今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日，产品的(de)首发募集上(shàng)限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)用“乐(lè)观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为(wèi)理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加(jiā)上(shàng)部分券商(shāng)近(jìn)期对于基金的发行导向转为保有(yǒu)量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业内人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央企主题系列(liè)指数有助于资本(běn)市(shì)场从(cóng)科(kē)技(jì)领(lǐng)域、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度(dù)服务央企，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮(bāng)助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持央(yāng)企(qǐ)利(lì)用资本市(shì)场做(zuò)强做优(yōu)做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发(fā)布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集(jí)上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)工(gōng)商银(yín)行托管，汇添(tiān)富(fù)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托(tuō)管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)托管方则是(shì)中(zhōng)信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日(rì)举办(bàn)“发现央企投(tóu)资价(jià)值促(cù)进央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)回归(guī)”业务交流(liú)会(huì)暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索(suǒ)建(jiàn)立中国(guó)特色估值体系，引导央企投资(zī)价值发(fā)现，推动央企估值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新(xīn)、指数公司、券商、基(jī)金(jīn)公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业(yè)内(nèi)人士看(kàn)来，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估(gū)’是近期(qī)资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基(jī)金工商各(gè)方对此也比(bǐ)较重视(shì)，基金公(gōng)司(sī)肯定会重(zhòng)点(diǎn)发行(xíng)，但(dàn)目前市场上也存在(zài)不少央企主题基金，因此预计(jì)此次央企股东回报(bào)ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基(jī)金(jīn)公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士(shì)也(yě)表示，所在券商(shāng)会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，产品本(běn)身就比较好卖(mài)；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将考(kǎo)核(hé)侧重点(diǎn)放在产品保(bǎo)有量上，同时(shí)降低基金(jīn)首发的(de)考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在(zài)此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续(xù)推向市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避(bì)免发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构(gòu)不会(huì)过度(dù)拼基金(jīn)首发(fā)，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常关(guān)注‘中特(tè)估’板块，预计(jì)发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以来(lái)资本市场的热(rè)门，基(jī)金公司(sī)也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市(shì)场已(yǐ)有18家(jiā)基金公司陆(lù)续申报了21偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法: #ff0000; line-height: 24px;'>偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法只央国(guó)企(qǐ)主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各(gè)大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银华(huá)基金等多家机(jī)构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国(guó)新央企科技(jì)引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发(fā)行，意味(wèi)着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改革红利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业(yè)内人士(shì)表示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有中国特色(sè)的(de)估值体系，促进市场资源配置(zhì)功(gōng)能(néng)更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟(shú)完善的(de)估值(zhí)体系(xì)对于资(zī)本市(shì)场的(de)价值发现(xiàn)以(yǐ)及资源(yuán)配置功(gōng)能的发(fā)挥(huī)有(yǒu)重要作(zuò)用(yòng)，也是(shì)资本市(shì)场支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的(de)投资价值。”据一位(wèi)基(jī)金公司人士表示(shì)，建立(lì)具有(yǒu)中国特色的(de)估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提升市场对(duì)国有上市企业的关(guān)注(zhù)度，对(duì)企业估值层面的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强化相关(guān)领域(yù)在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二(èr)是(shì)央企(qǐ)作为(wèi)资本(běn)市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有(yǒu)重要作用；三是(shì)央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在不断(duàn)完善中国(guó)特色现代资本市(shì)场下，预计(jì)国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的(de)经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑(sù)提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能(néng)力方面来(lái)看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前(qián)已超过其他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现(xiàn)出央国(guó)企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗下(xià)上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企(qǐ)上(shàng)市公(gōng)司质量的(de)提(tí)升或(huò)将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量(liàng)化投(tóu)资部(bù)基金经理刘重杰也(yě)表示，从公(gōng)司经(jīng)营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相比(bǐ)A股市(shì)场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更(gèng)符(fú)合机构投资者、个(gè)人养(yǎng)老金等配置(zhì)性(xìng)的需(xū)求。在中国(guó)特色(sè)估值体系的推进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回报指数具备较(jiào)好的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红(hóng)或回购总额占(zhàn)总市(shì)值比率较高(gāo)的(de)50只(zhǐ)上市公司证券作为(wèi)指数样(yàng)本(běn)， 以反映央企股东回报(bào)主(zhǔ)题上(shàng)市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指数前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与(yǔ)高回(huí)购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数的分红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本(běn)是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资(zī)者可(kě)选择网上现金认(rèn)购、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模(mó)上(shàng)限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来(lái)看，在认(rèn)购金额(é)低(dī)于(yú)50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广发旗(qí)下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发(fā)旗下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和(hé)汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市。多家(jiā)公司后续(xù)将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家基金(jīn)公司都由“实(shí)力派”来担纲基金(jīn)经理。其中(zhōng)广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国庆(qìng)为广(guǎng)发(fā)基金指数投资部副(fù)总经理，而(ér)汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日(rì)，央(yāng)企股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国家战(zhàn)略发(fā)展主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值较低，重塑中(zhōng)国特(tè)色估值体系背(bèi)景(jǐng)下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具(jù)备一(yī)定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从(cóng)券商(shāng)机构的(de)对外观(guān)点来看，多家(jiā)券商明确(què)表示今年(nián)的投资主(zhǔ)线之一就是央国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估。部分券(quàn)商(shāng)的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估这一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字经济(jì)+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体系推动(dòng)下，当前国企(qǐ)价值重估行情有望持续并(bìng)形(xíng)成主线行情。

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