经(jīng)营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合规的(de)底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发(fā)展的(de)可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这(zhè)个(gè)行业中(zhōng)的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也是(shì)备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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