华尔街(jiē)真是(shì)风云诡谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报告做(zuò)空印度(dù)首(shǒu)富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美(měi)国(guó)新兴(xīng)做空(kōng)机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头(tóu)对准(zhǔn)的是“华尔街(jiē)之(zhī)狼”、著(zhù)名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊坎(kǎn)旗(qí)下(xià)控(kòng)股(gǔ)公(gōng)司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据(jù)福(fú)布斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截至收稿，伊坎(kǎn)个(gè)人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富(fù)豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经济结(jié)构 “类似(shì)庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在(zài)报告(gào)中(zhōng)指出(chū)，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者(zhě)的(de)资金向老投资者(zhě)支(zhī)付股息。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在使(shǐ)用从新投资者那里获得的资金(jīn)向老投(tóu)资者支付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的(de)经济(jì)结构只有在新资金愿(yuàn)意冒着(zhe)成为(wèi)最(zuì)后一(yī)批'持(chí)有(yǒu)资(zī)金的(de)风险的情(qíng)况下才是可持续的(de)”，报告(gào)说(shuō)道。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资(zī)产价值(zhí)被夸(kuā)大(dà)了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研(yán)究在报(bào)告中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高(gāo)估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告(gào)的(dc上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算e)资产(chǎn)净值高出218％，远远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另(lìng)一(yī)方面，伊坎企业(yè)的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易价格均(jūn)低于各自的资产净值。资(zī)产净值是衡(héng)量(liàng)基(jī)金业绩的关键指标，衡量基(jī)金所持证券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推动IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的(de)是其15.8％的股息收(shōu)益(yì)率，这是迄今为止(zhǐ)美国(guó)大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡指责(zé)伊坎以(yǐ)股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出(chū)售新(xīn)股，以满(mǎn)足股东的(de)支出，从而抬(tái)高了股(gǔ)息(xī)收益率。

　　兴登堡的(de)报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部(bù)门的一家重(zhòng)要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企(qǐ)业(yè)的大型(xíng)投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切(qiè)。报告称，杰富(fù)瑞(ruì)在其研究中假设，即使在最坏的情(qíng)况(kuàng)下，伊坎的(de)股(gǔ)息也将永久支(zhī)付，同(tóng)时还从安排IEP股(gǔ)票发(fā)售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来说是一(yī)个(gè)重大挑(tiāo)战(zhàn)。他(tā)也在报告刊登(dēng)的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价(jià)获取利润(rùn)。伊坎表(biǎo)示(shì)：“我们坚持(chí)公开披露的(de)信息，我(wǒ)们相信，从长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会像以(yǐ)往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激(jī)进主义是(shì)最好的(de)投资范(fàn)例。“我过去25年(nián)的(de)激进(jìn)主义投资已经很好地(dì)证明了这一点。我们(men)定期将我(wǒ)们(men)的维(wéi)权(quán)原(yuán)则付诸于(yú)我(wǒ)们的多数控股公司以及我们投资部门持有(yǒu)的少数股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此(cǐ)外，我们(men)坚信(xìn)通(tōng)过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是(shì)在我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持(chí)有他在能(néng)源、汽车、食(shí)品(pǐn)包装、房地产和(hé)其他行业的各种(zhǒng)投资。他是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出(chū)，报告中的(de)说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人(rén)和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐(zuò)不(bù)住了！股东权益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的(de)投(tóu)资者就兴登堡研(yán)究做空报告(gào)伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究(jiū)的(de)做空实例，最出名的莫过于(yú)今年2月做空印(yìn)度(dù)首富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页的做空报告(gào)使(shǐ)得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度股(gǔ)市撤(chè)离(lí)，更让印度(dù)总理莫迪受到反对(duì)派质疑(yí)。

　　根据当时美国全(quán)国(guó)公(gōng)共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达(dá)尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集(jí)团的债券(quàn)价格跌至(zhì)垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头？公开(kāi)资(zī)料显示，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司成(chéng)立于(yú)2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研(yán)究官(guān)网介绍，公司的主要业务(wù)包括披露(lù)企(qǐ)业的会计造假、管理问题、未公开关联交易(yì)、财报违(wéi)规等(děng)。媒体统计显示，从(cóng)2020年(nián)至(zhì)今，兴(xīng)登堡研(yán)究公司共对(duì)30家公司发(fā)过(guò)难。他们雇佣金(jīn)融(róng)分(fēn)析师(shī)、会计(jì)师和(hé)记者，来(lái)进行调查(chá)。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)的创始？为(wèi)内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德(dé)森(sēn)来自中(zhōng)产家庭，曾在康(kāng)涅狄(dí)格(gé)大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以色列的(de)救护车(chē)急救(jiù)部(bù)门(mén)，是拥(yōng)有以(yǐ)色(sè)列证书的救护人员。

　　公司官(guān)网显示(shì)，“兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)”这个名字源于1937年(nián)在新泽西(xī)上(shàng)空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人(rén)为灾难的缩c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算(suō)影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研究(jiū)也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做(zuò)空报告，c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算让市(shì)值一(yī)度达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被(bèi)迫辞(cí)职，美国司(sī)法部和证(zhèng)券监管机构随(suí)后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研究指(zhǐ)控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并在生产能力方面误导(dǎo)投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如(rú)今已缩水至不(bù)到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡(bǎo)研(yán)究做空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的(de)收购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推(tuī)特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关(guān)闭做空仓位。去(qù)年7月中旬(xún)，当推特的股价位(wèi)于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股(gǔ)价(jià)随即(jí)大涨约8％。

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