近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调(diào)侃(kǎn)式的(de)比(bǐ)喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没(méi)收笑(xiào)果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也(yě)成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入(rù)股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到(dào)商机并押(yā)城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到(dào)游(yóu)族网络天使轮(lún)投资(zī)。同(tóng)年9月，得(dé)到(dào)游族网(wǎng)络(luò)、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽时投(tóu)资的(de)战略(lüè)投资，此轮(lún)未披(pī)露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文(wén)化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一(yī)子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资(zī)也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资的企业(yè)共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如(rú)今(jīn)存续的企业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到(dào)本次出(chū)事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在(zài)国(guó)内处于(yú)快速(sù)发展阶段，表现形(xíng)式丰富多(duō)样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文(wén)化做的很早，成绩(jì)也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些原(yuán)因进(jìn)行了(le)投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边大笑一边(biān)反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于(yú)节目效果可(kě)能(néng)需要(yào)张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下(xià)脱(tuō)口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可能没有进行(xíng)非常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资(zī)料显示，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌为第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果文(wén)化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让担(dān)任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及(jí)编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关(guān)人(rén)士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十(shí)的业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以上的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要(yào)短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据(jù)收(shōu)视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，自2015年(nián)以(yǐ)来(lái)，有超过(guò)9家脱口秀企业获(huò)得(dé)融资(zī)。其中，不(bù)乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且(qiě)集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本(běn)市场并不吃香。其(qí)核(hé)心原因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确(què)定性(xìng)和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性和(hé)不(bù)可复制性。演员(yuán)的不确定(dìng)性(xìng)、创(chuàng)作(zuò)的不确(què)定性、观(guān)众(zhòng)审美的不(bù)确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要舆(yú)情事件等，都可(kě)能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个行业可持(chí)续(xù)、良性发展的(de)可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为大文(wén)娱(yú)行(xíng)业中的一员，和(hé)这个行业中的其余行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的(de)“护城河(hé)”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的(de)“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的(de)原因。

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