5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能(néng)、消费(fèi)、新能源(yuán)等板块看(kàn)法(fǎ)分歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多(duō)家券商发布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银行关注度(dù)提升最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机(jī)械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人气最高的艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一(yī)定程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升(shēng)最(zuì)为明(míng)显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注度则(zé)快速下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售的(de)关(guān)注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐(jiàn)的(de)金股(gǔ)标的(de)集中(zhōng)度(dù)来看，150多(duō)只金股中，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同时(shí)获得(dé)3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益(yì)，海通(tōng)证券(quàn)以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情(qíng)的(de)演绎(yì)体现在热门金股上则(zé)表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上(shàng)的回(huí)撤(chè)。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投(tóu)资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的(de)大盘的看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权(quán)则(zé)因(yīn)有事件驱动所以有短期(qī)的(de)机会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了(le)美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两个月的(de)市(shì)场表(biǎo)现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经济的微刺(cì)激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信用风险及资(zī)产价(jià)格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济(jì)周期(qī)格局(jú)下，只托不(bù)举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市(shì)场有(yǒu)底无高度的(de)现状。

　　申万策略认(rèn)为市(shì)场(chǎng)依然维(wéi)持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二级市场估值体(tǐ)系(xì)国(guó)际(jì)化是趋势(shì)，优(yōu)质成长有望迎来(lái)深(艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机shēn)蹲起跳的(de)机会(huì)，可(kě)以做(zuò)一把反弹，国(guó)企改革(gé)红利(lì)释(shì)放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判(pàn)断在去杠杆的(de)背景(jǐng)下，要么(me)减少(shǎo)负债，要(yào)么增加(jiā)资本，减负债(zhài)会(huì)带(dài)来经济(jì)收缩压力，增(zēng)资(zī)本会带来(lái)股票(piào)供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期望经济会(huì)出现(xiàn)持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付打破(艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机pò)预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮料等一(yī)线白(bái)马等业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值(zhí)不(bù)高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词：医药(yào)、食(shí)品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望(wàng)5月市场(chǎng)环(huán)境，一(yī)些积极因素正(zhèng)出(chū)现，将给市(shì)场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业(yè)绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事(shì)件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理层的(de)政策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行(xíng)确立(lì)，并(bìng)将(jiāng)继续(xù);其次，前(qián)期小批多次的(de)微刺激下(xià)，市(shì)场对(duì)短期经济预(yù)期偏(piān)乐观，而(ér)实(shí)际(jì)政策效果难以(yǐ)对(duì)冲来自房地产等(děng)领域(yù)带来的经济下行(xíng)动(dòng)能，基本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政(zhèng)策主要(yào)目标，政府不(bù)托底，政策不(bù)全面放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监管部门(mén)的维稳措(cuò)施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌(diē)格(gé)局。

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