财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露完成，多(duō)位(wèi)知名基金(jīn)经(jīng)理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长期成长价值的基(jī)金(jīn)经(jīng)理仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其(qí)共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募基(jī)金一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计(jì)算机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合(hé)一季度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一(yī)只中欧(ōu)研究精选混合一季(jì)度(dù)新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛(gé)兰的人工智(zhì)能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的(de)应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰(lán)的操作只是公募基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在一季报(bào)中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场关(guān)注，并(bìng)很快(kuài)扩(kuò)散到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相对(duì)温和的(de)情景下，计算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突(tū)破(pò)性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板(bǎn)块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类(lèi)行业配置比例一(yī)个很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入(rù)过(guò)热阶(jiē)段(duàn)。截(jié)至2023年一(yī)季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金经理(lǐ)并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停在“追风”的另一面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图(tú)低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金成长团(tuán)队对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中(zhōng)也证(zhèng)实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，均属于新(xīn)能(néng)源概(gài)念股。除此之外(wài)，他还(hái)仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持(chí)信(xìn)心，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车(chē)方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合(hé)前(qián)十大重仓股分别为(wèi)中国(guó)移(yí)动、宁(níng)德时(shí)代、三安(ān)光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持(chí)了(le)宁德时(shí)代、通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下(xià)，我们(men)认为新能源板块的(de)风(fēng)险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在一季度(dù)我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风的(de)一些标的，都(dōu)增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多(duō)基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章恒在接受财(cái)联社记者采访时(shí)提(tí)到，他曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确定(dìng)性来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一(yī)季报表示暂时无(wú)法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不(bù)过他(tā)也认为这些股票(piào)的估值体(tǐ)系还在(zài)合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一(yī)季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上(shàng)是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停出，年(nián)初(chū)至(zhì)今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合应用产品的研(yán)发和(hé)发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力、模(mó)型(xíng)三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前是(shì)周期(qī)的(de)时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技(jì)。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部(bù)分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策(cè)略(lüè)首席(xí)分析师陈(chén)果，在A股二季度投(tóu)资策略(lüè)会(huì)上提(tí)到(dào)“今(jīn)年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推(tuī)动数字经(jīng)济(jì)，今(jīn)年半导体周期(qī)要见底，本(běn)身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二季(jì)度可能(néng)会有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适(shì)合(hé)大(dà)多(duō)数(shù)的投资(zī)者(zhě)，不适合(hé)在(zài)这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进(jìn)入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩(jì)兑(duì)现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业(yè)绩增厚机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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