在华尔街经济学(xué)家和央行(xíng)官员争论(lùn)美国(guó)经济是否以及何时会(huì)陷入(rù)衰(shuāi)退之(zhī)际，大(dà)型基金经理(lǐ)们并没有坐等答(dá)案揭(jiē)晓。

　　智(zhì)通财经APP了解到，越来越多的专业选股(gǔ)人士将资金从银行(xíng)等对(duì)经(jīng)济(jì)敏感(gǎn)的股票中(zhōng)撤(chè)出，转而投(tóu)资(zī)公用事业和基本(běn)消(xiāo)费(fèi)品等在经(jīng)济(jì)低迷时(shí)期(qī)被视为具有弹英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思性的股票。

　　美国(guó)银行(xíng)汇编的数据显示，同(tóng)时(shí)做(zuò)多和做空(kōng)的对冲(chōng)基金已(yǐ)将其周期性股票与防御(yù)性(xìng)股(gǔ)票的比例(lì)降至至(zhì)少2012年(nián)以来的最低水平。对于只(zhǐ)做多(duō)的(de)基金经(jīng)理来说(shuō)，他们对周(zhōu)期性公司(这些公司的命运取决于商业周期的起(qǐ)伏)的(de)相(xiāng)对敞口接近2008年以来的最低(dī)水平(píng)。

　　这一切都突显了主动投(tóu)资领域的悲观情绪(xù)仍在加(jiā)剧，尽管美(měi)股从去年10月低点(diǎn)反(fǎn)弹(dàn)，增(zēng)加了5万亿美元(yuán)的市(shì)值。

　　总而(ér)言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主(zhǔ)动选股者“为(wèi)2009年式的衰退做好(hǎo)了(le)准备(bèi)”。

　　周期(qī)股相对(duì)防御股的(de)比例(lì)降至近10年低(dī)点

　　最近对防御股的偏好与去年不同(tóng)，当时对衰(shuāi)退的担忧蔓延，主动(dòng)型基金紧(jǐn)紧(jǐn)抓住周期股(gǔ)。这一(yī)立(lì)场(chǎng)表明，人们相信美联储有(yǒu)能力通过(guò)积极的抗通胀行动实现软(ruǎn)着陆。现在，这种乐观情(qíng)绪已经(jīng)消(xiāo)散。

　　行业(yè)仓(cāng)位(wèi)数据进一步(bù)证(zhèng)明，专业人士持续看空股市。在美国(guó)银(yín)行(xíng)4月份(fèn)对基金(jīn)经理(lǐ)的最新调(diào)查中(zhōng)，现金持有量保持在较(jiào)高水平，相对于股(gǔ)票，债(zhài)券比2009年以(yǐ)来的(de)任何时(shí)候(hòu)都(dōu)更受青(qīng)睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上周(zhōu)表示，在市(shì)场开始(shǐ)逃(táo)离时，只做多的基金(jīn)被迫成(chéng)为FOMO(害怕错过)买家。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，选股(gǔ)者的(de)谨慎态度与基于图表(biǎo)信号配(pèi)置(zhì)资产(chǎn)的(de)计算机驱动(dòng)策略形成了鲜明对(duì)比。由于股(gǔ)市(shì)稳(wěn)步上涨和市(shì)场波动性下降，趋势追踪基金和波动性(xìng)目标基金(jīn)等系统(tǒng)性资金管理公司近几个月(yuè)增加了股票持有量。

　　德意(yì)志银行的投资者仓位模型(xíng)最能说明这(zhè)种分歧(qí)立场。德意志(zhì)银行称(chēng)，量(liàng)化(huà)基金继续抢(qiǎng)购股票，而自(zì)由(yóu)裁量投(tóu)资者的(de)敞口已降(jiàng)至一年区(qū)间的底(dǐ)部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市(shì)反弹(dàn)的很大一部分(fēn)归因(yīn)于那些对价格不敏(mǐn)感(gǎn)的量化投资者，他们别无选择，只能在股价上英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思涨(zhǎng)时买入(rù)股(gǔ)票。看空者还警告称，持续数月的股市(shì)反弹是不可持续的。由(yóu)于标(biāo)普500指数(shù)几次突破4200点的尝(cháng)试都(dōu)以失败告终，缺英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思乏动能可(kě)能会(huì)限制量化基金(jīn)的需求。另一方面，新一轮(lún)的抛售可(kě)能(néng)会(huì)促使量化基金改(gǎi)变(biàn)路线，并退出股市。

　　好于预期的经(jīng)济数(shù)据(jù)和企业财报也提振股市(shì)。尽管(guǎn)各公司在(zài)本财报季的业绩(jì)超出预(yù)期(qī)，但目前来(lái)看(kàn)，这还不足以让(ràng)美国企业(yè)重回增长轨道(dào)。就(jiù)连(lián)美联储(chǔ)官员也预(yù)测今年(nián)晚些时(shí)候会出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不过，美国(guó)银行的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过早地为经济(jì)衰(shuāi)退做准备而采取防御措施，最(zuì)终可能(néng)会付出(chū)高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的(de)行业往往在衰(shuāi)退前的6个月内表现优异。直到真正的(de)经(jīng)济衰退(tuì)到来，防御性股票才开始(shǐ)大放(fàng)异彩，尽管(guǎn)它们的领先(xiān)地位通常会在(zài)下行(xíng)周期结(jié)束前逆(nì)转(zhuǎn)。

　　美国银行的经济学家预计，美国经(jīng)济衰退(tuì)将(jiāng)从(cóng)第三(sān)季度开始。

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