编者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发(fā)散到(dào)中(zhōng)特估(gū)、人工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破(pò)带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基(jī)金中，科(kē)技成(chéng)长阵营(yíng)中的旗(qí)手(shǒu)之一冯明(míng)远(yuǎn)，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址只(zhǐ)，虽然开年迄今业(yè)绩较(jiào)为一般，但是(shì)在(zài)管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技替换了(le)比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能源的(de)大框架，在细(xì)分赛道(dào)中不断寻找性价比(bǐ)更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处标的，用金域医(yī)学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明(míng)康(kāng)德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台(tái)持(chí)股量(liàng)与上季持平稳居首位(wèi)。而(ér)他也一如既往(wǎng)地表示，会在优(yōu)质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知(zhī)，三大白酒龙头(tóu)是多(duō)位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配置中的(de)压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公(gōng)募在(zài)经历去(qù)年(nián)的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了(le)主线行情确立，但我们认(rèn)为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计了其(qí)最新公布的两只A股基金(jīn)一季(jì)报，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的(de)占比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的(de)一幕也出现(xiàn)在(zài)他(tā)管(guǎn)理的易方达优质企(qǐ)业(yè)三(sān)年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大的重仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持了另(lìng)外三(sān)大白(bái)酒标的。再看另外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持续上榜的(de)老面孔，惟一的(de)变(biàn)化(huà)是他(tā)用(yòng)中国海洋石(shí)油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓(cāng)位(wèi)基本(běn)稳定(dìng)，对结构进(jìn)行(xíng)了调整，增加了消费等行(xíng)业的(de)配置(zhì)，降低(dī)了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍(réng)然持有商业模式(shì)出色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银(yín)华盛世最(zuì)新(xīn)季报十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进(jìn)重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利(lì)用次高端和(hé)地产(chǎn)酒来增加组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而这三者在上一(yī)季(jì)度(dù)就是前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入二季度，改善(shàn)弹性(xìng)会(huì)加(jiā)大。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢(huī)复是确定(dìng)的；其(qí)次(cì)，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主(zhǔ)打思(sī)路体(tǐ)现得淋(lín)漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五(wǔ)位(wèi)；其次，他(tā)选择小幅减持了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前(qián)者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为(wèi)核酸检测(cè)机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫情时代，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第三(sān)方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域(yù)医学近日率先推(tuī)出国(guó)内首个国(guó)家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基(jī)化(huà)检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打(dǎ)产(chǎn)业链上游(yóu)的施成外，本周一众(zhòng)新能源高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管(guǎn)理的(de)6只产品维持(chí)年内小幅正收(shōu)益(yì)。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最(zuì)长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票(piào)。从被调出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新进重(zhòng)仓的(de)三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这家主营(yíng)锂(lǐ)电池(chí)正极体研发的(de)公司，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化(huà)三(sān)钴，从近期发布(bù)的(de)年度业绩快(kuài)报来(lái)看，公司的主营(yíng)与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优(yōu)选(xuǎn)中(zhōng)还出现(xiàn)了一只新(xīn)的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这(zhè)也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中，他表示(shì)：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导致本(běn)基(jī)金(jīn)的净(jìng)值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或数字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬(bīn)则是在新(xīn)能源大潮(cháo)中快速走红(hóng)的类型。天天(tiān)基金(jīn)网显示，早在(zài)去年底时(shí)他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋(jìn)信(xìn)低(dī)碳(tàn)先锋股票为例，最(zuì)新的基金一(yī)季报显示，其(qí)重仓的(de)新能源产业链中股票(piào)依(yī)然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然(rán)上述标的年初(chū)至今表现(xiàn)一(yī)般。但他此前曾(céng)公开表示，看到(dào)了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源(yuán)产业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细(xì)分(fēn)板(bǎn)块还能维持较长(zhǎng)时间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调整，我们看到行业中(zhōng)的(de)优(yōu)质(zhì)公(gōng)司对应2025年的(de)盈利(lì)中枢在(zài)当前市值的投资价值。或(huò)许，新(xīn)能源行业的(de)终局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分、利(lì)润极度(dù)压缩的市场，但在(zài)发展(zhǎn)过(guò)程中不少(shǎo)公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩(jì)开局(jú)不(bù)顺，最新数据(jù)显示(shì)目前在管产品年内(nèi)回撤(chè)全部超过了10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一(yī)的广(guǎng)发(fā)小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路(lù)依然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四(sì)季(jì)报和(hé)一季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现他所持有的是(shì)完(wán)全(quán)一致的10只股票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是(shì)整体新(xīn)能源(yuán)的(de)地位似(shì)乎进一步稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为(wèi)罕见(jiàn)的(de)情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的(de)持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围(wéi)绕(rào)已经(jīng)建立(lì)全球(qiú)比较优势(shì)的高端制造产业链(liàn)布局。我们(men)对重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓(cāng)的(de)光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几(jǐ)年出镜相对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去(qù)年迄(qì)今颇(pǒ)为抗打。2023年年初(chū)以来，在他(tā)所管理的(de)8只基金中，除去刚(gāng)满两个(gè)月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现了(le)正收(shōu)益(yì)，特别(bié)是(shì)兴诚价值一年持(chí)有的收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四(sì)季(jì)报和(hé)今年一季度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上(shàng)只是微(wēi)调了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字(zì)头中的典型代(dài)表公司，该股从(cóng)年(nián)初至今上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重(zhòng)仓的中字头(tóu)公司达到(dào)了四家。而(ér)从相关(guān)标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最(zuì)好的是游戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足(zú)够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价(jià)格(gé)买尽可能(néng)好的资产是我们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的(de)公司(sī)治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管理的(de)基金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年(nián)内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)能源基建为(wèi)例，能够清晰地看(kàn)到其(qí)偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上一(yī)季(jì)的(de)第三重仓升至第二(èr)重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却退出(chū)了前(qián)一季的前(qián)十。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能(néng)水(shuǐ)电(diàn)，新近(jìn)重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股(gǔ)份，表明了(le)其(qí)对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的(de)中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中(zhōng)，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基(jī)本稳定，主要增加了(le)有色行业配置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期，中国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内(nèi)企业(yè)能在不远(yuǎn)的(de)将来迎(yíng)头赶上。近期(qī)而(ér)言(yán)尽(jǐn)管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)基本上(shàng)是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这样的(de)行情，需要对其可(kě)持(chí)续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金(jīn)经理也接近(jìn)了13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的(de)产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心(xīn)招景混(hùn)合(hé)、核心(xīn)中景一(yī)年(nián)、核心(xīn)优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划(huà)一(yī)地(dì)实(shí)现了(le)正收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进(jìn)的公司半数为(wèi)中(zhōng)字头(tóu)，它们就(jiù)是中国海(hǎi)油和(hé)中国移动(dòng)，与它(tā)们携(xié)手(shǒu)进(jìn)入的还有安徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而(ér)这(zhè)样(yàng)的调整立竿见影，除去(qù)两只中字(zì)头(tóu)外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一(yī)重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙(lóng)头爱(ài)玛科技(jì)，年(nián)内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在(zài)季报(bào)中的总结与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而(ér)上(shàng)，看重公司基(jī)本面，注重公司的核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以(yǐ)合(hé)理(lǐ)或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益(yì)市(shì)场，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较(jiào)为低(dī)估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山(shān)今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月(yuè)接(jiē)手的银(yín)河智联主题净值(zhí)快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四(sì)的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的(de)成(chéng)名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的(de)新能源属性外，其(qí)余产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为例分析，最(zuì)新的(de)十大重仓股除去(qù)用友网络和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季度(dù)新(xīn)近重仓的公司(sī)。同时，郑巍(wēi)山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金(jīn)山办公(gōng)和国网通信。对比来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是(shì)滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址寥寥(liáo)数语：“本(běn)基金严格(gé)执(zhí)行(xíng)基金合同的(de)配(pèi)置范(fàn)围，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕(rào)智慧智联、信息(xī)技(jì)术等的(de)概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服(fú)务(wù)、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字(zì)经济的范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还(hái)有(yǒu)华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为当年(nián)公司力捧的三(sān)位基金经理中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少(shǎo)年(nián)得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金(jīn)网数据显示(shì)，年内(nèi)他(tā)所(suǒ)管理的7只基金全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚(jù)焦该基金，我们发(fā)现他所保(bǎo)留的(de)上一个季度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个(gè)席位(wèi)全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其(qí)中(zhōng)就有近(jìn)期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标的(de)年内表现来看，其中中(zhōng)文(wén)在线的年内涨幅已经(jīng)超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的年内涨幅也是超过了(le)50％。对(duì)比(bǐ)来(lái)看(kàn)，他所(suǒ)剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍(réng)处经(jīng)济结构(gòu)转型时期，我们相(xiāng)信未来科技(jì)创新和消费升级仍将(jiāng)成为(wèi)经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术(shù)突破、新材料(liào)、新能(néng)源、新(xīn)消费等(děng)领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大量投资(zī)机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配(pèi)置(zhì)基金(jīn)合同主题范围内的科(kē)技创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一(yī)并成名的万家基(jī)金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前(qián)在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他(tā)的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季度末(mò)的兆(zhào)易创新(xīn)。但就是(shì)这只新进标(biāo)的，目前(qián)年(nián)内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉(jué)和(hé)医疗器械行业的部分滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址(fēn)个股，相应(yīng)地略(lüè)微降(jiàng)低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季(jì)度末(mò)，基(jī)金持仓(cāng)仍(réng)以(yǐ)计(jì)算机(jī)软件和(hé)半导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局(jú)消(xiāo)费(fèi)电子(zi)“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对(duì)低调的领域也开始越发(fā)受到(dào)明(míng)星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通(tōng)基金的明星(xīng)基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老将善战周期，目(mù)前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通(tōng)行(xíng)业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没(méi)有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全(quán)部(bù)超过(guò)10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中的(de)汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就没有了(le)三一重工，但(dàn)实(shí)际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制造(zào)是(shì)仅次于(yú)房(fáng)地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了(le)工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药(yào)等(děng)行业的配置。目前(qián)组合配置偏(piān)向(xiàng)周期价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济(jì)稳(wěn)增(zēng)长的主线展开，相(xiāng)关(guān)配(pèi)置集中在优(yōu)质房地产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及(jí)顺周期装备(bèi)等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然(rán)未进重仓股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的(de)兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰(lán)石(shí)重装年(nián)报的(de)十大(dà)流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品数达到(dào)了(le)6只，尤其是他参与管理的(de)长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产业为例，可(kě)以看(kàn)到一季度与(yǔ)众(zhòng)不(bù)同(tóng)的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道股(gǔ)票在其(qí)中占(zhàn)据明显的数量(liàng)优(yōu)势。具(jù)体说来(lái)，虽然在基(jī)金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科(kē)大(dà)讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的(de)大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年(nián)下(xià)半(bàn)年或明(míng)年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个触(chù)底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业(yè)链上(shàng)的布局(jú)，我判(pàn)断可能对收入利(lì)润拉动(dòng)更(gèng)大。消费电(diàn)子(zi)的复(fù)苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而(ér)种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目(mù)前该板(bǎn)块去库存可(kě)能也进入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这(zhè)一(yī)领域中，还有(yǒu)不可忽(hū)视的一环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作(zuò)为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)三(sān)大(dà)主阵(zhèn)营(yíng)“新半(bàn)军(jūn)”中的重要一级，军工虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔(gé)三差五(wǔ)会(huì)有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基(jī)金经(jīng)理万方方，是圈内(nèi)少数(shù)同时管理两只军工主题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方方管理时(shí)间最长的(de)军工安(ān)全混合为例，实际(jì)上(shàng)一(yī)季(jì)度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊(hào)华科技替代了(le)上一(yī)季的(de)新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分来(lái)看，明显中航系(xì)乃至航空航天(tiān)赛(sài)道占(zhàn)据优(yōu)势。而这(zhè)一(yī)思路在他管理的高端(duān)装备龙头(tóu)乃至(zhì)全市(shì)场基金(jīn)中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别(bié)是高端(duān)装备龙头(tóu)中用复旦微(wēi)电和(hé)西部(bù)超导(dǎo)替代了前(qián)者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述(shù)思(sī)路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高增长的(de)细(xì)分赛道(dào)，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高确定(dìng)性的航空发动机赛(sài)道(dào)、景气度弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产业(yè)链、航空装(zhuāng)备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新(xīn)材料领(lǐng)域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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