北交所开市至今一年半(bàn)，公募基金投资(zī)北交所步伐不断(duàn)推进，除了(le)推(tuī)出北证50指(zhǐ)数基金、北交(jiāo)所主题(tí)基金、“专精特(tè)新”主题基金外，存量产品也加大北交所布(bù)局力度，今年更(gèng)有新基金密集公(gōng)告(gào)可投北交(jiāo)所(suǒ)股票。

　　多(duō)家公(gōng)募机构及人(rén)士(shì)表示，随(suí)着北证50指(zhǐ)数(shù)推出，北交所活跃度(dù)抬升，部分公司表现良好，叠加较低的估值水平，公(gōng)募基金等专业投资者(zhě)积极(jí)挖(wā)掘北交所投资(zī)机遇(yù)，投向北交所(suǒ)的(de)意(yì)愿也在(zài)增加。从长(zhǎng)期投资的角度(dù)看，北交所(suǒ)股票处于投资相(xiāng)对早期(qī)阶段，更具成长空(kōng)间，符合“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠(guān)军(jūn)和科(kē)技(jì)、制造等行业，长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)受到公(gōng)募资金(jīn)的青睐(lài)。

　　新基金公告可投北交所

　　专业机构挖掘北(běi)交(jiāo)所投(tóu)资机会(huì)

　　据记者(zhě)统(tǒng)计(jì)，截至5月13日，今年以来累(lèi)计有申万(wàn)菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成(chéng)长驱动(dòng)、银华心(xīn)质混合、中庚港股通(tōng)价值18个月等十多只次新基金(jīn)公告可(kě)投资于北(běi)京证券交(jiāo)易(yì)所上市股票，并揭(jiē)示了相(xiāng)关风(fēng)险。

　　除了(le)基金产(chǎn)品外，还(hái)有(yǒu)华商、中庚(gēng)、睿远、朱雀基金等(děng)多家基金公(gōng)司(sī)也发(fā)布公告称，北交所上市股票是(shì)国(guó)内依法发行上市的股票(piào)，属于基金法(fǎ)规定(dìng)的“上(shàng)市交易的股票”。在遵守基(jī)金(jīn)合同(tóng)所规(guī)定的投资目标、投资策略、投资(zī)范围(wéi)、资产配置(zhì)比例、风(fēng)险收益特征和(hé)相关(guān)风险控制指(zhǐ)标等前提下，公司旗下基金可参与北交所(suǒ)股票(piào)的投资。旗下新增基金如果(guǒ)符合基金合同的有关(guān)规(guī)定，亦可投资北(běi)交所上市股票。

　　谈及上(shàng)述(shù)现象，中信建投(tóu)基金相关投研人士表示，公募新基金之所(suǒ)以(yǐ)密集(jí)公(gōng)告可投(tóu)北交所，一方面(miàn)表(biǎo)明专业(yè)投资机构(gòu)敏锐地(dì)发(fā)现了(le)北交所相(xiāng)关股票潜(qián)在的(de)投资机会，开始加大(dà)布局力(lì)度；另一方面(miàn)，北交所上市(shì)公司是除沪深(shēn)两(liǎng)市(shì)以外国内(nèi)最优质(zhì)公司的代(dài)表(biǎo)，许多标(biāo)的当前估值水平偏低，具备投资(zī)价值。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金也(yě)认为(wèi)，一(yī)方(fāng)面从持仓数(shù)量和持股总量的(de)角(jiǎo)度来看，公募(mù)参与北交所意愿在持续增加。另一方面，相较于上证、深证，北交所上市公(gōng)司数量(liàng)、总体规模较(jiào)小，流(liú)动性较弱，去(qù)年11月北交所推(tuī)出北证50指数以来，被动资金的加(jiā)入(rù)使得整个板块的成交变得更(gèng)加(jiā)活跃(yuè)，同时，部分公(gōng)司的良好表现也使得越来越多投资者关注到北交所，自然也引来(lái)更多资金的关注。

　　鑫元(yuán)基金也表示(shì)，公募基金的配(pèi)置意愿，主要(yào)取决于(yú)北交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)的(de)赚钱效(xiào)应、可投标(biāo)的(de)稀缺(quē)性(xìng)以及专精特新领域的景气(qì)度(dù)。而近(jìn)期北交所市(shì)场出现积极信号：2022年年报中，多(duō)只(zhǐ)公(gōng)募(mù)基金产品出现(xiàn)在北交(jiāo)所公司前十(shí)大(dà)股东名单(dān)中；北交所(suǒ)较大规模公司去年(nián)业(yè)绩(jì)涨(zhǎng)势(shì)良(liáng)好，今年一季度盈利表现继续向好；次(cì)新基金在(zài)北交所(suǒ)的持股集中度高。“预计(jì)随着后续市场流动性的改(gǎi)善和创新型(xíng)中小企业的高速成长，北交(jiāo)所投资有望实现戴维(wéi)斯双(shuāng)击(jī)。”

　　不过，受流(liú)通市值小、流动性等制约(yuē)，初步“试水”北(běi)交所市场的公募基(jī)金，在投资比(bǐ)例、策略上(shàng)也存在差异，但未来会加大(dà)对(duì)北交所市场的研究和投资。

　　鑫元(yuán)基金表示(shì)，结(jié)合北交(jiāo)所的战略定(dìng)位和上市公司“小而美”的(de)特征，预计(jì)次(cì)新基金(jīn)投资将深入细分产业链(liàn)的研究，挖掘市(shì)场(chǎng)前(qián)景(jǐng)大、竞(jìng)争(zhēng)壁垒高、业(yè)绩确定性强的(de)个股机会。同(tóng)时，也可(kě)根据主(zhǔ)板上一些成(chéng)长(zhǎng)赛道的公司估(gū)值水平(píng)，在北交所中进行(xíng)映射，选择估值水平显著偏(piān)低的公(gōng)司进行(xíng)投资。在组合配置上，力求均(jūn)衡和风险分散(sàn)，降低中小企业经营波动大的风(fēng)险(xiǎn)。此(cǐ)外，北(běi)交所相(xiāng)关基金(jīn)也会积极参与转板、新股发行等投(tóu)资机(jī)会。

　　中信建投基金上述投研人士(shì)也称，我们高(gāo)度重(zhòng)视北(běi)交所投资机(jī)会，目前有(yǒu)一只(zhǐ)北(běi)交所主题基金，未来一方面(miàn)会根据(jù)市场情况，择(zé)机发(fā)行(xíng)更(gèng)多以北(běi)交所(suǒ)股票为主要投资范围的基金(jīn)产品，另一方(fāng)面，不排除将存量基金产品的(de)投资范(fàn)围扩大至北交所股票，同时会增加研究团队拓(tuò)展对北交所(suǒ)股票的研究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持(chí)有数量达历(lì)史最高(gāo)

　　从公募持仓北交所股票(piào)总市值情况(kuàng)看，截至2022年底，全市场(chǎng)公募基金持(chí)有北交所个股(gǔ)数量82只，达到(dào)历史最高水平；持股总量2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但(dàn)持仓总市值(zhí)43.2亿元(yuán)，半年(nián)下(xià)降了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开(kāi)市以来，公募投资北(běi)交所总市值总体呈现震(zhèn)荡攀升(shēng)的态势。

　　“北交(jiāo)所开板初期上市公司中，与(yǔ)新能(néng)源行(xíng)业相关的个(gè)股市值(zhí)占比(bǐ)较(jiào)高，而去(qù)年下(xià)半(bàn)年新(xīn)能源行(xíng)业整体回(huí)调幅度较(jiào)大，带动投资北交(jiāo)所市值有所回(huí)落。”景顺长城基金(jīn)相关负责人称。

　　而从今年年初看，北证(zhèng)50指(zhǐ)数一度出现快速(sù)上(shàng)涨(zhǎng)势头，2月份以来震荡下行，目(mù)前年内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期投资(zī)的(de)角(jiǎo)度看，北(běi)交所的投资价值仍然受到(dào)公募资金的(de)青睐。

　　景顺长城基金(jīn)表示，北交所(suǒ)当下呈现的特征(zhēng)类似于一级半的市场，即投资阶段相比一(yī)级市场（股权投资）更加成熟，但对比上证、深(shēn)证(zhèng)的大多数(shù)公司而言又相对早期，可(kě)投(tóu)资标的(de)规模也相对更小；但从长期投资的角(jiǎo)度来说，这(zhè)也意味着更(gèng)大的成长空间(jiān)和收益率预期，故(gù)我们(men)认(rèn)为北交(jiāo)所具(jù)备(bèi)良好(hǎo)的长期投资价值。

　　具体(tǐ)落实在投资层面(miàn)，景顺(shùn)长(zhǎng)城基(jī)金表(biǎo)示，我(wǒ)们(men)对于具体(tǐ)行业没有(yǒu)明确的偏好，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体(tǐ)还是(shì)比(bǐ)较看(kàn)好细(xì)分行业的、符合“专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)”属性的隐形冠军：这(zhè)些公司(sī)虽然普遍规模较小、受到(dào)的关注度(dù)可能(néng)不高，但在其所属行业中拥(yōng)有较强的(de)竞(jìng)争力(lì)，在(zài)研发(fā)投入(rù)的(de)强度上、成长性指标(biāo)上，也(yě)不弱于创业板、科创板的(de)上市公司，而且由于市值(zhí)较小，可能反而拥有更大(dà)的(de)成非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么长空间。

　　鑫元基金也表示，从中长期视角看，随着(zhe)北交所交易制度的不断完善、已上市企业的投资价值不(bù)断明确，以及场内流(liú)动性(xìng)不断提升，势必(bì)会(huì)吸引更多优秀的企业、活跃的资金流(liú)入。北证(zhèng)50指数估值(zhí)有(yǒu)向(xiàng)上修复的空间，当(dāng)前配置(zhì)的性价比较高，胜率(lǜ)和赔率(lǜ)都非常具备吸引力。

　　结合当前的北(běi)交所整体估值水平，叠加2023年(nián)下半年打(dǎ)开的降息窗口，鑫元基金将重点关注成长赛道(dào)，尤其是具有专(zhuān)精(jīng)特新特性(xìng)的成长股。在行业的(de)稀缺性(xìng)方(fāng)面(miàn)，投资者可重点(非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么diǎn)关注具有高(gāo)成长性、国产化逻辑强的优质(zhì)产业链。更多的阿尔(ěr)法收益可能聚焦在科技和制(zhì)造两大赛道，包(bāo)括汽车、半导体、碳(tàn)中和、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建投基(jī)金相关投研(yán)人士也称，北交所有(yǒu)一大(dà)批优秀的(de)创新型中小企业，借国家(jiā)政策支持的东风和企业自身的努力，我们相信会(huì)有相(xiāng)当体量的企业成长成(chéng)为大型企业，这个成长的过程(chéng)会给投资者带来(lái)非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么丰厚回报，因此我(wǒ)们认为北交(jiāo)所具备长期投资(zī)价值。“具体(tǐ)细分而言，我们更加看好(hǎo)电(diàn)力(lì)设备(bèi)、机械设备(bèi)、医(yī)药生物等三个(gè)领域。”

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