金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交(jiāo)易日(rì)，在(zài)郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力(lì)期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五(wǔ)一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市(shì)场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)盘(pán)中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一(yī)次(cì)白糖主力(lì)期(qī)货合约打破7000元/吨大(dà)关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合约(yuē)正(zhèng)在上(shàng)演最后(hòu)的为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正(de)末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖(táng)期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一(yī)个种植周期，这从(cóng)根本决定了白(bái)糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来(l为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正ái)的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协(xié)会发(fā)布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省(shěng)有3家尚在(zài)生(shēng)产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声(shēng)，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由(yóu)于广西(xī)前期受(shòu)不利(lì)天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延(yán)续(xù)下(xià)滑(huá)趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估(gū)算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增(zēng)长(zhǎng)有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓(huǎn)慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口部(bù)分通(tōng)过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场供(gōng)需(xū)情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布(bù)的(de)报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格(gé)指数出现1年以来(lái)的首次(cì)回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食(shí)糖价格指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球总产量的(de)76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖(táng)国之一(yī)，印度(dù)正面临甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实(shí)施的(de)出口(kǒu)限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮(liáng)糖业(yè)、南(nán)宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过3为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正0%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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