分析人士(shì)称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模(mó)控(kòng)制(zhì)、申(shēn)赎(shú)管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金(jīn)的基金管理人(rén)提出了更为严格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部分(fēn)追求高收益的投资者造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基金资产规模较大(dà)或者投资者人(rén)数较多、与其他(tā)金融机构或者金融产品(pǐn)关联(lián)性(xìng)较强，如(rú)发生重大风险，可能对资本市(shì)场和金(jīn)融体系(xì)产生(shēng)重大不利影(yǐng)响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金(jīn)会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足(zú)下列任一条件的，基金管理(lǐ)人(rén)应当在(zài)10个工作日内(nèi)主动向中(zhōng)国证监会(huì)报(bào)告：基(jī)金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国(guó)证监会认定的符(fú)合重要货(huò)币市场(chǎng)基金特(tè)征(zhēng)的其(qí)他(tā)条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币(bì)、易方达(dá)易理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余额宝货币规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施(shī)后(hòu)，对于规模(mó)超过2000亿(yì)元或者投资者数(shù)量(liàng)大于5000万个的(de)货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风(fēng)险防控与(yǔ)处置机制。这将促(cù)使基金公司更加注重风险管理和产品合(hé)规(guī)性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投(tóu)资者的(de)利益。数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一(yī)脉相承，都(dōu)是为(wèi)了提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全产生不利(lì)影响。在(zài)提升风控水(shuǐ)平(píng)的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至与其(qí)风(fēng)险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新规的(de)逐(zhú)步落地，回归本(běn)源的主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币(bì)市场基金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理人应当遵(zūn)循(xún)长期稳(wěn)健的经营和投资理(lǐ)念，确(què)保自身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客(kè)户服务(wù)、风(fēng)险管(guǎn)理与危(wēi)机应对等方面(miàn)的(de)能力水平与重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金管理规模(mó)相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金(jīn)规(guī)模(mó)。

　　值得注意的是(shì)，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理(lǐ)不得(dé)少于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金管理人(rén)的高(gāo)级管理人员、基金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不(bù)得直(zhí)接或者间接与重要货币市场基(jī)金的(de)规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足(zú)多项要(yào)求。例如(rú)，持有一家公司(sī)发行的证(zhèng)券市值不得超过基金资产净值的(de)5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的(de)同一商(shāng)业(yè)银行发行的金(jīn)融工具(jù)占基金资产净值的比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动性受限资产的规模(mó)合计(jì)不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均剩余期限不得超过(guò)90天；投(tóu)资(zī)组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接(jiē)受单一(yī)投资者申购申请后导致其(qí)持有份(fèn)额超过基金(jīn)总份(fèn)额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基(jī)金管理(lǐ)人、基(jī)金托(tuō)管人每月从(cóng)重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管费(fèi)中计(jì)提的风(fēng)险准备金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的(de)重要举措。部分货(huò)币(bì)市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当出(chū)数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义现风(fēng)险事(shì)件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市场的(de)流动性安(ān)全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比(bǐ)例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性(xìng)考虑(lǜ)，重要货币(bì)市场基(jī)金防范(fàn)流动性风险的能力将进一步提(tí)升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的流动性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控和(hé)监督(dū)管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出(chū)了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金(jīn)管理人应当综合评估重要货币市场基(jī)金(jīn)各类风险的成因(yīn)、表现(xiàn)及(jí)影响，会同相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共同(tóng)制定(dìng)合理有效的风(fēng)险应对(duì)预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监会对(duì)风险应对(duì)预案的有效(xiào)性(xìng)、合理性(xìng)、可行(xíng)性(xìng)等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币(bì)市(shì)场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成(chéng)立风险处置小组，督(dū)促基金管(guǎn)理(lǐ)人及相关市(shì)场(chǎng)主体依据风险应对预案等对(duì)重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币(bì)基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对部分投资者(zhě)造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响，例如可(kě)能会对一些追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导(dǎo)致一些货币(bì)基金规模较小的产品退(tuì)出市场，投资者(zhě)需要(yào)注意选(xuǎn)择合适的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低(dī)风(fēng)险偏好的(de)投(tóu)资(zī)者。相对于其他(tā)资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者(zhě)数量庞(páng)大(dà)，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分规(guī)模(mó)较大的货币规(guī)模(mó)基金如出(chū)现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于(yú)保护(hù)投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，货币(bì)市场基金(jīn)的规(guī)范化、标(biāo)准化(huà)、投资分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币(bì)基金名(míng)录内(nèi)，可能(néng)是(shì)投资者选择考量(liàng)的潜在背书(shū)因素(sù)之一。预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

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