一度(dù)被称(chēng)为“机构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变(biàn)局，个人投资(zī)者不仅在新发(fā)基金中占(zhàn)据主流，存量产品也超过了机(jī)构投资者占比。再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗p>

　　多位业内人士对(duì)此(cǐ)表示(shì)，在基金行业ETF投(tóu)教工作(zuò)成(chéng)效(xiào)显著(zhù)，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及(jí)投资(zī)热点轮动(dòng)加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本(běn)市场正在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比抬升(shēng)，有利于投资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场稳(wěn)定性(xìng)。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立(lì)的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人投(tóu)资者平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人投资(zī)者俨(yǎn)然成为新发权(quán)益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在(zài)股票(piào)ETF市场占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示(shì)，2018年以前(qián)，权(quán)益类ETF的(de)规(guī)模主要集中(zhōng)在(zài)几大宽(kuān)基ETF，一般都是机(jī)构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般(bān)出现(xiàn)，叠加全行(xíng)业指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优(yōu)势，越来(lái)越被(bèi)普通个人(rén)投资者认知，从而使个人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分(fēn)析，今年以来A股市场持续(xù)回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极，新发产品募资环(huán)境比较好，也(yě)越(yuè)来越受(shòu)到个人投(tóu)资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股(gǔ)民转化而来，这些个人(rén)投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股(gǔ)票(piào)，胜(shèng)率大概率更高(gāo)，相对(duì)于个股来说，也能(néng)更(gèng)好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人(rén)投(tóu)资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更(gèng)倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构(gòu)投资者对于(yú)时间成本的把控(kòng)较严格(gé)，在(zài)看准(zhǔn)投资(zī)机会后(hòu)，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀(pān)升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈(chéng)现明(míng)显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股(gǔ)票(piào)ETF作为“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了(le)机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基(jī)ETF中，个人占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升(shēng)1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)占比(bǐ)较高(gāo)的(de)行业(yè)或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投资者在行业或(huò)主题(tí)ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对(duì)份额也(yě)是在增(zēng)长的，这一数(shù)据更代(dài)表(biǎo)了(le)机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认可度也(yě)在不(bù)断(duàn)抬(tái)升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工(gōng)作(zuò)在(zài)发挥(huī)作用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的过(guò)程(chéng)中，我们发现大部(bù)分投资者都会(huì)将较为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪(hù)深(shēn)300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化中(zhōng)，宽(kuān)基(jī)ETF扮演(yǎn)了资产组合配(pèi)置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于近年(nián)来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者把握比较均(jūn)衡(héng)的投资机(jī)会(huì)，受到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投(tóu)资者的(de)风(fēng)险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业(yè)和主题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏(piān)好也随之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成交热(rè)情的(de)提升带来(lái)了A股市场的大幅发(fā)展(zhǎn)，个人投(tóu)资者入(rù)市规(guī)模激增，而在经历了多(duō)种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能(néng)够有效的(de)跟上基(jī)准的步伐；另一方(fāng)面，近(jìn)几年投资(zī)热点(diǎn)轮动较快，新的投资(zī)领域(yù)带来了(le)大量的学习成(chéng)本，而ETF的投(tóu)资门(mén)槛较低，运作透明度较高，因(yīn)而逐步(bù)获(huò)得个人投资者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜(yù)研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升(shēng)，个人投资者对于β收益的认知将越来越深(shēn)入，近几年可以看到更多(duō)投(tóu)资者(zhě)会基于(yú)大势选择(zé)宽基投资工具(jù)；另一方面，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场的投资主(zhǔ)线较(jiào)为清晰(xī)，如消(xiāo)费(fèi)、新能源、医药等，因(yīn)此(cǐ)行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活(huó)跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现明(míng)显(xiǎn)的(de)提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市(shì)场个人(rén)占比超(chāo)过机(jī)构，有(yǒu)利于股民(mín)转为基民，为(wèi)投资(zī)者分(fēn)再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗散风险，提升交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示(shì)，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民转化而(ér)来，个(gè)人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可(kě)以更好地平滑风险，也能够获得(dé)交易的参(cān)与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相比个股来(lái)说，ETF的风(fēng)险更分散波动也(yě)更小，因此个人投(tóu)资(zī)者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股市场的(de)稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上(shàng)可能交(jiāo)易频率(lǜ)更高，也更(gèng)容(róng)易受到市场(chǎng)消息的影响，这对于我们基金管理人的持续(xù)运营(yíng)和投(tóu)资者陪伴都提出了(le)更高(gāo)的要(yào)求。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高(gāo)的个人占(zhàn)比可(kě)能(néng)会(huì)带来更(gèng)活跃的交(jiāo)易，并(bìng)带来更有吸引力的市场。”李沐阳也(yě)称。

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