分析人(rén)士称(chēng)，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市(shì)场基金监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员及系(xì)统配置、投(tóu)资比例、交易行为(wèi)、规(guī)模(mó)控制(zhì)、申赎管理等(děng)多方面对(duì)重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的基(jī)金管理人提出了更为(wèi)严格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可(kě)能(néng)会对(duì)部分追求高收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基(jī)金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货(huò)币市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人(rén)数较多、与其他(tā)金融(róng)机构或者金融产品(pǐn)关(guān)联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对(duì)资(zī)本市场和金(jīn)融(róng)体(tǐ)系产生重大不利影响的货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会被纳入(rù)评估(gū)范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规(guī)定》，货(huò)币市场基金(jīn)满足下列任一条件的，基金管理人(rén)应当在(zài)10个工作(zuò)日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监会报(bào)告：基金资产净值连续(xù)20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有人数量连(lián)续(xù)20个(gè)交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认定的(de)符合重要(yào)货币市场基金(jīn)特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至(zhì)2023年一(yī)季度(dù)末，市场上共有(yǒu)天弘余(yú)额(é)宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持(chí)有人户(hù)数(shù)来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内(nèi)人(rén)士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万个的(de)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)，监(jiān)管要(yào)求更加严格，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置(zhì)机制。这将促使基金(jīn)公(gōng)司更加注重(zhòng)风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透(tòu)明(míng)度和(hé)稳(wěn)定性，从而保(bǎo)护投资(zī)者的(de)利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都(dōu)是为(wèi)了(le)提升(shēng)资(zī)管机构的风险管(guǎn)理(lǐ)能力，实现(xiàn)风险分散化(huà)，防(fáng)止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对(duì)金(jīn)融安(ān)全产生不利(lì)影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品(pǐn)打破(pò英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思)刚(gāng)兑，高安全产品(pǐn)收益率回落(luò)至与(yǔ)其(qí)风险相(xiāng)匹配的合(hé)理水平。随(suí)着资(zī)管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动(dòng)类资(zī)管产品迎(yíng)来发(fā)展良机，财(cái)富管理行(xíng)业百(bǎi)花齐(qí)放(fàng)。

　　明(míng)确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)附加监管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营(yíng)和(hé)投资(zī)理念，确保(bǎo)自身投资研(yán)究、人员(yuán)配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理与危机(jī)应(yīng)对(duì)等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币(bì)市(shì)场基金管理(lǐ)规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币(bì)市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的(de)高级管理人员(yuán)、基金经理等相关人员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与(yǔ)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例(lì)如，持有一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的同一商业银行发行的金融(róng)工具占基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产(chǎn)的规模合计(jì)不得超过基(jī)金资(zī)产净值的 5％；投资组合(hé)的平(píng)均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合(hé)的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审(shěn)慎确认大(dà)额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资(zī)者申购申请后导致其持有份(fèn)额(é)超过基金(jīn)总份(fèn)额(é)5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托管费(fèi)中计提的(de)风险准备金比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模(mó)较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一(yī)发(fā)而动全身”的重要(yào)影响，当出现风险(xiǎn)事(shì)件时，可能会对金(jīn)融市(shì)场的流(liú)动性安全(quán)产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机(jī)制，还(hái)是从投(tóu)资比例、久期、可变(biàn)现资(zī)产的限制，都是为了(le)更高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货(huò)币市场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出(chū)现2016年部分货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金类似的(de)流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市(shì)场基金(jīn)各类(lèi)风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)应当报中国证监会备(bèi)案，中国证监会对风险(xiǎn)应对(duì)预案的(de)有效(xiào)性、合理性、英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思可(kě)行性等(děng)进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会(huì)牵头相(xiāng)关部门成(chéng)立风险处置小组，督促基金(jīn)管理(lǐ)人及相关市场主体依(yī)据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高(gāo)货币(bì)基(jī)金的风险管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分投(tóu)资者造成(chéng)一定影响，例(lì)如可能会对一些追求高收益的(de)投资(zī)者(zhě)造成一定冲击(jī)。此外，新(xīn)规可能会导致一些货币(bì)基金规模较(jiào)小的产品退(tuì)出市场，投资(zī)者需要注意选择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏(piān)好的投资者(zhě)。相(xiāng)对于(yú)其他资管产品，货币(bì)市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较(jiào)大的货(huò)币规模基金(jīn)如出(chū)现风险事件，或将对社会(huì)稳(wěn)定产生不(bù)利(lì)影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币(bì)市场基金的资产安全要求(qiú)，有利于保护(hù)投(tóu)资(zī)者(zhě)利益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场(chǎng)基金的(de)规(guī)范化(huà)、标准化(huà)、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的重点(diǎn)货币基(jī)金名录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜在背(bèi)书因素之一(yī)。预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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