消费复苏的强烈(liè)信号下(xià)，美妆市场还没有真正等来中国消费者的(de)回(huí)归。

　　国际美(měi)妆巨(jù)头(tóu)雅诗兰黛集团（NYSE:EL）公布的2023财年第(dì)三财季业绩显示，在截至3月31日的三个月内，集团净销售(shòu)额同比(bǐ)下(xià)滑12％至37.5亿美元；净利润(rùn)从上年同期(qī)的5.58亿美元大跌72％至1.56亿美元。

　　雅诗兰黛将业绩(jì)下滑主(zhǔ)要归因于中(zhōng)国、韩国等(děng)亚洲地区旅游(yóu)零售恢复缓慢(màn)导致库存高企，在打折清理库(kù)存的同时，渠道的补货订单也(yě)有所减少。据管(guǎn)理层透露，本季(jì)度全球旅游零售有机销(xiāo)售额就下降了45％。

　　这已(yǐ)是雅诗兰黛业绩下滑的第(dì)四个财季。2023财(cái)年前三财季，雅诗(shī)兰黛净销售额同(tóng)比(bǐ)下降13％至123.01亿(yì)美元；净利润(rùn)同(tóng)比下降(jiàng)55％至10.39亿美(měi)元。旅(lǚ)游(yóu)零(líng)售(shòu)的(de)问题首当(dāng)其冲。

　　这一(yī)局面(miàn)不会很快扭转(zhuǎn)。该集(jí)团首席执行官(guān)Fabrizio Freda在财报交流会(huì)上表示，“亚洲旅游零售(shòu)业的复苏比(bǐ)我们预期的更(gèng)不稳定，其他地区更加缓慢，第四财季的不利因素比我们2月份预期的要大(dà)得多(duō)。”

　　雅诗兰黛(dài)不得不再次下调全财(cái)年业绩预期(qī)。据预计，2023财年(nián)雅诗(shī)兰黛集团净销售额(é)同比下降10％-12％；有机净销售(shòu)额(é)下(xià)降5％-7％。

　　投资者们(men)也终(zhōng)于失去(qù)耐(nài)性(xìng)。业绩发布当日，雅诗兰黛股价破纪录地暴跌超21％，直接从245美元(yuán)/股左右跌破(pò)200美元/股。截至5月(yuè)5日收盘，雅诗兰黛(dài)股价回升(shēng)至203.54美元/股，市值为727.5亿美元。但和年(nián)初相比(bǐ)，该股(gǔ)票(piào)股(gǔ)价跌幅(fú)已近20％，市值蒸(zhēng)发逾百亿美(měi)元(yuán)。

　　押注旅游零售，零售商却在清库存

　　作(zuò)为跨国美妆企业的重要渠道，雅诗兰黛(dài)在旅(lǚ)游零售已深(shēn)耕超30年(nián)。如今被“控诉”的(de)旅游零售渠道，曾以高速(sù)增长的(de)态势(shì)让公司引(yǐn)以为(wèi)傲(ào)。

　　据(jù)媒体报道，雅诗(shī)兰黛通过该渠道每年触及超过30亿消费(fèi)者。雅诗兰黛集团总(zǒng)裁Fabrizio Freda亦曾(céng)表示，旅游零(líng)售推(tuī)动雅诗兰黛在过去十(shí)年中实现巨大增长。

　　根据雅诗兰黛集团方面(miàn)透(tòu)露，基于(yú)过去几年海南旅游零售快速增长，去年(nián)7月在海南发生新(xīn)冠(guān)疫情时，集团与零售商均对疫(yì)后的市场恢复信心十(shí)足，采购了大量产品。但此后(hòu)因恢(huī)复(fù)不及预(yù)期(qī)，导(dǎo)致该渠道(dào)库存高企，零售商目前仍在一边清理库存，一边减(jiǎn)少采(cǎi)购量，最终导致业绩问题。

　　旅(lǚ)游(yóu)零售渠道何(hé)以(yǐ)撼(hàn)动整个集团业绩？从全(quán)球旅(lǚ)游(yóu)零售业务来看，2004财年，雅诗兰黛的旅游零(líng)售业务销售(shòu)额约占全年销售额的6％，到2021财(cái)年该业务(wù)销售(shòu)额占比达到(dào)28％，超过集(jí)团销售额的(de)1/4。且旅游零(líng)售渠道(dào)在雅诗兰黛集团(tuán)的护肤、彩妆、香水和护发(fā)等整个(gè)品类渠(qú)道(dào)中市(shì)场(chǎng)份额领先(xiān)。

　　随着海(hǎi)南离岛免税在疫(yì)情期间快(kuài)速(sù)发展，中国旅游零售市场对于雅诗兰黛集团更是举足轻重。2022财年报告(gào)指(zhǐ)出，集团(tuán)最(zu文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句ì)大(dà)的客户就是在中国旅游零售渠(qú)道(dào)中销售产品。正(zhèng)因为(wèi)如(rú)此，海南(nán)旅游(yóu)零售(shòu)渠道的疲软就直接导致了在第(dì)三财季，雅诗兰黛护肤品类(lèi)净销售额从2022财年的23.95亿美元暴跌(diē)17％至2023财年的19.22亿美元(yuán)。海蓝之谜、雅诗(shī)兰黛、Dr.Jart+品牌的净销售额(é)均有(yǒu)所下滑。

　　雅(yǎ)诗(shī)兰黛在交(jiāo)流会(huì)上提及，过去半(bàn)年里虽然海南(nán)旅(lǚ)游客流(liú)在(zài)增加，但是(shì)该(gāi)市场(chǎng)的(de)美妆消(xiāo)费转化却远(yuǎn)不及(jí)预期。此外时代财经注意到，雅诗兰(lán)黛旅游(yóu)零售渠道商品的“地板价”一直以(yǐ)来被不(bù)少消费者诟病(bìng)。

　　过去两年里，韩国、日(rì)本免税渠道的(de)大量商品(pǐn)通(tōng)过保(bǎo)税(shuì)仓形式(shì)流入中国市(shì)场，在(zài)库存饱和(hé)、直播、离岛免税等多方因素带动下，各(gè)渠道(dào)竞争激烈，许多明星产品在市场上价格“击(jī)穿地板”。雅诗兰黛(dài)集(jí)团旗下的品牌雅诗兰黛(dài)与倩碧就是其中典型(xíng)。

　　巴克莱银行分析师Lauren Lieberman也对雅诗兰黛集团旅游零售业务(wù)内部的(de)控(kòng)制(zhì)度和话语权提(tí)出(chū)质疑。今年初，雅(yǎ)诗兰黛(dài)等国际美妆纷纷提(tí)升售价，同时伴随(suí)的还(hái)有旅游零售(shòu)渠(qú)道的折扣收(shōu)缩，这从一定程度上(shàng)也阻碍了消费者“剁手”。

　　代(dài)工订单缩(suō)减，美妆市场尚未复苏

　　雅(yǎ)诗兰黛(dài)集团的困(kùn)境也(yě)并非个例(lì)。今年以来，其他(tā)美妆集团也没有等到(dào)中国消费者如预期(qī)那般回归。

　　截至(zhì)3月31日，宝(bǎo)洁在中(zhōng)国最(zuì)新财季有机(jī)销(xiāo)售额同比增长2％，但旗下王牌化妆品牌SK-II因(yīn)游客未(wèi)大规模回归而在旅游零售渠道的销售额有所(suǒ)下降。

　　“想到(dào)惨，没想到这么(me)惨。”一位国际(jì)美妆品牌内部人士对时(shí)代财经形容今年以来的市场情(qíng)况(kuàng)。另据(jù)多(duō)位美妆行业(yè)人士透(tòu)露(lù)，今年一季度品牌销售平平，美妆消费复苏(sū)不及预(yù)期也(yě)成为共识。“经济大环境(jìng)不(bù)好，化妆品成为可以(yǐ)缩减的支出(chū)。”有人(rén)如是解释(shì)。

　　欧莱雅集(jí)团也在(zài)最新财(cái)季(jì)指出，中国所在的(de)北亚市场在集团增速垫底，仅(jǐn)1.9％。公(gōng)司(sī)管理层直(zhí)言，线下的(de)客流回(huí)来了，但(dàn)销售尚未复苏。而本土(tǔ)头部(bù)美妆(zhuāng)公(gōng)司贝泰(tài)妮在(zài)今年一(yī)季度营(yíng)收和(hé)净(jìng)利润(rùn)增速(sù)均显著放缓。

　　这亦导致(zhì)了上游代工(gōng)厂的订单缩(suō)减(jiǎn)。一位国际美妆巨头代(dài)工(gōng)厂内部人士表(biǎo)示，“比去年好，但生(shēng)意没(méi)有预期(qī)的那么乐观。”而(ér)这(zhè)个差距(jù)主要(yào)反映在订单(dān)数量上。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，在(zài)今(jīn)年一(yī)季度，曾在疫情(qíng)三年依(yī)托(tuō)直(zhí)播而(ér)猛增的线上销售彻底“哑火”。

　　据华福证券研报，今(jīn)年1-3月淘系销售(shòu)口径(jìng)显示，欧莱雅集团旗下兰蔻，雅(yǎ)诗(shī)兰黛集(jí)团旗下雅诗兰黛(dài)、海蓝之谜，宝洁旗(qí)下SK-II，资(zī)生堂旗下资生堂(táng)品牌，GMV与销(xiāo)售量均同比录得双位数下滑，其中雅诗(shī)兰(lán)黛GMV下滑超30％，销售量下滑26.2％。本土品牌方面，华熙生(shēng)物的润百颜，贝(bèi)泰妮的薇(wēi)诺娜，上海家化(huà)的玉泽(zé)、佰(bǎi)草集，水羊股份御泥坊等都没能逃脱(tuō)GMV大幅下滑的(de)命运。

　　图(tú)片来(lái)源：华福(fú)证券

　　在(zài)某国(guó)际(jì)美(měi)妆集团电商部门(mén)工作的歪歪（化名）对时代(dài)财经透露，业绩增长贡献(xiàn)多来源于几个头(tóu)部品(pǐn)牌，“因为前几年直播美妆(zhuāng)腾飞，品牌目标原本(běn)高得离谱，高得(dé)我都想摆烂了(le)。我们品牌去年（销售）比前年涨(zhǎng)60％，但今年的全年(nián)目标比去(qù)年实际达成同(tóng)比(bǐ)下降10％。集(jí)团还有一些(xiē)品牌也在降标。”

　　她还(hái)指出，因为销(xiāo)售疲软，今年以来品牌的各项费(fèi)用均有缩减(jiǎn)，“下调的费(fèi)用有(yǒu)推广费、活动费、赠品费，以及参(cān)文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句与电商平台满减活(huó)动(dòng)时(shí)减下来的差价。”

　　小品(pǐn)牌(pái)的日(rì)子似(shì)乎更难。据(jù)一名(míng)纯净(jìng)美妆品牌(pái)市场人员透露，“一季(jì)度销售目标倒是(shì)完成了，但(dàn)是现(xiàn)在(zài)品(pǐn)牌方都发(fā)猛(měng)力，竞争激烈，消费者要(yào)求也变(biàn)高了。我们线上的投放费用几乎是从1到0，去年(nián)计划还做了明(míng)星投放、达人投放，今年本来有(yǒu)计划，但现在全部停止了。公司架构还(hái)在调整。”

　　美妆市场何时真正回暖(nuǎn)？目前(qián)鲜少有人能给出明确答案，“静观(guān)其(qí)变”成了不少业内人士对当下市场的判断(duàn)。年初的各公司的涨价策(cè)略显然未(wèi)能解(jiě)决根本问题，与此同时有公司毅(yì)然选择加码供应链(liàn)投资，以缩短市场反应周期；有公司选择收购潜力品牌，创(chuàng)造增长引擎；还有公司则(zé)重押线下专(zhuān)柜，深入低线城(chéng)市抢占市(shì)场份额。

　　疫情政策调整后，消费者们首先奔向餐(cā文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句n)饮、旅游等(děng)典型的线下消(xiāo)费场景，而美妆(zhuāng)领(lǐng)域似(shì)乎无法享受(shòu)到这场消费的复苏(sū)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句