今(jīn)年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公(gōng)告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正式发(fā)售，其(qí)中，网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网下股(gǔ)票(piào)认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首(shǒu)发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业(yè)内人士用“乐(lè)观、理性”来形容(róng)。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，预(yù)计发行情况较(jiào)为理想；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发(fā)行(xíng)上限(xiàn)，加上部分(fēn)券商近期对于(yú)基金的发行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考核(hé)，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人(rén)士表示，中证国新央(yāng)企主题系列指数有(yǒu)助于资本(běn)市场从科(kē)技领域、能源产业(yè)等多(duō)维度服务央企，强化(huà)股东(dōng)回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号(hào)召力，切实促进央(yāng)企上市公司实(shí)现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下(xià)的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发(fā)布基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富(fù)旗(qí)下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至(zhì)100万份(fèn)之间的，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大于100万份的，认(rèn)购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由工商银(yín)行托管(guǎn)，汇(huì)添(tiān)富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了(le)解，上(shàng)交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价值促进(jìn)央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建立(lì)中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系，引导央企投资(zī)价值(zhí)发现，推动央企估值回归(guī)合理(lǐ)水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国新、指数公司(sī)、券商、基金公(gōng)司等相(xiāng)关(guān)领导将出席会议。

　　在(zài)多位(wèi)业内(nèi)人士看来(lái)，3只中证(zhèng)国柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF未来(lái)都将(jiāng)在(zài)上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方(fāng)对此也比较重视，基(jī)金公(gōng)司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题(tí)基金，因此预计此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参(cān)与(yǔ)其中一(yī)只(zhǐ)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺(cì)首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的(de)行情(qíng)主线(xiàn)，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同(tóng)时(shí)降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司(sī)上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推(tuī)向市(shì)场，而不是九只同时获(huò)批发售，就是(shì)为了(le)避免(miǎn)发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分(fēn)享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市(shì)场(chǎng)的(de)热(rè)门，基金公司也积极布局(jú)相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以(yǐ)来全(quán)市场已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国(guó)企主题基金(jīn)，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银(yín)华(huá)基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极(jí)填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会(huì)陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央(yāng)企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估(gū)值体(tǐ)系，促进市(shì)场资(zī)源(yuán)配置功能更好发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系(xì)对于资本市场的价值发现以(yǐ)及(jí)资源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能(néng)的发挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是资(zī)本市场(chǎng)支持实(shí)体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业(yè)对这一领域(yù)的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了不少央国企主题基金，就(jiù)是看准这类企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人(rén)士表(biǎo)示，建立(lì)具(jù)有中(zhōng)国特色(sè)的(de)估值(zhí)体系，有助于提升市场对(duì)国有上(shàng)市企业的关注度，对企业(yè)估值层面的各类因(yīn)素做进一(yī)步的(de)研(yán)究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金(jīn)罗国(guó)庆表示，从长期来(lái)看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较(jiào)完(wán)备(bèi)的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的(de)“排(pái)头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政策的支持(chí)与引导；二是央(yāng)企作(zuò)为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比逐年(nián)提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在(zài)不(bù)断完善中国(guó)特色现代资本市场下，预计国资(zī)央企有(yǒu)望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前稳(wěn)健的经营业(yè)绩为央国企(qǐ)的估(gū)值重(zhòng)塑提供了市场认可的(de)基础。从盈(yíng)利能(néng)力方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前已超(chāo)过其(qí)他类型(xíng)企业(yè)，高于A股平(píng)均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央(yāng)企营业(yè)总收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未来(lái)，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基(jī)金经理刘(liú)重杰也表示(shì)，从公(gōng)司经营(yíng)的角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长(zhǎng)期领(lǐng)先(xiān)，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值，或更符(fú)合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在(zài)中国特色(sè)估值体系(xì)的(de)推(tuī)进(jìn)过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要(yào)选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分(fēn)红(hóng)或回购总额(é)占总市值比率较高的50只上市公司(sī)证券作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映央企股东回(huí)报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股(gǔ)权(quán)重合计(jì)约33％，均为(wèi)央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分(fēn)红与高回购(gòu)央企，指数(shù)近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更低的估值水平(píng)，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定(dìng)保持(chí)在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者(zhě)可选择网上现(xiàn)金认(rèn)购、网下现金认(rèn)购(gòu)和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募(mù)集(jí)规(guī)模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品认购(gòu)费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及后续做市(shì)商如(rú)何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司(sī)后续将安排做市商，保障充分的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司都由“实(shí)力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经(jīng)理罗国庆为广发(fā)基金(jīn)指数投(tóu)资(zī)部副总经理，而汇添富(fù)央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数过(guò)去(qù)三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系背景下估值(zhí)提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求(qiú)分享高(gāo)质(zhì)量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗通胀能(néng)力和抗风险的(de)配置效益。

　　1柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹0、问：目前央企(qǐ)概念已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板(bǎn)块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于(yú)较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分(fēn)位水平(píng)。无(wú)论横(héng)向对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿全年的主线。从券商机(jī)构的对外观点来看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资主线之一就是(shì)央国企价值重估。部分(fēn)券商的观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握(wò)国企(qǐ)价值重估这一(yī)投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经济+国企改革的投资(zī)主(zhǔ)线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革(gé)和(hé)中国特(tè)色估值(zhí)体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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