北交所开市至今一年半，公(gōng)募基金投资北(běi)交所(suǒ)步伐不断推(tuī)进，除了推出北证(zhèng)50指数基金(jīn)、北交(jiāo)所主(zhǔ)题(tí)基金、“专精特新”主(zhǔ)题(tí)基(jī)金外，存量产品也加大北(běi)交所布局力度，今年(nián)更有(yǒu)新基(jī)金密(mì)集公告(gào)可投北交所(suǒ)股票。

　　多家(jiā)公(gōng)募机构及人(rén)士表示，随着(zhe)北(běi)证50指数推(tuī)出(chū)，北交所活(huó)跃(yuè)度(dù)抬升，部(bù)分公司表现良好，叠加(jiā)较低的估值水平，公募基金等专业投资者积极挖掘北交(jiāo)所投(tóu)资(zī)机遇，投向北交所的意愿也在(zài)增(zēng)加。从(cóng)长期投资的角(jiǎo)度看，北交所股票处(chù)于投资相对早期阶(jiē)段，更具成(chéng)长空间，符合“专精(jīng)特新”属性的隐形冠军和科技(jì)、制造(zào)等行业，长期投资价值受(shòu)到公募(mù)资金的青睐。

　　新基金公(gōng)告可投北交所(suǒ)

　　专业(yè)机构挖掘北(běi)交(jiāo)所投(tóu)资机会

　　据记者统计(jì)，截至5月13日，今年以来累计有申(shēn)万菱信(xìn)沪(hù)深300价(jià)值ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华心质(zhì)混合(hé)、中庚港股通价值(zhí)18个月(yuè)等十多(duō)只次新基金公告可(kě)投资于北京证券交易所上市股(gǔ)票(piào)，并(bìng)揭(jiē)示了(le)相关(guān)风(fēng)险。

　　除了基(jī)金产品外，还有华商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀基金等多家基(jī)金公司(sī)也(yě)发布(bù)公告称，北交所上市股票是国内依法发行上市的股票，属于基金法规定的(de)“上市交易的股票”。在遵(zūn)守基金合(hé)同所规定的(de)投资目(mù)标、投(tóu)资策(cè)略、投(tóu)资范(fàn)围、资产配置(zhì)比例、风险收益(yì)特征和相关风险控制(zhì)指标(biāo)等前提下，公司旗下基金可参与北交所股票的投资。旗下新增(zēng)基金(jīn)如果符合基金合同的(de)有关规定(dìng)，亦可投资北交所上市(shì)股票。

　　谈(tán)及上述现象，中信建投基金(jīn)相关投研人士表示(shì)，公募新基(jī)金之所以密集公告(gào)可投北交所，一方(fāng)面表明专(zhuān)业投(tóu)资机构(gòu)敏锐地发现了北交所相关股(gǔ)票潜在(zài)的(de)投资(zī)机会，开始加(jiā)大布局(jú)力度(dù)；另一(yī)方面，北交所上市公司(sī)是除沪(hù)深两市(shì)以外国(guó)内最(zuì)优(yōu)质公司的代表，许(xǔ)多标(biāo)的当(dāng)前估值水平偏(piān)低(dī)，具备投资价值。

　　景顺长城基(jī)金(jīn)也认为，一方(fāng)面从持仓数量和持(chí)股总(zǒng)量的(de)角度来看，公募(mù)参与北(běi)交所(suǒ)意(yì)愿(yuàn)在持(chí)续(xù)增加。另一方面，相较于上证、深证，北交所上市公司数量、总体规模(mó)较(jiào)小，流动(dòng)性较弱(ruò)，去年11月北交(jiāo)所推出北证50指数以来，被动资(zī)金的加入使(shǐ)得整个板块的成交变得更加活跃，同时(shí)，部分公司的良好表现也使得越来越多投资者关(guān)注到北交所，自然也引(yǐn)来更多(duō)资(zī)金的(de)关注。

　　鑫元基金(jīn)也表示，公募(mù)基金的配(pèi)置意愿，主要取决(jué)于北(běi)交所市场的赚钱(qián)效应、可投标的稀缺性以(yǐ)及专(zhuān)精特新领(lǐng)域的(de)景气度。而(ér)近期(qī)北交所市场出现积极信号：2022年年报(bào)中，多只公募基金产品出(chū)现在北(běi)交所公(gōng)司前十大股(gǔ)东名单中；北(běi)交所较大规模公(gōng)司(sī)去年业(yè)绩(jì)涨势良(liáng)好，今年(nián)一季度盈利表现继续向好；次(cì)新基金在北交所(suǒ)的持股集中度(dù)高(gāo)。“预计随着后(hòu)续市场流动性的(de)改善(shàn)和创新型中小(xiǎo)企业的高速成长，北(běi)交所投资有望(wàng)实现戴维斯双击。”

　　不(bù)过，受流通市值小(xiǎo)、流动性等制约(yuē)，初步“试水”北交所市(shì)场的公募基金，在投资(zī)比例、策略上也存在差异，但未来会加大对(duì)北(běi)交所市(shì)场的(de)研究(jiū)和投(tóu)资。

　　鑫元基金表示，结合北交(jiāo)所(suǒ)的战略定(dìng)位和上市公司(sī)“小(xiǎo)而(ér)美”的特征，预(yù)计次(cì)新基(jī)金投资(zī)将深入(rù)细(xì)分产业链的(de)研究，挖掘市场(chǎng)前景大、竞争壁垒高、业绩确定性强的(de)个股机会(huì)。同时(shí)，也可根据主(zhǔ)板上一(yī)些成(chéng)长赛道(dào)的公(gōng)司(sī)估值水(shuǐ)平，在北交所中进(jìn)行映射，选择估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平显著偏低的公(gōng)司进行投资。在组合配置上(shàng)，力求均(jūn)衡和风险分散，降低中小企业经(jīng)营波动大的风险。此外，北交(jiāo)所相关基(jī)金也会(huì)积极参(cān)与转板(bǎn)、新股发行等投(tóu)资(zī)机会。

　　中信建投基金上述投研人士也称，我们高(gāo)度(dù)重视(shì)北(běi)交所投资机会，目前有(yǒu)一只北交所(suǒ)主题基金，未来(lái)一方面会根据市场情(qíng)况，择机发行(xíng)更多以北交(jiāo)所股票为主要投资范围(wéi)的基金产(chǎn)品，另一方面，不排(pái)除将存量(liàng)基(jī)金产品的投资范围扩大至北交所股(gǔ)票，同(tóng)时会增加研究团队拓(tuò)展对北交所(suǒ)股票的研究深度和广度。

　　持仓(cāng)总(zǒng)市值(zhí)达(dá)43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达(dá)历史最高

　　从公募(mù)持(chí)仓北交所(suǒ)股票总市(shì)值情况看，截至2022年底(dǐ)，全市场公(gōng)募(mù)基金持有北交所(suǒ)个股数(shù)量(liàng)82只(zhǐ)，达到历史最(zuì)高(gāo)水平；持股总量(liàng)2.44亿(yì)股，半年增长24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿元，半年下降(jiàng)了36％。

　　不(bù)过，从2021年(nián)11月15日(rì)开市以来，公(gōng)募投资北交(jiāo)所总(zǒng)市值总体呈现震荡攀(pān)升的态势。

　　“北交(jiāo)所开板初期上市公司中，与新能源行(xíng)业相(xiāng)关的个股市值占比较高，而去年下半年新能源行(xíng)业整体回调(diào)幅度较大(dà)，带(dài)动投资北(běi)交(jiāo)所市(shì)值有所回落。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从今年年初看(kàn)，北证50指数(shù)一度(dù)出现(xiàn)快速上涨势头，2月份以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所(suǒ)的投资价值仍然受到(dào)公募资金的青睐(lài)。

　　景顺长城(chéng)基金表示，北(běi)交所当下呈现的特征(zhēng)类似于(yú)一级半的市场，即投资阶段相比一级市场（股权投资）更加成(chéng)熟，但(dàn)对(duì)比上证、深(shēn)证的大多数公司而言又相对早期，可投(tóu)资标的规模也相对更(gèng)小；但从长(zhǎng)期投资的角度(dù)来(lái)说，这也(yě)意味着更大的成长(zhǎng)空间和(hé)收益率预期，故(gù)我们(men)认为北交(jiāo)所具备(bèi)良(liáng)好的长期投(tóu)资价(jià)值。

　　具体落实在投资(zī)层面，景顺长城基金(jīn)表示，我(wǒ)们对于具体行业(yè)没(méi)有明确的偏好，但是整体还是比较看好细分行业的、符(fú)合(hé)“专精特新”属性的(de)隐(yǐn)形(xíng)冠军：这些公司虽然普遍规模较(jiào)小、受到的关(guān)注度可能不(bù)高，但在其所属行业(yè)中(zhōng)拥(yōng)有较强的竞争力，在研发投入的强度上、成(chéng)长性指标上，也不弱于创业板、科创板的上(shàng)市公(gōng)司，而且由(yóu)于市值较(jiào)小(xiǎo)，可能反而(ér)拥有更大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金也表示，从中(zhōng)长(zhǎng)期视(shì)角看，随着北交所交易制度的不断完善、已上(shàng)市企(qǐ)业的(de)投资价值不(bù)断(duàn)明确，以及场内流(liú)动性不断提升，势必(bì)会吸(xī)引更(gèng)多优秀的企业、活跃的(de)资金流入。北证(zhèng)50指数估值(zhí)有向上修(xiū)复的空间，当前配(pèi)置的(de)性(xìng)价(jià)比较高，胜率(lǜ)和赔(péi)率都非常具备吸引力。

　　结合当前(qián)的北交所整体估值水平，叠(dié)加2023年下半年(nián)打开的(de)降息窗口，鑫元基金将重点关注成(chéng)长赛道，尤其是具有专精特新特(tè)性(xìng)的成(chéng)长股。在行业的稀缺性方面，投资者可重点(diǎn)关注具有高成长性、国产化逻辑强的(de)优质产业链。更多的(de)阿尔法收益可能聚焦在科技和(hé)制(zhì)造两大赛道，包括(kuò)汽车、半导体、碳中(zhōng)和、军工蕴藏(cáng)较多左侧投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信建投基金(jīn)相关投研人士也(yě)称，北交(jiāo)所(suǒ)有一大(dà)批优秀的(de)创新型中小企(qǐ脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思)业，借国(guó)家政策支持的东风和(hé)企业自身(shēn)的(de)努(nǔ)力(lì)，我(wǒ)们相信(xìn)会有相当体量(liàng)的企业成长成为大(dà)型企业，这(zhè)个成长(zhǎng)的过程会(huì)给投资者(zhě)带来丰厚回报，因此(cǐ)我们(men)认为(wèi)北交所具备长期投(tóu)资价值。“具(jù)体细分而言(yán)，我们更加看好电(diàn)力(lì)设(shè)备、机械设备、医药生(shēng)物等三个领域(yù)。”

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