自(zì)4月下旬(xún)高(gāo)点回调(diào)接近13％，科创板再(zài)迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间(jiān)，场内资金在科(kē)创板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全(quán)市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外(wài)，半导(dǎo)体相关ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内资(zī)金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体(tǐ)及芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里”最近一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体(tǐ)板块，体现出市(shì)场对(duì)上述板块投(tóu)资价值的(de)认可。经过前期调整，这两大板块性价比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的(de)特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除此之外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科(kē)创ETF两只基金(jīn)资金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，场内(nèi)资(zī)金持续(xù)流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票(piào)ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算机等科(kē)创板的(de)核心权重(zhòng)行业(yè)持续获得(dé)资金青睐，一方面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面(miàn)随着半导(dǎo)体下行周(zhōu)期(qī)拐点临近(jìn)，业(yè)绩(jì)边际改善的预期吸(xī)引资(zī)金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业(yè)绩(jì)变化来看，电(diàn)子、计算机和通(tōng)信(xìn)板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利(lì)和收入预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比(bǐ)过去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板(bǎn)块的增速依(yī)然稳(wěn)健，凸显出科(kē)创板整体(tǐ)较高的(de)盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出(chū)，整体来看，科(kē)创(chuàng)50作为成(chéng)长性(xìng)宽基，今年一季度(dù)的利润增速相(xiāng)对较(jiào)高，配(pèi)置吸(xī)引力(丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里lì)显现。从(cóng)未来的一致预(yù)期净利润增速来看，科(kē)创50相比其(qí)他宽基(jī)指数仍有优势，配置(zhì)性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映(yìng)出较(jiào)好的(de)基本面。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于(yú)历史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基(jī)金经理姜(jiāng)英也(yě)看好今年(nián)以来科创(chuàng)板走势(shì)。“从板块整体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及(jí)对(duì)未来产(chǎn)业(yè)的反应程度(dù)，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司的(de)估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有(yǒu)可(kě)以享受(shòu)行业和(hé)公(gōng)司(sī)的(de)长期成(chéng)长。”华南(nán)一(yī)位基(jī)金经理更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近(jìn)一(yī)段时间(jiān)，半导(dǎo)体行业风(fēng)声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外汇(huì)法法令修正案(àn)，将先进(jìn)芯片(piàn)制(zhì)造设(shè)备等23个品类追(zhuī)加(jiā)列入出口管理(lǐ)的管制(zhì)对象，上述修正案在经(jīng)过2个月的公告期(qī)后，并将于7月开(kāi)始实施(shī)。受益(yì)于国产替(tì)代加(jiā)速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆(nì)势(shì)飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随着前段(duàn)时间半导体板块回(huí)调，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也(yě)分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名(míng)。

　　展望(wàng)未(wèi)来(lái)半导体行业走势(shì)，国(guó)泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季(jì)度价格持续(xù)下(xià)探(tàn)之后，当前阶段或(huò)已(yǐ)接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期(qī)相较于其他半导体产业链环节，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国(guó)际(jì)龙头会在下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能(néng)。而当扩产落地时，行(xíng)业进入(rù)供过于求周(zhōu)期，各厂商则(zé)会通过降价进行库存去化。供给与需求的错配使得(dé)存储行业具(jù)有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段(duàn)，下半年有(yǒu)望(wàng)迎来存储芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大(dà)模(mó)型为代表的人工(gōng)智(zhì)能(néng)新兴需(xū)求爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发(fā)性需求由产(chǎn)业链下游传(chuán)导到(dào)上游(yóu)，促进上游芯(xīn)片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两个季度(dù)量价(jià)持续下探(tàn)的周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕(tì)国际局势以及通(tōng)胀带(dài)来(lái)的(de)负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信芯片产(chǎn)业基金(jīn)经理刘(liú)扬则表示，硬科(kē)技的投(tóu)资机会需(xū)要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创新落地(dì)。预计半导体(tǐ)和消费(fèi)电(diàn)子大概率在二季度及二季度(dù)以(yǐ)后(hòu)触(chù)底，当行业(yè)周期(qī)触底(dǐ)，科(kē)技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年(nián)硬(yìng)科(kē)技的(de)投资(zī)机会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导体芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理罗英宇也倾向(xiàng)判(pàn)断，半导体产业(yè)链正处(chù)于供给(gěi)侧收缩(suō)匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业(yè)链(liàn)库存的(de)时期，价(jià)格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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