分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行(xíng)为、规模(mó)控制、申(shēn)赎管理等多方(fāng)面对重要货币市(shì)场基(jī)金的基(jī)金管理(lǐ)人提出(chū)了(le)更为严格审(shěn)慎的(de)要(yào)求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会(huì)对部分(fēn)追(zhuī)求高收(shōu)益的(de)投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场(chǎng)货币市(sh碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量ì)场基金(jīn)数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对(duì)基金(jīn)管理人(rén)的(de)产品体系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市场基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资(zī)产规(guī)模较大或(huò)者投资者人数较(jiào)多(duō)、与其他(tā)金融机构或者金(jīn)融(róng)产品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本市场和金融(róng)体系产生重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货(huò)币(bì)市场基金满足下列任一(yī)条(tiáo)件的(de)，基金管理(lǐ)人应(yīng)当在10个(gè)工作(zuò)日(rì)内主(zhǔ)动向中国证监会(huì)报告：基(jī)金资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量(liàng)连续20个交易(yì)日(rì)超过5000万个(gè)；中国(guó)证监会认定的(de)符合重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)特(tè)征的其他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数(shù)据显示，截至2023年一(yī)季度(dù)末(mò)，市场上共有天弘(hóng)余(yú)额宝货币、易(yì)方达易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只基(jī)金规模超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿(yì)元或(huò)者(zhě)投资者数量大(dà)于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促使基金公司(sī)更加(jiā)注重风(fēng)险管理和产品(pǐn)合(hé)规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉(mài)相承，都是(shì)为(wèi)了提升资管机(jī)构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)，实(shí)现(xiàn)风(fēng)险分(fēn)散化，防止风(fēng)险过度集中、对金融安全(quán)产生不利影响(xiǎng)。在提(tí)升风控水(shuǐ)平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收(shōu)益率回(huí)落至与其(qí)风险相匹配的合理水平(píng)。随着(zhe)资管新规的逐步落(luò)地，回(huí)归本源(yuán)的主动类(lèi)资(zī)管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》明确了重要货币市场基金(jīn)的(de)附加监管要(yào)求，指出基(jī)金管理人应当遵循(xún)长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投资研(yán)究、人(rén)员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应(yīng)对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不(bù)得盲目扩张基金(jīn)规模(mó)。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金的基(jī)金经理不得(dé)少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理(lǐ)人(rén)员、基金经理等相关人员(yuán)的考核评(píng)价、薪酬激励等不(bù)得直接(jiē)或者间(jiān)接与重要货币市场基金(jīn)的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运作指标方面，也需要满足(zú)多项要求。例如，持(chí)有一家公司发(fā)行的证(zhèng)券(quàn)市值不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具(jù)有基金托管(guǎn)人(rén)资格的同一商业银行发行(xíng)的金融工具(jù)占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资(zī)于(yú)流(liú)动性受限资(zī)产的规模合(hé)计不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的(de) 5％；投资(zī)组合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出(chū)，审慎确认大(dà)额(é)申购申请，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一投资者申(shēn)购申请(qǐng)后(hòu)导致其持有份(fèn)额超过基金总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金(jīn)方(fāng)面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每(měi)月从重要货币市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例不得(dé)低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部分(fēn)货币市场基金规模(mó)较大(dà)、投资(zī)者(zhě)数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可(kě)能会对金融市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》无论是从考核(hé)机制，还是从(cóng)投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更(gèng)高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基金防范(fàn)流动性风险的能(néng)力将进(jìn)一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在(zài)重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)的风险防控和(hé)监督管理机(jī)制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金管理人应当综合评(píng)估(gū)重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金各类风险的成(chéng)因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会(huì)同相关市场主体(tǐ)共同制定合理有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案(àn)应当报中国证监会(huì)备案，中(zhōng)国证监会对风险应对(duì)预(yù)案的有效性、合(hé)理性、可行性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)发生(shēng)重大风(fēng)险的(de)，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风险应对预案等(děng)对重要(yào)货币市场基金(jīn)实施(shī)风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投(tóu)资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对部分(fēn)投资者造成一定影响，例(lì)如可能会对一些(xiē)追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造成一(yī)定冲(chōng)击(jī)。此外，新规可能(néng)会导致一些货(huò)币基金规模较小的产品退出市(shì)场，投资者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于(yú)保(bǎo)护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场基金(jīn)具有着(zhe)投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模(mó)较大(dà)的货币规(guī)模(mó)基金(jīn)如出现风险事(shì)件(jiàn)，或将(jiāng)对社会(huì)稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要(yà碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量o)货币市场基金的(de)资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于(yú)保护投(tóu)资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货(huò)币市场基金的(de)规(guī)范化(huà)、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升(shēng)，未来是否(fǒu)在公(gōng)布的(de)重点货币(bì)基金名录内，可能是投(tóu)资者选择(zé)考量的潜在背(bèi)书因(yīn)素之(zhī)一。预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

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