随着公(gōng)募基金2023年一季报(b面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别ào)披露拉开帷幕，多位知名(míng)基(jī)金经理调仓(cāng)换(huàn)股以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机(jī)会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季(jì)报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造(zào)业(yè)正经历触底反弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。会(huì)继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)王睿等人也发布了一(yī)季报，均(jūn)谈到了自(zì)己对AI领(lǐng)域的密(mì)切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新(xīn)进成(chéng)为第一(yī)大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大(dà)幅调(diào)入AI相关(guān)概念股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓(cāng)位(wèi)维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大的是银华(huá)心(xīn)选一年持有A，较去年(nián)底下(xià)降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银(yín)华心(xīn)佳(jiā)两年持有(yǒu)期(qī)、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴三年(nián)持有A，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一(yī)季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变(biàn)动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科(kē)技-U “新进(jìn)”前(qián)十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙头立(lì)讯(xùn)精密成为第一大(dà)重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了(le)精测电子，较去年底增(zēng)加了(le)16倍，目前持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代(dài)、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能(néng)源(yuán)、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金减持紫光国(guó)微、华海清科，分别较去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再(zài)次(cì)用“千(qiān)字(zì)小作(zuò)文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了(le)些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示(shì)，对于今(jīn)年(nián)国(guó)内的宏观(guān)判断依然是(shì)经(jīng)济(jì)整(zhěng)体稳(wěn)健复(fù)苏，产(chǎn)业结(jié)构(gòu)调整继续升(shēng)级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国家自(zì)身实力的不断增(zēng)强(qiáng)，国(guó)际伙伴跟我们(men)的利(lì)益共同(tóng)点变多，国(guó)际形势(shì)相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨(jù)头加速入局(jú)。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我(wǒ)们(men)维(wéi)持(chí)看(kàn)好国产替(tì)代(dài)方(fāng)向，集中在半导体设备、材(cái)料、零(líng)部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建(jiàn)设(shè)将再度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们(men)的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历了过去几个季度的去库存，有望在(zài)今年下(xià) 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性(xìng)取(qǔ)决于(yú)下游需求(qiú)恢复(fù)的(de)力度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估(gū)值已经处于历(lì)史偏低的位置。只是市场(chǎng)对(duì)于上(shàng)涨(zhǎng)的标的(de)更多地关注利好，对于下(xià)跌的(de)板块更多地关(guān)注(zhù)利空(kōng)。我们(men)总体(tǐ)认为现在(zài)市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论，更多是(shì)对于(yú)一个下(xià)跌(diē)板块(kuài)的应激(jī)式反应。在去年的中报中，我们曾经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半(bàn)年的(de)消化后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，具有较(jiào)强吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个(gè)股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究优选A的股票仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业、信澳科技创新一年(nián)定开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的代(dài)表(biǎo)作信澳新能源产(chǎn)业(yè)为例，该基金(jīn)一季度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)中伟股份，今年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前(qián)十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前(qián)十大之(zhī)列。

　　一季度，该基(jī)金对(duì)爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较(jiào)去年底减持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季(jì)报中表示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股(gǔ)市场经历(lì)了(le)疫情复苏(sū)后的调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了(le)显著的回调(diào)，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等新兴(xīng)产业领(lǐng)域(yù)，细(xì)分(fēn)板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济(jì)等(děng)热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和(hé)制(zhì)造业正经历(lì)触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在(zài)新(xīn) 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智(zhì)能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗(qí)下多(duō)位基金经理也发布了一季报。其(qí)中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济(jì)目(mù)前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性(xìng)将相(xiāng)对宽松，宏观及货币(bì)环(huán)境有利于权益市场行情的开展，二季度(dù)指数仍有可能会是震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示持了(le)部分短期达到目标(biāo)价的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并(bìng)根据收益率预期(qī)的(de)变(biàn)化(huà)调整了一部(bù)分科技持仓。具(jù)体来(lái)看，以(yǐ)其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为(wèi)例，该基金在一季(jì)度增(zēng)持了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等(děng)个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工智能这(zhè)一非(fēi)常宏大的命题(tí)，他目前(qián)持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这是一项会对(duì)目(mù)前的(de)生(shēng)产和生(shēng)活方式带(dài)来重大变化的技术变革(gé)，值得我们投入(rù)非常多(duō)的(de)精力去跟(gēn)踪和(hé)研(yán)究。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们(men)目前还(hái)无法相对准确的评估这项(xiàng)技(jì)术革命(mìng)给具(jù)体公司和行(xíng)业(yè)格(gé)局带来的影(yǐng)响，也(yě)不(bù)能给出大部分(fēn)公司一个相对清晰(xī)的定(dìng)价，因此我们一季(jì)度暂(zàn)时还没有明显增加相关(guān)的持仓。后续(xù)我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了(le)一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的(de)信心出现(xiàn)了波(bō)动。投资者预期变化导致部分个股(gǔ)出现了较大(dà)回调，目前行业整体(tǐ)估值(zhí)水平处于历史较(jiào)低位置，而这两(liǎng)个行业未来(lái)的发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日(rì)，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了一季(jì)报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的(de)事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如(rú)面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平达(dá)到(dào)了什么(me)程度以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我(wǒ)们，价值会(huì)随着时间增长，而(ér)非随着利润波动。所以在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关(guān)注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往(wǎng)，不去(qù)猜测和追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具(jù)体持(chí)仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中(zhōng)国建筑、太阳(yáng)纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集(jí)团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己的组合没有(yǒu)大的变化，是因(yīn)为长(zhǎng)期观点没有(yǒu)大的变化(huà)。对中国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场提供的较低估值水平(píng)，让(ràng)我们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是(shì)一项苦差事，需要随时准备证伪自己的(de)观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天(tiān)。

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