中(zhōng)国金融(róng)行业(yè)加速对(duì)外开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利(lì)润(rùn)达(dá)到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期(qī)获批的(de)野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际(jì)金融(róng)巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)面临的(de)“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们(men)的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续(xù)自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正(zhèng)式展业时(shí)间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券商(shāng)也(yě)难以(yǐ)幸免。且(qiě)新(xīn)公(gōng)司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券(quàn)商相比，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩(jì)的(de)主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利(lì)润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.446千克等于多少斤 6千克是多少磅％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在(zài)2022年的(de)“券业(yè)小年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在(zài)行业内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完(wán)整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复，成立(lì)合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集(jí)团、珠(zhū)海(hǎi)迈(mài)兰德等(děng)5家(jiā)内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东所(suǒ)持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步(bù)进(jìn)展，新客户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利(lì)用全球化的平(píng)台(tái)优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构投资者，目标(biāo)客群(qún)机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除(chú)摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较好的(de)业绩(jì)表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内资(zī)股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业(yè)务进(jìn)步明显，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极(jí)筹备(bèi)并参(cān)与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易(y6千克等于多少斤 6千克是多少磅ì)预计在(zài)6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团层(céng)面的合并对两家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情(qíng)况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带(dài)强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上述协议和合(hé)并计划(huà)的完(wán)成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)股份有限(xiàn)公司(sī)下(xià)属控股子公司(sī)，未(wèi)来(lái)的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑的重大(dà)不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)以及(jí)股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公司的(de)数(shù)量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不(bù)难(nán)发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证券表示(shì)，2022年其财(cái)富管理业(yè)务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一站式(shì)的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券财富(fù)管理(lǐ)业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及集团(tuán)跨境合作四(sì)个方面(miàn)入(rù)手，打造以产品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者(zhě)提供具有野村(cūn)集团(tuán)特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨(zī)询(xún)、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其(qí)将持续(xù)以资(zī)产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产品(pǐn)和(hé)服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户(hù)提(tí)供(gōng)财富(fù)管理综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品(pǐn)平台(tái)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代(dài)销第三方金融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投(tóu)资(zī)新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提(tí)供直接对(duì)接境外(wài)资(zī)本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外(wài)资股东打(dǎ)造私人财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务，这(zhè)在具备外资银(yín)行股东背景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业(yè)务的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为高净(jìng)值(zhí)和超(chāo)高净值客户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元(yuán)及(jí)定制化的资(zī)产配(pèi)置服务，为(wèi)客(kè)户实现(xiàn)其投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满足(zú)客户全生(shēng)命周期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和(hé)财富规划方面(miàn)的(de)业务，一(yī)方面积(jī)极(jí)扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市(shì)场对外开放(fàng)的力度(dù)不(bù)断加大，各(gè)外资金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内设立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从(cóng)事(shì)资产证(zhèng)券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管(guǎn)批复(fù)信(xìn)息来(lái)看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国内的外资(zī)控股券商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)已成(chéng)为(wèi)市(shì)场上(shàng)不(bù)容(róng)忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才证券(quàn)已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满等(děng)先后在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融(róng)机构负(fù)责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力(lì)，坚定(dìng)看好(hǎo)中国(guó)经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中国(guó)资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带(dài)来了实实在在(zài)的机(jī)遇(yù)。各金(jīn)融机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利(lì)度(dù)不断(duàn)提(tí)升，经(jīng)营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券公司既带来了国际(jì)金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来(lái)了通过与国际(jì)金融机(jī)构直接合作(zuò)促进业(yè)务(wù)发展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前(qián)证券行业集(jí)中度(dù)稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争(zhēng)优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革(gé)和(hé)重塑不(bù)断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变。

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