在投资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏(xià)、易方达(dá)基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)5k是多少钱，5k是多少钱人民币告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价(jià)率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提(tí)示高(gāo)溢价(jià)风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易(yì)方(fāng)达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下(xià)的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级(jí)市场交(jiāo)易(yì)价格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投资，可能(néng)遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧(pěng)热(rè)情在风(fēng)险提(tí)示后(hòu)有(yǒu)所降温，正在回(huí)归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金流(liú)向看，由于(yú)两只产品规(guī)模(mó)仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前跟(gēn)踪日经指数的(de)产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)跟(gēn)踪(zōng)的(de)指数都是日经225指数(shù)收(shōu)益率（经(jīng)汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今年(nián)也(yě)大(dà)涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产生了(le)供不应求的情况，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格走(zǒu)在(zài)指数涨幅(fú)的前面(miàn)，这(zhè)个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了(le)指数的(de)涨幅，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数(shù)正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢(yì)价。而高溢(yì)价回归的过(guò)程，就会产生二级市场价格(gé)的下(xià)跌，因(yīn)此，建议(yì)投资(zī)者不要盲目买入高(gāo)溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基(jī)金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以(yǐ)来(lái)日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以(yǐ)来(lái)的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日(rì)本(běn)股市(shì)上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和(hé)日央行紧(jǐn)缩预(yù)期上升，吸引国际资本(běn)回流日(rì)本市(shì)场；二是随着(zhe)疫(yì)后(hòu)经济活动(dòng)复苏和去(qù)年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公(gōng)司治理监督机制。在这一改革(gé)下，预计部(bù)分低估(gū)值企业可能采(cǎi)取股票回购(gòu)等方式提振股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的(de)股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消息(xī)带(dài)动(dòng)市场情(qíng)绪(xù)。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日(rì)召(zhào)开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察(chá)并表(biǎo)示大举投资日本股(gǔ)市等，推(tuī)动(dòng)市场对日(rì)本股(gǔ)市的整体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资(zī)者(zhě)，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资(zī)者在自己能力圈(quān)内投(tóu)资，避免盲目追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市(shì)场最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全(quán)市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照(zhào)区间成(chéng)交均价测算，净流入资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向(xiàng)来(lái)看(kàn)，资金净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金关注，净流入资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年以来净流入资金最多的(de)是易方达创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居(jū)行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气(qì)度(dù)回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都(dōu)在(zài)50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当(dāng)前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩大(dà)新(xīn)能源(yuán)汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和(hé)配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示(shì)着国内经济(jì)发展动能(néng)要加快转变，新能源及人工(gōng)智能(néng)将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受(shòu)益于政策红利(lì)，该机构建议(yì)关(guān)注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现相对(duì)强(qiáng)势(sh5k是多少钱，5k是多少钱人民币ì)的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金(jīn)份额(é)流失4亿份，资金净(jìng)流出(chū)超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个(gè)亿的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段性行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖出(chū)，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿(yì)体量的资金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净流出。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资金出现(xiàn)流(liú)出(chū)，但部分机构(gòu)仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基(jī)金表示，预(yù)计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构(gòu)性机会，当前市场(chǎng)对题(tí)材的追捧(pěng)热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继(jì)续关(guān)注资金(jīn)合力最强(qiáng)的人工智能与央(yāng)企相关品种，中期在市场炒作热度回(huí)落(luò)、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会(huì)，尤(yóu)其是(shì)大众(zhòng)消费等领域；而长期(qī)来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力的提(tí)升，重点(diǎn)关注计算机、互(hù)联网(wǎng)和传(chuán)媒等行业(yè)。

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