华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然(rán)大波(bō)的美国新兴做空(kōng)机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿(yì)万富翁投资者(zhě)卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大(dà)单日跌幅(fú)，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美(měi)元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在(zài)报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者(zhě)的资金向老投资者支付股息。报告指出(chū)，简而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投(tóu)资者(zhě)那里获得的资金向老(lǎo)投资者支付股息(xī)。“这种(zhǒng)类似庞氏(shì)骗(piàn)局的经济(jì)结(jié)构只有在新(xīn)资金(jīn)愿意冒着成为最后一(yī)批'持有资金的风险的(de)情况下才是(shì)可(kě)持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票(piào)被高估了(le)75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次(cì)报告的(de)资产(chǎn)净值高出(chū)218％，远远高于所(suǒ)有可比公司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出，另(lìng)一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交(jiāo)易价格均(jūn)低于各自的资产净值(zhí)。资(zī)产净值(zhí)是衡量基(jī)金(jīn)业(yè)绩的关键指标，衡(héng)量基金(jīn)所(suǒ)持(chí)证(zhèng)券的(de)市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为止美(měi)国大型股公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是(shì)现金的形(xíng)式发放股息，并让伊坎企业(yè)出售新股，以满足股东(dōng)的支(zhī)出，从而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部门的一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一(yī)家(jiā)跟踪伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊(yī)坎之间(jiān)的关系密切(qiè)。报告(gào)称(chēng)，杰富瑞(ruì)在其研(yán)究中假设，即使在最坏的情(qíng)况下，伊坎的股(gǔ)息(xī)也将永久支(zhī)付(淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀fù)，同(tóng)时还从(cóng)安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做(zuò)空报告(gào)对(duì)伊坎来说是(shì)一个重大挑(tiāo)战。他也在报告刊(kān)登的几小时后(hòu)发(fā)声反击(jī)。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自(zì)以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期(qī)股东(dōng)的利(lì)益为代价(jià)获(huò)取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚(jiān)持公开披露的信息，我们相(xiāng)信，从(cóng)长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激进(jìn)主义是最好的投资范例(lì)。“我过去25年的激进主义投资已经很(hěn)好地证明了这一(yī)点。我们定期将我们的维权原则付诸于我们的(de)多数(shù)控(kòng)股公(gōng)司(sī)以及我们投资部(bù)门(mén)持有的少数(shù)股(gǔ)权，目前在14个(gè)上(shàng)淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀市公司董事会中都有代表。此外，我们(men)坚(jiān)信通过(guò)对冲头寸来降低风险，尤其是(shì)在我们今天(tiān)所处的市(shì)场中(zhōng)。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能源、汽车、食(shí)品包装、房地(dì)产和其他行(xíng)业的各种投资(zī)。他是IEP的控股股东，持(chí)有85％的(de)股份。

　　申明还指出(chū)，报(bào)告中(zhōng)的(de)说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的(de)单位持有人(rén)和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东(dōng)权(quán)益机构也(yě)坐不住了！股(gǔ)东权(quán)益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏(kuī)损的投资者(zhě)就兴登堡研(yán)究做(zuò)空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数(shù)兴(xīng)登堡研究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富(fù)的阿达尼集(jí)团了(le)。兴登堡研(yán)究百页的做空(kōng)报告(gào)使得前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资(zī)纷纷从(cóng)印度股市撤离，更让(ràng)印度总理(lǐ)莫迪(dí)受到反(fǎn)对(duì)派(pài)质疑。

　　根(gēn)据(jù)当时美国全国公共广播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团(tuán)市值在短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价(jià)格跌至(zhì)垃圾(jī)债水平。阿达(dá)尼的(de)个人净资(zī)产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究(jiū)竟(jìng)什么(me)来头？公开资料显示，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研(yán)究官网介绍，公司的主要业务包(bāo)括披露(lù)企业的会计造(zào)假、管理问题(tí)、未公开关联交易、财报(bào)违(wéi)规(guī)等。媒(méi)体统(tǒng)计显示(shì)，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司(sī)共对30家公司发过难。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄(dí)格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料(liào)，大学期间，他加(jiā)入了(le)以色列的救(jiù)护车(chē)急救(jiù)部门，是(shì)拥有以色列证(zhèng)书(shū)的(de)救护人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽(zé)西上(shàng)空不(bù)幸坠毁的(de)飞艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们(men)将兴(xīng)登堡(bǎo)视为完(wán)全(quán)可以避免的人(rén)为灾难的(de)缩影，”该公司的网(wǎng)站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空报(bào)告，让市(shì)值一(yī)度达到340亿美元的“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞(cí)职，美国司法部和证(zhèng)券(quàn)监管(guǎn)机构(gòu)随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺(qī)诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控(kòng)电动(dòng)汽车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资(zī)者。该(gāi)公司的市值一度超过(guò)50亿美元，如(rú)今已(yǐ)缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美元，其(qí)股票在兴登堡研究(jiū)做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案。在(zài)兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭做(zuò)空仓位。去年(nián)7月(yuè)中旬，当(dāng)推特的(de)股价位于低点附近时，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究宣布转(zhuǎn)为(wèi)做空推特，推特(tè)股价(jià)随即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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