华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛(máo)头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名(míng)亿万富翁投(tóu)资者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时(shí)间5月(yuè)2日周二收(shōu)盘暴跌(diē)19.95％，创有史以(yǐ)来最(zuì)大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美(měi)元(yuán)（约200亿(yì)人民(mín)币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究(jiū)：

　　伊坎企业经(jīng)济(jì)结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类似(shì)庞(páng)氏骗局(jú)” 的(de)经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示(shì)，IEP利用来(lái)自新投(tóu)资者的(de)资金(jīn)向老投资者支付股息。报告(gào)指(zhǐ)出，简而(ér)言(yán)之，伊坎一直在(zài)使用从新投资者那里获(huò)得的资(zī)金向老(lǎo)投资(zī)者支(zhī)付股息。“这(zhè)种(zhǒng)类似庞氏(shì)骗局的经济结(jié)构(gòu)只(zhǐ)有(yǒu)在新资金愿意冒着成(chéng)为最后一批'持(chí)有(yǒu)资金(jīn)的风险的情(qíng)况下才是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报(bào)告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报(bào)告中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次(cì)报告的(de)资产净值高(gāo)出218％，远远高于所有可(kě)比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一(yī)方(fāng)面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交(jiāo)易价格均低于(yú)各自(zì)的资(zī)产净值。资产净值是衡量基金业(yè)绩的关键指标，衡量基金所(suǒ)持证券的市(shì)场价值。

　　兴登(dēng)堡认为(wèi)，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄(qì)今为止(zhǐ)美国大型(xíng)股公司中最高的(de)。兴登(dēng)堡指责伊坎以(yǐ)股(gǔ)票而不(bù)是(shì)现金的形式发放股息，并让(ràng)伊坎企(qǐ)业(yè)出售新股，以(yǐ)满足股东(dōng)的支出(chū)，从而(ér)抬高了股息收益(yì)率。

　　兴(xīng)登堡的报告还(hái)举(jǔ)例(lì)称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值(zhí)定为(wèi)3.81亿美元，但(dàn)一个(gè)月后(hòu)，该部(bù)门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在(zài)其研(yán)究中假设，即使(shǐ)在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息(xī)也将永久支(zhī)付(fù)，同时(shí)还从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告对(duì)伊(yī)坎来说(shuō)是(shì)一(yī)个重大挑(tiāo)战。他也在(zài)报告刊登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为是(shì)”的报告(gào)旨在以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为(wèi)代价(jià)获取利(lì)润。伊坎(kǎn)表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信(xìn)息，我们相信(xìn)，从长期来看(kàn)，IEP的(de)业绩(jì)将会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们(men)仍然相信激进(jìn)主义(yì)是最好(hǎo)的投(tóu)资(zī)范例。“我过去25年的激进(jìn)主义投(tóu)资已经很好(hǎo)地证明了这(zhè)一点。我们定(dìng)期将我(wǒ)们的维权原则付诸于(yú)我们(men)的多数控股(gǔ)公司以及(jí)我们投(tóu)资(zī)部(bù)门持有的少数股权，目前在(zài)14个(gè)上市公(gōng)司董事会(huì)中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信(xìn)通过(guò)对(duì)冲头寸来(lái)降低风险，尤其是在我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司(sī)持(chí)有他在能源、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和其(qí)他行业的各(gè)种(zhǒng)投资。他是(shì)IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明(míng)还指出，报告(gào)中(zhōng)的(de)说(shuō)法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人和员工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构(gòu)也坐不住了(le)！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的(de)投资者就兴登堡研(yán)究(jiū)做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的做空实(shí)例(lì)，最出名的莫过于今年2月做空印度(dù)首富的阿(ā)达尼集团(tuán)了(le)。兴登堡研究(jiū)百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿(ā)达(dá)尼跌下神坛，引发了外(wài)资纷纷从印(yìn)度股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广播电(diàn)台称，截至2023年(nián)2月(yuè)6日，阿(ā)达尼集团(tuán)市值(zhí)在短短10日内(nèi)蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿(yì)美元(yuán)，集团的债券(quàn)价格跌至垃(lā)圾债(zhài)水平鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的。阿(ā)达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立(lì)于2017年(nián)，总(zǒng)部位(wèi)于纽约市。据兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包(bāo)括披露企业的(de)会计(jì)造假(jiǎ)、管理(lǐ)问题、未公开(kāi)关(guān)联交易、财报(bào)违(wéi)规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年(nián)至今，兴登(dēng)堡研究公司(sī)共对(duì)30家公司发过难。他们(men)雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始(shǐ)？为内(nèi)特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安德(dé)森来(lái)自中产家庭(tíng)，曾(céng)在康涅(niè)狄格大(dà)学学习商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了以色列(liè)的(de)救(jiù)护车急救部门，是(shì)拥有以(yǐ)色列证(zhèng)书的(de)救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名(míng)字(zì)源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们(men)将兴登堡视为完全可以避(bì)免的人为灾(zāi)难的缩影，”该(gāi)公司的网站上写道。

　　除了此次(cì)的(de)IEP以(yǐ)及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份(fèn)69页的做空(kōng)报告，让市值一度达(dá)到340亿美元(yuán)的“卡车界(jiè)特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司法部和证券监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈(zhà)罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控(kòng)电动汽车制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在(zài)生产能(néng)力方面(miàn)误导投(tóu)资者。该公(gōng)司的市值(zhí)一(yī)度(dù)超过(guò)50亿美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还曾介入马斯克对推特的收购(gòu)案。在兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森(sēn)宣布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中(zhōng)旬，当推特(tè)的股价位于低点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价(jià)随即大(dà)涨约8％。

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