5月10日(rì)，有消息称部分银(yín)行相关部门收到(dào)《关于调整(zhěng)协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限的(de)通知》，四大国有银行协(xié)定(dìng)存(cún)款和(hé)通(tōng)知存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它(tā)金融(róng)机(jī)构(gòu)下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日(rì)起执(zhí)行。本次拟(nǐ)下调中协(xié)定存款更多是对公业务，而通知存(cún)款则集中(zhōng)于(yú)短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限拟下调的(de)背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采访(fǎng)了招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基(jī)金固定收益副总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光(guāng)大保德(dé)信基金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投研人士(shì)。

　　在业内(nèi)看(kàn)来(lái)，本轮调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑。对银(yín)行(xíng)而言，存(cún)款利率下调(diào)有助于减少存(cún)款定价的无序(xù)竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本(běn)次降息有助(zhù)于促进投资(zī)、消费，也被看作(zuò)是(shì)促(cù)进宏观经济(jì)复苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上(shàng)行。预计下(xià)半年货币政策不(bù)会(huì)出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为(wèi)何(hé)下调(diào)协定存(cún)款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为(wèi)，当(dāng)前调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利(lì)率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律(lǜ)机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利(lì)率，合(hé)理调(diào)整存款利(lì)率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。今年4月市(shì)场利率定价自(zì)律(lǜ)机制发布《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关指标中(zhōng)引入(rù)了存款定(dìng)价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款(kuǎn)利率下(xià)调，5月5日浙商(shāng)、渤海、2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用恒丰三(sān)家股份行挂牌利率(lǜ)下调(diào)，均是在利率市(shì)场化(huà)改(gǎi)革(gé)推进(jìn)背(bèi)景(jǐng)下，银行(xíng)出于自身经营(yíng)考虑的(de)自发行为。

　　邹德立(lì)：银(yín)行近年息差不断下行。在(zài)资(zī)产端定价压力较(jiào)大且存款持续(xù)高(gāo)增的情(qíng)况下，压降(jiàng)存(cún)款成本成为改善息(xī)差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固定(dìng)资(zī)产投(tóu)资传(chuán)导较弱(ruò)，下调(diào)协定存款及(jí)通知存款自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年来市(shì)场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断下(xià)降，银行(xíng)资产端收益下降(jiàng)较为(wèi)明显(xiǎn)；第(dì)二，银行整体净(jìng)息差(chà)持续走低，银(yín)行利润空间(jiān)压缩明显；第三(sān)，企业和居民风(fēng)险偏好大幅(fú)下降导致存(cún)款增长比较明显，存款市(shì)场供需(xū)关系发(fā)生了变化(huà)，降低了(le)银行高(gāo)吸(xī)揽储的必要性(xìng)；第四，协定存款(kuǎn)和通(tōng)知(zhī)存(cún)款介于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与定(dìng)期存(cún)款利率进行了(le)几轮(lún)调整，本次将协定存款与通知存款自律上限下调也(yě)是(shì)要将存(cún)款产(chǎn)品线的调整进行统一(yī)，全(quán)面缓解银行负(fù)债压(yā)力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身经营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺应市场(chǎng)趋势，通(tōng)过自(zì)律机制协调调降负(fù)债(zhài)成本，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽(kuān)信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落实。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的存款利(lì)率管控为上限管控，贷款利率则为(wèi)下(xià)限管控，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下(xià)限管控彻底取消。存款(kuǎn)利(lì)率定价(jià)方式的改(gǎi)变(biàn)也拉(lā)开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮(lún)大规模存款利率下降，主要是大行和股(gǔ)份(fèn)行(xíng)参与，今(jīn)年以(yǐ)来的调整(zhěng)更多是(shì)延续去年9月这一轮存款利率下(xià)调，中小(xiǎo)银行补充下调(diào)。

　　另外(wài)，考评制度由原(yuán)来(lái)的(de)激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款利(lì)率补降的(de)进度。就今年的经济背(bèi)景而言，疫后脉(mài)冲(chōng)式复苏后经(jīng)济边际走(zǒu)弱，经济(jì)修复存在(zài)波折。目前居民(mín)超额储蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存款利(lì)率可以(yǐ)引导减少信贷(dài)套利，助力经济增长。从(cóng)银行的角度，净息差不断压缩(suō)，银行经营(yíng)压力增大(dà)，调整存款成(chéng)本成为改善息差的(de)重要手段(duàn)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行(xíng)的(de)活期(qī)类存款收益，延(yán)续近(jìn)期银行(xíng)存款利(lì)率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另(lìng)一方面，有利于引(yǐn)导超额(é)储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设(shè)以(yǐ)来(lái)，两轮利(lì)率调降都集中(zhōng)在活期和定期存款，实际(jì)上忽略了这(zhè)些介(jiè)于活期和定(dìng)期存(cún)款之间的存款的利率调(diào)整，当(dāng)下有必(bì)要一次性调整(zhěng)通知(zhī)存款和协定存(cún)款利率(lǜ)上限，保证存款利率(lǜ)下调的(de)有效性。银行一(yī)季度净息差水平均创历(lì)史新低，上市(shì)银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未(wèi)来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款成本成为当务之(zhī)急。中小银行(xíng)或有(yǒu)动力持续主动下(xià)调存款利率。长期(qī)来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。因此(cǐ)银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍(réng)聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集(jí)中在银行领域(yù)。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏(sū)、浙江等(děng)发达地区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主体，其信用(yòng)债(zhài)收益(yì)率仍有下(xià)行趋势和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的(de)方向仍(réng)是由(yóu)实体(tǐ)经济资金供需决定的，而央行的(de)政(zhèng)策利(lì)率、基准利率在一方(fāng)面(miàn)要合适顺应市场环境(jìng)，一(yī)方(fāng)面也(yě)代表着(zhe)政策意愿强(qiáng)调信号意(yì)义的作用。今年是真(zhēn)正疫后(hòu)复苏(sū)的第一年，我们仍面(miàn)临内(nèi)生(shēng)动力不强需求(qiú)不(bù)足的情(qíng)况(kuàng)，央(yāng)行已经通过降准以及结构性货币政策等多项举措给予了实体(tǐ)经济所需的(de)一(yī)定的资金投(tóu)放支持，有(yǒu)效降(jiàng)低(dī)了实体综(zōng)合融(róng)资(zī)成本，后续需要(yào)财(cái)政政策(cè)产业(yè)政策(cè)等配套政策继(jì)续激活内生动力(lì)扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运(yùn)行情况，短期调(diào)整政(zhèng)策(cè)利率的(de)概率不大，但(dàn)仍会(huì)维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位，后续是(shì)否(fǒu)进一步下调要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行负债端(duān)，存(cún)款(kuǎn)基准利率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率(lǜ)上限的(de)调整空间仍存在(zài)，而是(shì)否进(jìn)一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水平。在存(cún)款利率市场(chǎng)化调(diào)整(zhěng)机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大(dà)行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存(cún)款利率(lǜ)市场化定(dìng)价情况作(zuò)为合格(gé)审慎评估的扣分项，引发(fā)中小银行跟随调(diào)降存(cún)款利率(lǜ)。我们认(rèn)为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差(chà)进而保(bǎo)持贷(dài)款利率维持低(dī)位或继续下行，最终有(yǒu)利于(yú)社会融资(zī)成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需(xū)求边(biān)际(jì)弱修复趋势或仍在(zài)。近期(qī)国债利率(lǜ)持(chí)续下行(xíng)，银行间利率下行，叠(dié)加银(yín)行存款定价(jià)下调，4月社融信(xìn)贷低于(yú)预期(qī)，国内(nèi)降(jiàng)息预期被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退周期(qī)，加(jiā)息周期基(jī)本结束，后(hòu)续有望(wàng)逐步迎(yíng)来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行和股份(fèn)制商业银行的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存(cún)款成本仍(réng)是(shì)大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平(píng)均利(lì)率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显(xiǎn)，监管层(céng)面有动力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障银(yín)行(xíng)合理利差范围，增(zēng)加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居(jū)民(mín)避险需(xū)求仍(réng)在，存(cún)款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动(dòng)力(lì)去下调存(cún)款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行(xíng)负债及(jí)经营(yíng)压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上限(xiàn)调(diào)整，将有哪些政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面银行息差压(yā)力大是普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策(cè)调整有望带(dài)动中小银行(xíng)主动跟(gēn)随下(xià)调(diào)存(cún)款利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预(yù)期(qī)被放大，大量资金集中在银(yín)行存款端，此次存款利率(lǜ)下调也有望带动存(cún)款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘活市场(chǎng)流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释(shì)放了以下信号：①减轻(qīng)银(yín)行息差压力(lì)。本次下调将引导银(yín)行的(de)对公活期(qī)成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复(fù)，有利于(yú)增强银行内生资本补充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业及居民(mín)的短期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调(diào)对(duì)市场的影响集中在以(yǐ)下(xià)两点：①规范银行的(de)协(xié)定存款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此前(qián)，部分中(zhōng)小银行的协定存(cún)款(kuǎn)和通知(zhī)存款定价过(guò)高，会(huì)对遵守(shǒu)自律(lǜ)机制(zhì)、定(dìng)价较低(dī)的银行产生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上限下调后会普遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶(è)意竞争，而对股份(fèn)行及(jí)国有大(dà)行影响较(jiào)小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息(xī)预期(qī)升温，但大(dà)概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银(yín)行的活期(qī)类存款收(shōu)益，使得(dé)对公(gōng)客户活期(qī)存款收益(yì)向对私客户看齐(qí)，一方面有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势(shì)，另一(yī)方面(miàn)有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄(xù)向消费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低了银行负债(zhài)成本，目前上(shàng)市(shì)银行协定存款(kuǎn)占(zhàn)总存(cún)款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协(xié)定利(lì)率上限后，预计行业(yè)资(zī)金(jīn)成本可(kě)以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另一方面可(kě)以限(xiàn)制高(gāo)息(xī)揽(lǎn)储，规范行(xíng)业竞争，特别(bié)是降低银行(xíng)对公活期存款成本压力，减轻(qīng)银行负债及经营压(yā)力。此外(wài)，银行负债端成本的下降(jiàng)使得银行盈(yíng)利能力(lì)增强，进一步打(dǎ)开了资产端(duān)收益率下行的空间，或带(dài)动(dòng)债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：未(wèi)来存款(kuǎn)利率(lǜ)是否还有进一步下(xià)降的空间(jiān)？对(duì)股债(zhài)市(shì)场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光大保德信基(jī)金：近(jìn)年来(lái)，贷款(kuǎn)和存款利率的非(fēi)对(duì)称下行(xíng)使得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力(lì)倒逼存款利(lì)率有进(jìn)一步调(diào)降的预期。一方(fāng)面，为支持实体经济，政策导向下贷款加(jiā)权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行(xíng)在(zài)存(cún)款(kuǎn)市(shì)场上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考核(hé)压(yā)力使得(dé)各行下(xià)调存(cún)款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市(shì)银(yín)行(xíng)存(cún)量存款平(píng)均(jūn)成本(běn)率基(jī)本持(chí)平。贷款和(hé)存(cún)款利率的(de)非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会(huì)无风险收益率，利多永续经营性质的票息(xī)资产，比(bǐ)如利率(lǜ)债(zhài)、稳(wěn)定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款(kuǎn)利率仍然有下(xià)降的趋势(shì)和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期(qī)化，活(huó)期存款(kuǎn)占比明(míng)显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持续推(tuī)动(dòng)存款利率下(xià)降，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短(duǎn)期看(kàn)，存款利率(lǜ)下调(diào)带(dài)动流(liú)动性继续进入(rù)债市，中短期利(lì)率(lǜ)，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有可(kě)能进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定(dìng)价(jià)等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于(yú)压(yā)低(dī)全社会(huì)利率水平，利好债券，同(tóng)时(shí)股票市场中，对流(liú)动性敏感(gǎn)的股票也将(jiāng)因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛：从本(běn)次(cì)降息释放的(de)信(xìn)号来看，是否意味着货币政策进一(yī)步宽松(sōng)？货币(bì)政策充裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行报告(gào)以及(jí)2023年一季度货(huò)政(zhèng)例会均表明(míng)当(dāng)前货(huò)币政策基调未变，“精准有力”仍(réng)是第(dì)一要(yào)求(qiú)，而在此基(jī)础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体经济提(tí)供更(gèng)有力支持”。

　　本(běn)次(cì)调(diào)降意(yì)味着(zhe)当前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针对(duì)银行协定存款及通知存(cún)款利率自律上限，而非(fēi)直接调降挂牌存款利率，存款利率下(xià)调(diào)并不等于政(zhèng)策利率就必须进行对等(děng)下调，市场(chǎng)不应视为降息的确定(dìng)性信号(hào)。

　　兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性以及(jí)安全性

　　中国(guó)基金报：当(dāng)前(qián)利率环境下，普通投资者应该如(rú)何守住自己(jǐ)的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工(gōng)具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性。在存款利率下(xià)降的(de)背景下，短债基金以及(jí)其他固收类基金(jīn)在具一定流动性的同时，相(xiāng)较(jiào)活(huó)期存款和(hé)相当部(bù)分的银行理财产(chǎn)品，具有一定(dìng)的(de)超额收益，是风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好较低和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率整(zhěng)体下行，4月以来下(xià)行(xíng)加速(sù)，当前无论从绝对利率水平(píng)还是从信(xìn)用利(lì)差(chà)，都回到了(le)较(jiào)低(dī)历(lì)史分位数(shù)水(shuǐ)平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预(yù)期导致(zhì)行情走的比(bǐ)较迅(xùn)速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策(cè)，后续(xù)或进入(rù)震荡环(huán)境，而存量博弈交易下也可能会(huì)放(fàng)大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下(xià)尽量选择(zé)防(fáng)守类型的(de)产品，规(guī)避(bì)市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期(qī)短流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的(de)弱(ruò)化(huà)趋势显现(xiàn)，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中长期(qī)调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一步强化(huà)，因此(cǐ)股票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息(xī)策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环(huán)境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个(gè)股。

　　平(píng)安基金：目前面(miàn)临低利率(lǜ)环境(jìng)，需要我(wǒ)们(men)识别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金(jīn)融(róng)陷阱的诱(yòu)惑，比如面(miàn)对(duì)收益率高(gāo)达20％且能保(bǎo)本的所谓理财(cái)产(chǎn)品。对普通(tōng)投资(zī)者而(ér)言，如果(guǒ)不具备相关专业知识(shí)，可以选择把投资理(lǐ)财交给少数专业的人来(lái)做，让优秀(xiù)的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能(néng)力的(de)人(rén)士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提(tí)条件是做好风控，选择适合自己风险偏(piān)好的方向(xiàng)和标的。

　　光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：随着(zhe)存款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投(tóu)资者在评(píng)估自(zì)身风险承受能力(lì)后可适(shì)当考(kǎo)虑公募货(huò)币基金、公募(mù)中短债基金、商(shāng)业银行现金管(guǎn)理类产品等风险等级较低(dī)、支(zhī)取相对灵活(huó)的产品。

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