“一带(dài)一(yī)路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的(de)出口增速(sù)也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成(chéng)为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出口的份额(é)约为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果今(jīn)年“一带一路”出口增(zēng)速(sù)保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可能对冲美(měi)欧日出口(kǒu)的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证(zhèng)，当前观(guān)察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩(hán)国、越(yuè)南出(chū)口通(tōng)胀作为传统观察(chá)中国出口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国出(chū)口结(jié)构向(xiàng)“一带一路”国家转移(yí)，其对中国(guó)出口的指示(shì)作用逐渐下(xià)降。一方面，由于(yú)多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和增速(sù)快速(sù)上升(shēng)，导致港口数据与实(shí)际(jì)出(chū)口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统一(yī)趋势，但由于产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离(lí)。出口结构性(xìng)变(biàn)化背景下，传统观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可(kě)能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在(zài)于“一带一路”国(guó)家。除低基(jī)数(shù)影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄(é)出口(kǒu)的高增(zēng)反映“一(yī)带一(yī)路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济(jì)带仍(réng)是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时(shí)回(huí)落，不过(guò)整(zhěng)体来(lái)看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速，日韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结构(gòu)继续延(yán)续“扬长避短”的属(shǔ)性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强(qiáng)势，增(zēng)速(sù)较3月进一步加快(kuài)部分源于去(qù)年低(dī)基(jī)数原(yuán)因(yīn)，不过对同(tóng)比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽(qì)车出口(kǒu)反映海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内(nèi)支撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成电路(lù)4月出(chū)口量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一带一路”的(de)空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯(dēng)之(zhī)外(wài)“一带一路”却在(zài)稳定外(wài)贸上发(fā)挥了越来越重(zhòng)要的(de)作(zuò)用，那(nà)么如何去评估这一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带(dài)一路出口(kǒu)背后存(cún)量博(bó)弈(yì)。在全球经济和贸(mào)易放缓的背(bèi)景下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞(jìng)争(zhēng)——我(wǒ)们(men)认为(wèi)很有可能(néng)是抢占欧美(měi)日韩(hán)在这些国家的(de)进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线(xiàn)10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守(shǒu)估(gū)计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大的10个国家（约(yuē)占中国对“一(yī)带(dài)一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情(qíng)况，同时参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结(jié)果(guǒ)显示(shì)，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算(suàn)“一带一(yī)路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国(guó)全年出(chū)口增速(sù)可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日等发(fā)达经济(jì)体出口增速预测，思路为在中国加入(rù)世(shì)界贸易组织后、历次(cì)全(quán)球(qiú)经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或是经济(jì)增速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段(duàn)中(zhōng)，选出(chū)具(jù)有参(cān)考意(yì)义的(de)三(sān)年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我(wǒ)们(men)对于2023年的(de)基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧(ōu)有可能在下半年(nián)陷(xiàn)入(rù)温和(hé)衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全(quán)球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球经济温和(hé)放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖(tuō)累(lèi)我国出口增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设(shè)对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn)贸易数量增速(sù)预(yù)测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此，中性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来(lái)自于两(liǎng)个方面(miàn)：数据(jù)口径差异和(hé)欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的(de)数据和中国向(xiàng)各(gè)国出(chū)口的数据存在盱眙的邮编号码是多少啊差异（无论(lùn)是绝对量还是(shì)增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而(ér)言中国出口(kǒu)端(duān)的增速会更高，这意味(wèi)着我们(men)基于“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家进口数(shù)据(jù)的测(cè)算是低估的；外需(xū)方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点(diǎn)存(cún)在较大的不确定性，可(kě)能在今(jīn)年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他新兴经(jīng)济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次(cì)冲击(jī)风险对出口造成拖累(lèi)。欧美经(jīng)济韧性超预(yù)期，对于中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的拖(tuō)累不足。

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