财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传(chuán)导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一(yī)是(shì)上海(hǎi)车展有望带(dài)动购车需求预期(qī)的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消费(fèi)的火热，提(tí)升消费(fèi)信心(xīn)，也提振士气。国(guó)泰君安(ān)表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因(yīn)素影响。有产业(yè)人(rén)士分(fēn)析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池(chí)厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水(shuǐ)平(píng)有望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一(yī)些电池(chí)龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日(rì)的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶(jiē)段性反弹还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另(lìng)一(yī)方面还(hái)需要看终端需(xū)求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前对财联社记(jì)者表示。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实际上从去年四(sì)季度开(kāi)始(shǐ)便(biàn)启动大规(guī)模去库存举(jǔ)措，这一(yī)举措在一季(jì)度实际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关(guān)库(kù)存基本出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年(nián)第一季度(dù)的水平。材料价格(gé)和库存(cún)水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企稳(wěn)以及(jí)库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸阿富汗改名现在叫什么(suān)锂价格在不到半年(nián)时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的(de)中(zhōng)国汽(qì)车(chē)动力(lì)电(diàn)池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车工业(yè)协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行(xíng)业仍然存(cún)在一(yī)些(xiē)问(wèn)题(tí)，包括电池产业链分工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料(liào)短期大幅下降(jiàng)也不是正常的(de)现象，”他直言。在(zài)他看来，原材(cái)料适当涨价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分(f阿富汗改名现在叫什么ēn)配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分析(xī)师近期对锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信(xìn)号，一(yī)系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需求(qiú)表现上(shàng)提前(qián)透(tòu)支(zhī)碳酸锂的(de)未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库存(cún)阶(jiē)段。从上游材(cái)料价格(gé)变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值得(dé)注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平(píng)。据高工(gōng)锂电了解，目前中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水位回退，此前(qián)部(bù)分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在(zài)采购方面(miàn)，电池(chí)厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆续重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自(zì)车(chē)市(shì)的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀升(shēng)并(bìng)且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带(dài)动(dòng)锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会(huì)有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历(lì)本(běn)轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)的(de)暴涨暴(bào)跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期(qī)回(huí)调(diào)下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商(shāng)一(yī)体化(huà)带来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企(qǐ)业持(chí)续推进电池回(huí)收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达(dá)到1阿富汗改名现在叫什么37.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再到(dào)下游车企，产业链各个(gè)环节(jié)的价格以及供需(xū)变化也将变得更加平(píng)衡且(qiě)具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前(qián)上游库存水平(píng)依(yī)旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不足以(yǐ)带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不(bù)是一个下(xià)游获(huò)利、上游(yóu)承压的(de)简单故事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格(gé)跌(diē)去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四季(jì)度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今年一季度(dù)的(de)1783吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一(yī)季(jì)度营(yíng)业收入(rù)7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在(zài)价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮(lún)锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮(lún)价(jià)格下降长期利好中(zhōng)国最大的(de)两个(gè)锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新(xīn)能源(yuán)车(chē)企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业(yè)净利(lì)润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更(gèng)能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也(yě)有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外(wài)锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于(yú)5万元/吨的(de)价格采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的(de)分销权或开采权，交易(yì)价格也需要(yào)通过长协确定，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游(yóu)更低成本的资源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业(yè)更能容忍低价，并能(néng)在(zài)上(shàng)游因降价减产时(shí)保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场(chǎng)。不过锂价下降带来的(de)连锁(suǒ)反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压(yā)的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代(dài)理论上会(huì)受益，但锂价的(de)超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)绑(bǎng)定一些车(chē)企的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年(nián)5月计划(huà)投产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采就(jiù)亏损。

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