金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者合(hé)法(fǎ)权(quán)益(yì)，维护(hù)利率互(hù)换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了(le)《内地(dì)与香港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布(bù)，自(zì)2023年(nián)4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银(yín)行有关部(bù)门负责(zé)人表示，未来中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市(shì)场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额度，优化交易2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗清(qīng)算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合(hé)各方面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对(duì)等互利(lì)的原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中(zhōng)国人(rén)民银行有关部门(mén)负责人就《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要(yào)求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关(guān)于境外(wài)央行、国(guó)际(jì)金(jīn)融组织、主(zhǔ)权(quán)财富基金运用人民(mín)币投资银行间市(shì)场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)进一(yī)步做(zuò)好境(jìng)外机构投资者投(tóu)资银行间债(zhài)券市场有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完(wán)成银行间(jiān)债券市场准入备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投(tóu)资者可以签署(shǔ)的协议(yì)范围是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办(bàn)法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者开(kāi)展“北向互换(huàn)通”交易前可以与交(jiāo)易对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可(kě)的衍生品主协(xié)议或其他(tā)协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协(xié)议(yì)。境内投资者应当将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署协议(yì)类型(xíng)等事项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交易(yì)中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中国(guó)银(yín)行间市(shì)场(chǎng)交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其(qí)正式发布后也可(kě)供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外(wài)投(tóu)资者的投资范围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在(zài)银(yín)行(xíng)间(jiān)市场开展符合集中清算要(yào)求的人民(mín)币利率(lǜ)互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认(rèn)可的境外电子交易平台、境内(nèi)电子交(jiāo)易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互换通(tōng)”下受认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台包括(kuò)Trade2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗Web、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受认可的(de)电子交易(yì)平台，受认可的境内电子交易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投资者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关(guān)安排，由境内投资者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商）与境(jìng)外投资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心网站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电子交(jiāo)易平(píng)台达(dá)成，交易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通过(guò)中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可的境外电子交(jiāo)易平台与境(jìng)内电(diàn)子交易平台的连接，向境内电(diàn)子交易平台(tái)发送交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通”报价商(shāng)达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人民银(yín)行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构和香港(gǎng)证监会认可的境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国人(rén)民银行认可(kě)的境(jìng)内清算机构(gòu)为(wèi)银行间(jiān)市(shì)场清算所股份有限公(gōng)司（以下简称(chēng)上(shàng)海清(qīng)算所），香港证监会(huì)认可的(de)境外清算机构为香港交易所旗下香港场外结算有限公(gōng)司（以下(xià)简称场外结算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开展集(jí)中清(qīng)算的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场外(wài)结算公司(sī)清(qīng)算会员资(zī)格或作为清算客户委托场外(wài)结算(suàn)公司(sī)综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司综合(hé)清(qīng)算会员签订客(kè)户清算协(xié)议(yì)。交易达成后，境内外(wài)清算机构(gòu)对交易进行(xíng)风控检查(chá)，对于符合(hé)集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外(wài)机构通过(guò)场外结算公司或其(qí)综合清算会员(yuán)完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内外清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替(tì)代是(shì)指清算机(jī)构作为中(zhōng)央对(duì)手方(fāng)针对已成交的交易充当买方的卖(mài)方(fāng)和卖(mài)方的买方(fāng)的一种法律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境内参与者(zhě)达成的交易在经过上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)的集中清算(suàn)审核后，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司于当(dāng)日将交(jiāo)易进行合约替代，进(jìn)入集中清(qīng)算，生成为三个独立(lì)的新合约，分(fēn)别为境外参与者与(yǔ)场外结算公司、场外结算公(gōng)司(sī)与(yǔ)上海清算(suàn)所、上海清(qīng)算所与境内参与(yǔ)者之间的合(hé)约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不再存在(zài)合同(tóng)关系(xì)。对于未纳(nà)入集(jí)中清(qīng)算(suàn)的交易，依照成交双方约定的处置方式进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通”业务(wù)场景下的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业务场景下(xià)，上海清算所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间(jiān)的跨境资金结算(suàn)主要通过(guò)人民币(bì)跨境(jìng)支(zhī)付系(xì)统办理。同时，场外结算(suàn)公司可在(zài)境内银行开立人(rén)民币基(jī)本(běn)存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算需要在应急情况(kuàng)下(xià)所融入(rù)资金(jīn)的本(běn)息和费用以及符合中国人民银行规定的其他收(shōu)入支出等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业(yè)务(wù)风控方案(àn)的一(yī)部分，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立于每一中央对手(shǒu)方从各自清算(suàn)参(cān)与者收取和追缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会员机构的违约损失分摊(tān)。上海清算(suàn)所向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存(cún)放在以场(chǎng)外结算公司名义于境(jìng)外开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公(gōng)司(sī)向资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内(nèi)资金可豁(huō)免跨境(jìng)债权债务登记及额度管理要求。场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司与上海清算所每日基于(yú)双方清算所(suǒ)之间的(de)风险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求，并通过境内(nèi)外存管银(yín)行办(bàn)理人(rén)民币(bì)或外币资金(jīn)的跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时(shí)履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境内(nèi)资源(yuán)池(chí)存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付信息管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币(bì)收(shōu)支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉(shè)及双边结(jié)算补(bǔ)偿(cháng)金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当按照规定(dìng)履行(xíng)国(guó)际收支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)义务，原则上“互换通”交易和资(zī)源(yuán)池业务(wù)由上(shàng)海清算(suàn)所集(jí)中进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿金等不经由(yóu)上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)清(qīng)算的交易或资金收付(fù)，由(yóu)境内投资者等相关主体进(jìn)行国(guó)际收支(zhī)统计申报(bào)。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投资者投资银行间债(zhài)券市场的情况，初(chū)期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即全部境(jìng)外投资(zī)者通过“北向互换(huàn)通”开展利(lì)率互换交(jiāo)易在轧差后的(de)名(míng)义本(běn)金净额每(měi)日不超过200亿元人民币(bì)），清算限额(é)为(wèi)40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之(zhī)间净(jìng)头寸对(duì)应的(de)“互换通(tōng)”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可(kě)根据(jù)市场发(fā)展情况(kuàng)适时调整(zhěng)额(é)度(dù)，并对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港结(jié)算行应当(dāng)遵守的(de)人民币购(gòu)售业务相关(guān)规定(dìng)具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的(de)相(xiāng)关(guān)文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)明确跨境(jìng)人民币业务(wù)相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人民币购售业(yè)务(wù)管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行关于(yú)拓宽人(rén)民(mín)币购售业务范围的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng) 国家外(wài)汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境(jìng)外金融机(jī)构进入银行间外汇市(shì)场开展人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务宏观审慎管理有关事项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业(yè)务管理有关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人民币(bì)购售业务境外(wài)参(cān)加行和(hé)境外清算行(xíng)进(jìn)入(rù)银(yín)行间外汇市场有关(guān)事项(xiàng)的公告》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算(suàn)行和境外参加行的业(yè)务模式、产品种类(lèi)和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当确保与(yǔ)其相关的(de)境外投资者(zhě)在本机构的资金兑换(huàn)是(shì)基于“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外(wài)汇参与(yǔ)交易(yì)的(de)，其交易到期或(huò)不再继(jì)续参与的，原则上应当通过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外(wài)汇的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)通过“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”投资内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使用外汇(huì)的境外(wài)投(tóu)资者可在香港结(jié)算行办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所产生(shēng)的(de)头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资(zī)者可选择一(yī)家香港结(jié)算行办(bàn)理业务(wù)。香港结算行为境外(wài)投资(zī)者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相(xiāng)关(guān)工作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向互换(huàn)通(tōng)”交易。其交易到期所得的(de)人民币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资者和相关金融市(shì)场基础设施应当(dāng)向中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可的交易(yì)报告库(kù)报告“北向互(hù)换(huàn)通”交易相关数据(jù)。中国外汇交(jiāo)易(yì)中心是中国人民(mín)银行认可的“北向互(hù)换通(tōng)”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心(xīn)达(dá)成的“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国(guó)人民银行(xíng)和相关监管(guǎn)部门可(kě)以根据(jù)需要向基础设施调取与境外投资者投资(zī)活(huó)动(dòng)相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机构将制(zhì)订配套(tào)的业(yè)务规(guī)则(zé)等文件(jiàn)并对外发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来(lái)有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适时(shí)增(zēng)加投(tóu)资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下(xià)，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

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