财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价格(gé)连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和(hé)盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天(tiān)齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购(gòu)车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示(shì)，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消费的(de)火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动车的(de)观(guān)望心(xīn)态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电池的价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价(jià)策略上以(yǐ)企(qǐ)稳(wěn)为主，不太(tài)可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析(xī)称，乐观来(lái)看，国内动力电(diàn)池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存(cún)水平(píng)有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上(shàng)游(yóu)材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调查(chá)的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排(pái)产预计(jì)将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环(huán)比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断(duàn)。“一方面需要观(guān)察(chá)下游(yóu)库存状况(kuàng)，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前(qián)对(duì)财(cái)联社记(jì)者表示。该人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从(cóng)去年四季度(dù)开始便启动(dòng)大规模去库存举(jǔ)措什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空(cuò)，这一举措在一(yī)季(jì)度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商(shāng)提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康(kāng)水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业(yè)内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根(gēn)据公司规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的(de)风向标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库(kù)存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁德时代的库(kù)存(cún)已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价(jià)格和库存水平，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随(suí)价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电池行(xíng)业仍然存在(zài)一些问(wèn)题，包括电池产业链(liàn)分工(gōng)，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正(zhèng)常的现象，”他直言(yán)。在(zài)他看(kàn)来(lái)，原(yuán)材料适当涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人(rén)士(shì)指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入(rù)调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于(yú)下游(yóu)车市短期(qī)需求下滑(huá)，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而(ér)在需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸锂的(de)未来增(zēng)长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库存阶段。从上(shàng)游(yóu)材料价格变化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实现反(fǎn)弹(dàn)。更值(zhí)得注意(yì)的(de)是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人(rén)造石(shí)墨、极片粉(fěn)等系列材料价(jià)格也(yě)出现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存(cún)也(yě)已经(jīng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目(mù)前中游(yóu)电(diàn)池厂商库(kù)存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的(de)生(shēng)产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带(dài)动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源汽车市场表现上看，年初(chū)的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来(lái)自车(chē)市的(de)需求腰斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能(néng)源汽(qì)车销(xiāo)量数(shù)据来看，其月销量(liàng)逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启(qǐ)月(yuè)度采购(gòu)谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会(huì)有回涨(zhǎng)的空(kōng)间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大，最(zuì)多(duō)在(zài)10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场预期回(huí)调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的(de)碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华友钴业(yè)等企业持续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料(liào)回收(shōu)的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相关(guān)数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的(de)布局(jú)，包括宁(níng)德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下(xià)游车企，产业链各个环节的价(jià)格以(yǐ)及(jí)供需变化也将变(biàn)得更(gèng)加(jiā)平(píng)衡且具(jù)有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并不是一个下游(yóu)获(huò)利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的(de)价(jià)格下跌过(guò)快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当(dāng)前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直接(jiē)受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削减至今年一(yī)季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不(bù)断压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动(dòng)减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公(gōng)告(gào)，一季度(dù)营业收入(rù)7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则(zé)命运分化，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机会在价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多(duō)市场份额，行业(yè)将变得(dé)更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮(lún)锂价(jià)下降(jiàng)中发(fā)生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高(gāo)入(rù)局的新公司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去年(nián)的净利润都超过(guò)200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最(zuì)大的(de)新能源车企比亚迪还多(duō)，其(qí)中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使他们(men)更能承受(shòu)价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际交(jiāo)易中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但(dàn)能(néng)获得上游(yóu)更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因(yīn)降价减产时保(bǎo)持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预期(qī)下跌(diē)牵动着(zhe)万亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下(xià)降带来的连锁(suǒ)反应，并不(bù)是一个(gè)下游获利，上(shàng)游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德(dé)时代理论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的(de)超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车(chē)企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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