周一(yī)的股市(shì)震荡翻红，上周股市(shì)下跌期间(jiān)净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借(jiè)道股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入(rù)39.5亿(yì)元；而(ér)上周5个交(jiāo)易(yì)日(rì)市场总体下跌期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的(de)理性操(cāo)作模式，在(zài)股市大幅(fú)下挫的时(shí)刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流向结(jié)构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到资金净流(liú)入，“中特估”长(zhǎng)期投资(zī)价值被资金看好(hǎo)，而高(gāo)位回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流(liú)出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建、非(fēi)银、电力ETF等短期净(jìng)流出，资金出现(xiàn)短期避险，但鉴于多(duō)数标的(de)估(gū)值(zhí)仍在低(dī)位，多(duō)家机构仍看(kàn)好长期配(pèi)置价值。

　　净流(liú)入资金近40亿(yì)元(yuán)

　　科创50、上证(zhèng)50净流入(rù)资金居前

　　上周五股市大(dà)跌(diē)，当日股票(piào)ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿(yì)份，以区间成交(jiāo)均价测算，当日净流入资金(jīn)39.5亿元；拉长时(shí)间到(dào)上(shàng)周5个交易日，5天(tiān)股市调整期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资(zī)金净(jìng)买入(rù)排(pái)行看，截(jié)至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资(zī)金居前，都超过(guò)11亿元(yuán)。宽基指数中(zhōng)，华泰柏瑞(ruì)、易(yì)方达和嘉(jiā)实(shí)基(jī)金旗(qí)下沪(hù)深300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等产品，净流入资(zī)金也位(wèi)居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表现看，科创50、上没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思(shàng)证50、沪深(shēn)300全部收红，上(shàng)证50指数涨(zhǎng)幅(fú)还超过1.7％，上周大(dà)跌期(qī)间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了(le)不错的回报(bào)。

　　行(xíng)业或主题(tí)ETF中(zhōng)，近期震荡下(xià)行的半(bàn)导体ETF成为资金净买入的榜首，单日净(jìng)买入金额接近5亿(yì)元，目前仍处于估值低位的医(yī)疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品也(yě)位居净(jìng)流(liú)入(rù)资金前列，而在近(jìn)日遭遇高位回(huí)调的游(yóu)戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前游(yóu)戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的(de)投资(zī)逻(luó)辑，在游戏板块(kuài)行(xíng)情冲顶(dǐng)、收益(yì)翻倍后，仍(réng)然有(yǒu)资金逆市净买入。

　　谈及资金的上(shàng)述流(liú)向情(qíng)况，一位公(gōng)募股票权益基(jī)金经理表示，预计(jì)复(fù)苏仍(réng)是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限(xiàn)、出口下行及地(dì)产销售恢复疲软将驱动市场展(zhǎn)现出更多结构性机会。不过，在短期市场(chǎng)炒作热度回落，波动率偏(piān)高(gāo)的情况下，资金可能(néng)更(gèng)青睐用大盘宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数(shù)，比如科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪深300指数(shù)等来跟(gēn)踪市场(chǎng)，以获取整个市场的(de)平均回报。

　　而在行业(yè)方面(miàn)，沪上一(yī)家公募机构分析，由(yóu)于(yú)近日(rì)以游戏为(wèi)代表的TMT板块有所调整，主因(yīn)是前期炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋势，中期在市(shì)场(chǎng)炒(chǎo)作热度有所(suǒ)回落。但(dàn)从(cóng)长期(qī)看，资金还会(huì)长期关注数字化对生产(chǎn)力的(de)提升，因此(cǐ)，包括计算机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等调(diào)整下(xià)来的行业(yè)，可(kě)能会(huì)继续受到了资金的关(guān)注(zhù)。

　　也有行业机构(gòu)认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投资价(jià)值(zhí)有(yǒu)关。

　　民生加银基金表示(shì)，伴随大金融、大基建等(děng)权重没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思(zhòng)股高位调整，上周沪(hù)指下(xià)跌(diē)。前期部分板(bǎn)块(kuài)短期上冲较快，导致博弈资(zī)金出现(xiàn)分歧，随着(zhe)建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内部出现分化，获(huò)利兑(duì)现需求叠加经济数据(jù)不(bù)及预期，权重板(bǎn)块回调(diào)带动(dòng)大盘指数(shù)回落。

　　不过，民(mín)生加(jiā)银基金认为，从(cóng)长远看，“中特估(gū)”或(huò)有望引领低估值央企的价值重估，有基本面支撑(chēng)的低估值央(yāng)企(qǐ)或有望(wàng)受益。

　　博时(shí)基金(jīn)权益投资(zī)一部基金经理吴鹏(péng)也认为(wèi)，“中特估”投(tóu)资的部分(fēn)底层逻(luó)辑仍旧(jiù)是过去的A股市场对部分传统行业国央企的(de)严重低配和低估。而在这种(zhǒng)大幅(fú)低估(gū)和(hé)低配背景下，部分企业(yè)因为自身经营改善、高股息水平等特征，使得其估值修(xiū)复成为了可能(néng)。虽然经过(guò)前期(qī)反弹，大金融整体估(gū)值仍旧处于(yú)低位，由于(yú)情绪和(hé)资金仍(réng)旧是主导，短期表现存在剧烈波动(dòng)可(kě)能；从中期看，整体大金融当前估值仍旧处(chù)于中低(dī)水平，部分个股尤其是基(jī)本面明(míng)显改善的个股，仍旧有(yǒu)估(gū)值修复的空(kōng)间(jiān)。

　　基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平仍(réng)具吸引力

　　在(zài)上周(zhōu)下跌(diē)的A股市场中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金(jīn)超出净(jìng)流(liú)出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期行(xíng)情板块(kuài)，以(yǐ)及(jí)部分(fēn)海外指数(shù)遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从(cóng)资金净流出(chū)榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之(zhī)最。另(lìng)外，证券(quàn)保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净(jìng)流(liú)出资金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指数中，今年来“越(yuè)跌(diē)越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华(huá)夏(xià)、南方(fāng)、富(fù)国旗(qí)下(xià)中(zhōng)证1000ETF产(chǎn)品(pǐn)，也(yě)在单日出现(xiàn)净流出(chū)，而今年涨幅(fú)接近20％的纳(nà)指ETF，也在股市(shì)调整中迎来“获(huò)利了结”资金，单日(rì)净流(liú)出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公募(mù)机构评价(jià)，基建板块(kuài)受益于(yú)“一(yī)带一路”板块前期涨幅较(jiào)大，有调整要(yào)求，可能会受到获利(lì)盘(pán)的短期卖(mài)出。不过(guò)，从长期看，经济复(fù)苏趋(qū)势确立后，“顺周期(qī)”板块(kuài)的整体机会值得关注。

　　民(mín)生加银(yín)基金评价(jià)净流出的证券保(bǎo)险板块(kuài)称，一季报陆续披露(lù)，非银金融(róng)业(yè)绩超预(yù)期，证券板块(kuài)市场交(jiāo)投(tóu)活跃度较(jiào)一季度(dù)显(xiǎn)著改善，差异化最(zuì)低结算(suàn)备付金缴(jiǎo)纳(nà)比例机制引(yǐn)入，证(zhèng)券公(gōng)司保证(zhèng)金比例下调，经济温和复苏下(xià)行业景气(qì)度有望持续修复。保险板块一(yī)季(jì)报净利润超预期，部分险企凭借储蓄险(xiǎn)的产品力实现(xiàn)了一定的增长，负债端(duān)V型反转趋势较明显(xiǎn)，资(zī)产(chǎn)端(duān)或有望维持较高(gāo)增速。

　　而针(zhēn)对电力板块，民生(shēng)加(jiā)银基(jī)金(jīn)认(rèn)为(wèi)，2023年宏观经济运行总(zǒng)体回升有(yǒu)望将促进电(diàn)力消费(fèi)需(xū)求增长。受上(shàng)年同期低基数等(děng)因素(sù)影(yǐng)响，预计今年二季度电力消费增速将(jiāng)有望回升。在(zài)电(diàn)力市场化改(gǎi)革的持续推进下，电价(jià)趋(qū)势有望(wàng)稳中小幅上涨(zhǎng)，电力现货市场和辅(fǔ)助(zhù)服务市场(chǎng)机制(zhì)有望持续推(tuī)广(guǎng)，容量补偿电价(jià)等(děng)机制(zhì)或有(yǒu)望出台(tái)。

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